Les actions américaines, reflet du destin national : Trump transforme les États-Unis en un fonds d'investissement

Par｜Jia Liu, voix de la hausse

Pour le 250e anniversaire de la fondation des États-Unis, Trump transforme le pays en un fonds d'investissement.

Lundi dernier, quelques minutes avant l'ouverture des marchés boursiers américains, Trump était assis dans le bureau ovale, une caméra devant lui. Les cloches d'ouverture de la Bourse de New York et du Nasdaq ont été connectées à la Maison Blanche, et il les a fait sonner à distance. Une fois la cloche sonnée, il a déclaré devant la caméra qu'avec le coup de cloche, ces comptes grandiraient avec notre économie florissante, et rien que cette semaine, 800 millions de dollars de nouveaux capitaux seraient investis dans le marché boursier pour les enfants américains.

C'était le premier jour de négociation après le lancement du "compte Trump". Deux jours plus tôt, le 4 juillet, pour le 250e anniversaire de la fondation des États-Unis, il a offert aux nouveau-nés du pays un cadeau d'anniversaire : un compte d'investissement portant son nom, contenant 1000 dollars, qui achèterait automatiquement des actions américaines. Six millions d'enfants s'étaient déjà inscrits avant le lancement.

La même semaine, son ministère des Finances s'occupait d'une autre affaire : 39 000 milliards de dollars de dette publique, avec des intérêts dépassant 1000 milliards de dollars pour l'exercice fiscal 2026, soit en moyenne 170 millions de dollars par jour. Chaque jour, le ministère des Finances doit trouver des moyens de rembourser les intérêts laissés par la veille.

Au cours des 18 derniers mois, ce président issu du secteur immobilier a réalisé trois actions apparemment sans lien : l'État investissant directement dans des entreprises, ouvrant des comptes d'investissement pour les nouveau-nés et cherchant des participations dans des entreprises d'IA, mais toutes visent un même objectif : lier profondément le marché boursier américain au destin national.

La dette de 39 000 milliards de dollars des faucons

Le point de départ de ce jeu n'est pas l'ambition, mais l'anxiété.

À partir de mai 2026, la dette publique américaine dépassera 39 000 milliards de dollars, frôlant les 40 000 milliards. La taille de la dette a déjà dépassé celle de l'économie américaine, avec un ratio de la dette par rapport au PIB d'environ 123 %. Chaque jour, la dette publique augmente d'environ 5 milliards de dollars. Le Bureau du budget du Congrès prévoit que pour l'exercice fiscal 2026, les dépenses d'intérêts dépasseront 1000 milliards de dollars, représentant près de 14 % des dépenses fédérales, plus que le budget de la défense. Pour chaque dollar que le gouvernement fédéral reçoit, il dépense 1,33 dollar. Huatai Securities estime que le déficit pour l'exercice fiscal 2026 pourrait atteindre 2200 milliards de dollars, avec un taux de déficit de 7 %.

Pour résoudre l'anxiété liée à la dette publique américaine, il existe traditionnellement trois solutions : augmenter les impôts, réduire les dépenses ou créer de l'inflation pour diluer la dette réelle.

Les deux premières solutions, avant les élections de mi-mandat, équivalent à un suicide politique, et le gouvernement Trump ne les envisagera certainement pas. La troisième solution nécessite la coopération de la Réserve fédérale pour abaisser les taux d'intérêt, mais l'ancien président Powell, même menacé par Trump de poursuites, a toujours refusé de céder. Si l'actuel président, Waller, annonçait une baisse des taux dans l'état actuel de l'économie, cela serait clairement mal perçu.

Ainsi, Trump doit trouver un nouveau chemin.

Et nous savons tous que la manière dont Trump résout les problèmes provient de sa longue expérience dans le monde des affaires. La façon dont un promoteur immobilier examine un bilan est différente de celle d'un homme politique : si le passif ne peut pas être touché, il faut agrandir l'actif. Sur le bilan de l'État américain, 39 000 milliards de dettes sont clairement visibles ; l'actif, en revanche, est flou, le gouvernement fédéral n'ayant presque aucun actif financier pouvant être évalué à un prix de marché.

Ainsi, la solution de Trump est de prendre les pouvoirs que le gouvernement détient : subventions, allocations, commandes gouvernementales, contrôles à l'exportation, pouvoir de réglementation, et de les utiliser comme coûts et leviers de négociation pour obtenir des actions à bas prix des grandes entreprises.

Le premier à bénéficier de cette approche est Intel.

Le 22 août 2025, le gouvernement américain a annoncé qu'il échangerait 8,9 milliards de dollars contre 9,9 % des actions d'Intel, l'un des plus grands fabricants de semi-conducteurs au monde, à 20,47 dollars par action, devenant ainsi l'actionnaire unique majoritaire de ce géant des puces. La subtilité de la transaction réside dans la source des fonds : 5,7 milliards proviennent de la loi sur les subventions à l'industrie des semi-conducteurs, le "CHIPS Act", qui devait initialement être versée à Intel, et 3,2 milliards proviennent des allocations fédérales pour les projets de sécurité des puces. En d'autres termes, le gouvernement n'a pas dépensé un centime de nouveau, mais a échangé un "chèque qui devait être donné gratuitement" contre une participation considérable.

Trump lui-même est très fier, annonçant sur sa plateforme sociale Truth Social : "Je n'ai rien payé pour Intel, qui vaut environ 11 milliards de dollars, tout cela revient à l'Amérique."

Plus tard, lors d'un événement public, il a évoqué le processus de négociation avec le PDG d'Intel, Pat Gelsinger. Gelsinger, un Américain d'origine malaise, a été nommé PDG d'Intel en mars 2025, après avoir été PDG de la société de logiciels de conception de puces Cadence pendant 12 ans. Trump a déclaré qu'Intel avait accepté trop facilement, "cela aurait dû coûter plus". Certains ont critiqué cette approche comme honteuse, et sa réponse a été : "Ce n'est pas honteux, c'est des affaires." Lorsqu'on lui a demandé si l'État détenant des actions d'entreprises privées deviendrait la norme, il a répondu : "Les tarifs douaniers ne le sont-ils pas aussi ?"

Peut-être pour commémorer ce bon début, le conseiller économique de la Maison Blanche, Kevin Hassett, a même donné un nom à cette transaction : "L'acompte du fonds souverain."

Un fonds souverain est une institution où le gouvernement investit des fonds publics en tant que capital à long terme, comme ceux de Singapour ou d'Abou Dhabi, généralement financés par des revenus pétroliers ou des ressources. Les États-Unis n'en ont pas. En février 2025, Trump a signé un décret exigeant que le secrétaire au Commerce, Gina Raimondo, et le secrétaire au Trésor, Janet Yellen, présentent un plan de création dans les 90 jours, mais en raison de problèmes juridiques, financiers et politiques, la version grandiose de ce soi-disant "fonds souverain américain" a été mise de côté.

Mais cette transaction avec Intel a clairement envoyé un signal : le cadre du fonds souverain américain n'a pas été "habilement établi", mais "les balles ont tout de même été tirées".

Le gouvernement américain a acquis des participations dans au moins 20 entreprises pour zéro dollar

L'effet de cette acquisition d'Intel a rapidement été prouvé. Depuis la conclusion de la transaction, le prix des actions d'Intel a augmenté de plus de 50 %, et au début de 2026, la valeur comptable des participations du gouvernement a gonflé entre 35 et 63 milliards de dollars. Trump a transformé une subvention qui devait être dépensée en plusieurs milliards de bénéfices.

Après avoir réalisé l'"hypothèse audacieuse" et la "vérification prudente" et obtenu une validation, la prochaine conclusion du businessman est de réutiliser.

Après Intel, la vitesse de commande de Trump a dépassé toutes les attentes :

Le ministère de la Défense a acquis 15 % de l'unique entreprise américaine possédant des capacités complètes d'extraction et de traitement des terres rares, MP Materials, située à Mountain Pass, Californie, devenant ainsi son principal actionnaire. Une start-up, American Lithium, développant des mines de lithium au Nevada, n'avait pas encore de revenus et a également cédé 10 %, en échange d'une restructuration d'un prêt fédéral de 2,26 milliards de dollars. Une entreprise canadienne cotée en bourse, Trilogy Metals, développant des mines de cuivre et de zinc en Alaska, a cédé 10 % plus 7,5 % de bons de souscription, permettant au gouvernement d'acheter plus d'actions à un prix convenu à l'avenir, pour un investissement de 35,6 millions de dollars. Lors de l'acquisition de United States Steel par Nippon Steel, la société a remis à la Maison Blanche une "action dorée" lui conférant un droit de veto, ce qui n'est pas une participation économique, mais un pouvoir politique : le président peut opposer son veto à la fermeture d'usines, au déménagement du siège ou à la délocalisation de la production. Le secteur de la défense, L3Harris, a échangé 1 milliard de dollars contre des actions dans son activité de moteurs de fusée, dont les produits couvrent les communications militaires, les satellites et les systèmes de missiles. Les deux plus grandes entreprises de conception de puces, Nvidia et AMD, sont particulières, car elles n'ont pas cédé d'actions, mais 15 % de leurs revenus de vente de puces en Chine. Fin janvier 2026, une autre entreprise américaine de terres rares, USA Rare Earth, a également été ajoutée à la liste.

Selon l'institut de recherche Cato, connu pour ses idées de marché libre, ce gouvernement a déjà acquis des participations, des bons de souscription ou des actions dorées dans plus de 20 entreprises.

En mai 2026, la stratégie de Trump a été davantage industrialisée. Le gouvernement a annoncé un investissement unique de 2 milliards de dollars dans 9 entreprises de calcul quantique en échange de participations. IBM a reçu 1 milliard, tandis que GlobalFoundries (l'un des principaux fabricants de semi-conducteurs), D-Wave, Rigetti, Infleqtion et d'autres start-ups quantiques se sont partagé le reste. Le jour de l'annonce, le secteur a décollé : Infleqtion a bondi de plus de 33 %, D-Wave de 33 %, Rigetti de 30 %, et même IonQ (une autre entreprise cotée en bourse dans le domaine quantique) a augmenté de 12 %. Raimondo a déclaré dans un communiqué que le gouvernement Trump mène le monde vers une nouvelle ère d'innovation américaine.

Sur le marché des prévisions, les traders commencent à s'intéresser à "qui sera soutenu par le gouvernement en 2026". Actuellement, IonQ a une probabilité de 32 %, le licorne de l'IA de défense Anduril Industries (fondée par Palmer Luckey, le créateur d'Oculus VR, spécialisée dans les systèmes autonomes militaires pilotés par l'IA) 31 %, et Micron (l'un des plus grands fabricants de puces de mémoire) 28 %.

Altman offre volontairement 42,6 milliards de dollars d'actions

En plus des secteurs de la défense, des puces et du calcul quantique, le "gourou boursier" Trump ne manquera pas le secteur le plus en vogue : l'IA.

Le plus intéressant est que cette fois, c'est le PDG d'OpenAI, Altman, qui a lui-même proposé l'idée, la remettant directement à Trump.

Altman s'exprimant à la Maison Blanche/gouvernement

Selon le site d'actualités politiques américain NOTUS et le Financial Times, dès le début de 2025, Altman a proposé à Trump l'idée que le gouvernement détienne des actions des principales entreprises d'IA, et a ensuite régulièrement discuté de cette question avec les hauts responsables du gouvernement. Début juin 2026, les négociations ont été officiellement révélées. Début juillet, les chiffres ont été publiés : OpenAI a proposé de céder 5 % à l'État, ce qui, selon l'évaluation après le tour de financement record de mars, d'une valeur de 852 milliards de dollars, représente un "cadeau" d'environ 42,6 milliards de dollars.

Et le plan complet d'Altman est encore plus vaste : non seulement OpenAI, mais chaque grande entreprise d'IA américaine doit verser 5 % à une agence gouvernementale. La liste pourrait inclure Anthropic, le développeur de Claude, qui a été fondé par d'anciens membres clés d'OpenAI et qui connaît la plus forte croissance sur le marché de l'IA pour les entreprises, ainsi que Google, la société mère de Facebook, Meta, et l'entreprise d'IA xAI fondée par Musk. Le modèle de revenus s'inspire du fonds permanent de l'Alaska, qui est un fonds public établi avec les revenus pétroliers de l'État et qui distribue chaque année des dividendes à chaque résident de l'État. Altman espère que la version IA pourra également distribuer des dividendes au public.

Pourquoi une entreprise qui prépare l'une des plus grandes IPO de l'histoire offre-t-elle 42,6 milliards ?

Chamath, un investisseur célèbre de la Silicon Valley et l'un des animateurs du podcast All-In, a récemment mis en lumière cette relation : l'économie de l'IA est complètement différente de celle d'Internet. À l'époque d'Internet, chaque utilisateur supplémentaire n'entraînait presque aucun coût ; à l'ère de l'IA, chaque nouvel utilisateur nécessite des GPU, de la mémoire, de l'électricité et des infrastructures réelles. Ces éléments ne peuvent pas être fournis par le capital-risque, ils sont tous entre les mains de Washington.

Cela signifie que la dépendance des entreprises d'IA à l'égard des infrastructures nationales est structurelle, pas temporaire. Plus vous dépendez des ressources de l'État, plus votre pouvoir de négociation à la table des négociations est fort.

Ainsi, la relation entre les entreprises d'IA et le gouvernement n'est plus aussi simple que "les startups veulent moins de régulation". Elles ne peuvent pas se passer des ressources gouvernementales, et le gouvernement le sait aussi. Les négociations passées étaient : "Je vous donne des subventions, vous construisez des usines, embauchez des gens et payez des impôts." Les négociations actuelles sont devenues : "Je vous donne de la puissance de calcul, de l'électricité, des commandes et de la certitude politique, que reçoit le public ?"

Dans l'industrie, ces 5 % sont appelés "police d'assurance réglementaire". Échanger des actions contre un environnement plus souple, résoudre à l'avance les risques de nationalisation ou de démantèlement forcé, tout en permettant à Altman et aux autres de s'intégrer profondément dans l'élaboration des règles de régulation de l'IA. Le précédent d'Intel est là : après que le gouvernement a pris une participation, Nvidia a investi 5 milliards de dollars, a co-construit une usine de puces au Texas avec Musk, et a réalisé plusieurs collaborations avec Apple, ce qui a propulsé le cours de l'action.

Les actionnaires gouvernementaux ne sont pas un coût, mais le soutien le plus solide.

Bien sûr, tout le monde ne pense pas comme Altman, et il y a un absent de taille sur la liste, Anthropic semble moins disposé. Selon des sources, Anthropic n'a pas encore discuté avec le gouvernement de la cession d'actions.

Mais ceux qui ne paient pas la police d'assurance, Trump doit naturellement les frapper.

Le ministre de la Défense Hegseth a annoncé sur X qu'Anthropic était classé comme "risque de chaîne d'approvisionnement", une étiquette qui n'avait auparavant été utilisée que pour des fournisseurs d'ennemis étrangers, jamais pour des entreprises américaines, et tous les entrepreneurs de défense doivent garantir par écrit qu'ils n'utiliseront pas Claude. Peu après, Trump a publié sur Truth Social, ordonnant à toutes les agences fédérales de "cesser immédiatement" d'utiliser la technologie d'Anthropic. Anthropic n'a pas cédé, et le 9 mars, a simultanément poursuivi en justice à San Francisco et à Washington, accusant la liste noire d'être une vengeance inconstitutionnelle.

Le PDG d'Anthropic, Amodei, lors d'une audition au Congrès

Avec le modèle d'Intel, la reproduction en masse des entreprises de Quantum Nine et le plan de 5 % soumis volontairement par OpenAI, "qui sera la prochaine entreprise à être prise en participation" est déjà devenu un sujet de transaction concret à Wall Street. En suivant la logique de sélection des actions du gouvernement, on peut dessiner trois niveaux.

Le premier niveau est celui des entreprises de modèles d'IA de pointe. C'est un groupe directement mentionné dans le plan d'Altman. En plus d'OpenAI lui-même, il y a aussi Anthropic, xAI, Google et Meta. Google et Meta sont des entreprises cotées en bourse, et techniquement, la participation du gouvernement est plus facile à gérer, mais la perception politique est plus sensible. Les incertitudes concernant xAI dépendent de Musk lui-même. Sa relation avec Trump s'est détériorée l'année dernière après que le gouvernement a réduit le budget du projet DOGE, et ils se sont temporairement séparés, mais cette année, ils viennent de se réconcilier. SpaceX a réalisé une IPO de 86 milliards de dollars, avec une valorisation de 2,2 billions de dollars. Lorsque Trump a été interrogé par CNBC sur la possibilité que Musk fasse don d'actions de SpaceX à son compte, il a répondu : "Je pense qu'il le fera." Une semaine plus tard, la présidente de SpaceX, Gwynne Shotwell, a annoncé qu'elle ferait don d'une action à plus de 2 millions d'enfants, soit environ 320 millions de dollars.

Le deuxième niveau est celui des entreprises de "fondation" de l'IA. Les analystes notent que si le capital privé ne peut pas soutenir les besoins financiers croissants de l'IA, le gouvernement envisagera ensuite de prendre des participations dans des entreprises de centres de données fournissant de la puissance de calcul pour l'IA et des entreprises d'infrastructures énergétiques associées. Ces entreprises n'ont pas le charme des entreprises de modèles, mais elles sont là où les ressources gouvernementales, comme les terres, le réseau électrique et les approbations nucléaires, sont les plus concentrées, et c'est aussi l'endroit où la logique de "subvention contre participation" est la plus fluide.

Le troisième niveau est celui des entreprises qui ont déjà conclu des transactions ou qui sont sur le point de le faire. Après Quantum Nine, le marché des prévisions pointe vers IonQ, Anduril et Micron. Anduril est l'une des startups les plus valorisées dans le domaine de l'IA de défense ; Micron vient de faire un don de 250 millions de dollars au compte de Trump. Dans ce jeu, le don lui-même est une sorte d'offre, le signal est très clair : je me suis aligné, vous me soutenez.

Quand le marché boursier américain devient une croyance

Revenons à ce fonds pour enfants.

Les nouveau-nés américains nés entre 2025 et 2028, après que leurs parents aient ouvert un compte, recevront automatiquement 1 000 dollars du Trésor. Cet argent sera obligatoirement investi dans un fonds indiciel suivant le S&P 500, le fonds par défaut étant le SPYM, le fonds ETF à frais les plus bas de State Street, avec des options comme IVV, VTI, SPTM, ITOT, tous des fonds négociés en bourse sur le marché américain, avec un plafond de frais annuels de 0,10 %. Les familles peuvent ajouter jusqu'à 5 000 dollars par an, déductibles avant impôt, de manière similaire à un plan de retraite, avec des dons d'employeurs, de proches et d'organisations caritatives comptant séparément. L'argent ne peut pas être retiré avant l'âge de 18 ans, et après cela, le compte se transforme automatiquement en un compte de retraite individuel IRA, l'outil d'épargne retraite le plus courant aux États-Unis. La Bank of New York Mellon est responsable de la garde, et l'application associée a été conçue avec l'un des plus grands courtiers sans commission des États-Unis, Robinhood.

L'organisation de surveillance budgétaire non partisane "Committee for a Responsible Federal Budget" estime que ce plan coûtera environ 17 milliards de dollars d'ici 2028. Selon le gouvernement, 1 000 dollars devraient au moins se transformer en 6 000 dollars d'ici que l'enfant ait 18 ans.

La réaction des entreprises est plus intéressante que la politique elle-même. Les fondateurs de Dell Technologies, le couple Dell, ont fait don de 6,25 milliards de dollars, couvrant environ 25 millions d'enfants de moins de 10 ans dans des codes postaux à faible revenu, soit 250 dollars par enfant. Micron a donné 250 millions. Intel et Robinhood ont fait des dons pour les enfants de leurs employés. La plus grande société de gestion d'actifs au monde, BlackRock, et Bank of America font des correspondances de dons pour les employés. Ensuite, il y a les plus de 2 millions d'actions de SpaceX mentionnées précédemment par Shotwell. Le Trésor a immédiatement annoncé qu'il accepterait les dons de charité importants sous forme d'actions de sociétés cotées.

Le compte de Trump ne donne pas directement de sang neuf aux entreprises d'IA. Il fait quelque chose de plus lent et plus profond : former une génération ayant un intérêt personnel dans le marché boursier américain.

Cet argent ne changera peut-être pas le destin d'un enfant. Mais cet enfant, depuis le jour de sa naissance, est devenu un propriétaire d'actifs américains. Vingt ans plus tard, lorsque cet enfant regardera le marché boursier américain, il ne pensera pas que c'est un casino pour les riches, car sa première propriété y est déjà. Lorsque le marché monte, son compte monte ; lorsque le marché baisse, son propre argent diminue.

Cela va grandement cultiver une génération de croyance dans "la croissance américaine".

Bien que ce ne soit pas le début d'une nouvelle histoire. Les actifs des ménages américains sont déjà soudés au marché boursier américain. Le plan d'épargne-retraite 401(k) des entreprises américaines permet aux employés de déduire automatiquement une partie de leur salaire chaque mois pour l'investir dans un compte, en plus des pensions, des fonds communs de placement et des décennies d'investissement indexé, reliant déjà les retraites, les fonds d'éducation des enfants et la valeur nette des maisons de nombreuses familles de la classe moyenne à cette ligne du S&P 500. Mais Trump a implanté cette croyance dans le cœur de chaque Américain.

Supposons que Washington puisse réellement obtenir 5 % de 30 entreprises de niveau OpenAI, en se basant sur une valorisation d'OpenAI de 852 milliards de dollars, ce portefeuille vaudrait dès sa création 12,78 billions de dollars. Cela suffirait à couvrir les intérêts de la dette nationale des États-Unis pour une année.

Mais si l'objectif n'est pas de payer des intérêts, mais de combler le principal de la dette ? Alors l'histoire devient presque de la science-fiction : ces 30 entreprises doivent encore augmenter de 25 à 31 fois dans leur ensemble. En d'autres termes, chacune doit se développer à partir d'OpenAI d'aujourd'hui pour devenir une économie géante de plus de 20 billions de dollars.

Auparavant, la montée et la chute folle de l'IA appartenaient principalement aux fondateurs, aux capital-risqueurs et à Wall Street. Maintenant, il veut partager les bénéfices de la montée plus largement. Le prix à payer est que si une forte correction se produit à l'avenir, la volatilité pourrait également être plus largement transmise aux finances publiques, aux comptes des ménages et aux émotions politiques.

Ainsi, le marché boursier américain n'est plus seulement un baromètre de l'économie américaine, il est lui-même le destin des États-Unis.

Et cela devrait être la transaction la plus fière de la vie de Trump.

Lien vers l'article original

Avertissement : Ce contenu est fourni à des fins de communication et d'information générale uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil financier, d'investissement, juridique ou fiscal. Les événements, récompenses, événements en ligne ou toute information mentionnée dans ce document ne doivent pas être considérés comme une recommandation, une sollicitation ou une invitation à acheter, vendre, échanger ou traiter de quelque manière que ce soit des actifs crypto, ni à utiliser un quelconque service. Les actifs crypto sont très volatils et peuvent entraîner des pertes. Les services et événements en ligne de WEEX peuvent ne pas être disponibles dans toutes les régions et sont soumis aux lois, réglementations et conditions d'éligibilité applicables. Il vous appartient de veiller à ce que votre utilisation des services WEEX respecte la législation locale et d'évaluer soigneusement les risques avant de participer à toute activité liée aux cryptomonnaies.