L'ère des grandes explorations de HashKey On-Chain : embrasser pleinement les RWA et construire un nouveau paradigme d'infrastructure financière sur la chaîne

HashKey On-Chain vise à établir un système d'infrastructure permettant aux actifs réels, au capital institutionnel et aux activités commerciales d'entrer et de fonctionner de manière continue dans le monde de la chaîne.

Rédigé par : Alvin Liu

L'ère des grandes explorations a laissé la plus grande inspiration pour la révolution industrielle suivante : ce qui a émerveillé le monde, c'est peut-être l'ouverture de nouvelles routes maritimes ; mais ce qui a vraiment changé le monde, ce n'est pas la route elle-même, mais les ports, le commerce, l'assurance, le règlement et le réseau commercial qui se sont progressivement formés autour de la navigation.

Aujourd'hui, une histoire similaire se déroule entre la blockchain et le monde traditionnel.

I. Le lancement des trois grandes plateformes de HashKey redéfinit ce que les RWA changent réellement

En tant que plus grande conférence web3 d'Asie, WebX a toujours été une scène où les différentes chaînes publiques et les échanges présentent de nouveaux produits. Pendant cette conférence, HashKey On-Chain a lancé d'un coup les trois grandes plateformes HIP, HTP et HSP.

Les actions de HashKey sur la chaîne ont longtemps été considérées comme une fenêtre importante pour observer les changements dans l'industrie. En tant qu'acteur clé du marché des actifs numériques conformes en Asie-Pacifique, la manière dont HashKey comprend la finance sur la chaîne reflète, dans une certaine mesure, comment les institutions conformes jugent la prochaine étape de l'industrie.

En particulier, HashKey a longtemps maintenu une coopération étroite avec des banques, des institutions de gestion d'actifs, des plateformes d'échange, des institutions de paiement et des entreprises réelles. Par conséquent, par rapport aux chaînes publiques ordinaires, sa compréhension de la finance sur la chaîne est naturellement plus proche du système financier réel : comment les actifs entrent de manière conforme, comment les institutions participent, comment la liquidité se forme et comment le paiement et le règlement entrent réellement dans les opérations des entreprises.

Vu sous cet angle, les significations de HIP, HTP et HSP ne se limitent pas à l'intégration et à la mise à niveau de quelques capacités de produits. HIP est axé sur l'émission sur la chaîne d'actifs du monde réel, HTP prend en charge le commerce secondaire et la liquidité des actifs tokenisés, tandis que HSP connecte davantage le paiement et le règlement. Ensemble, ils couvrent respectivement l'entrée des actifs, la circulation des actifs et le règlement des fonds, formant un lien relativement complet de finance sur la chaîne.

Cette disposition systématique répond en réalité à une question plus fondamentale : dans le contexte de la poussée continue des RWA, quel type d'infrastructure est nécessaire pour que les actifs réels entrent sur la chaîne ?

Il existe un simple malentendu sur le marché, où les RWA sont souvent simplement comprises comme la transformation d'actifs réels en tokens.

Mais le véritable changement qu'elles apportent n'est pas seulement l'expansion de l'échelle des actifs sur la chaîne, mais le changement de la logique de construction de l'infrastructure blockchain. À l'ère des actifs natifs cryptographiques, l'infrastructure se concentrait principalement sur la chaîne elle-même. Étant donné que les actifs existent naturellement sur la chaîne, l'émission, le commerce et le règlement peuvent généralement être réalisés au sein d'un même système technique. Les préoccupations du marché se concentraient principalement sur la performance, le coût, les développeurs et la liquidité.

Les actifs réels, en revanche, sont complètement différents. Avant qu'une obligation, une créance commerciale ou un connaissement électronique n'entre sur la chaîne, il est nécessaire de résoudre d'abord des problèmes tels que la propriété des actifs, la validité légale et la divulgation d'informations. Une fois que les actifs sont sur la chaîne, il faut continuer à résoudre des questions concernant le lieu de transaction, la découverte des prix, la liquidité, le règlement des paiements et la gestion de la continuité.

Ainsi, les RWA sont d'abord une question de droit et d'ingénierie financière, et ensuite une question d'ingénierie technique.

Dans ce sens, le lancement des trois grandes plateformes HIP, HTP et HSP reflète que HashKey On-Chain a formé un jugement plus clair à travers une pratique continue : les RWA font face à un ensemble de problèmes systémiques interconnectés, et il est difficile pour un produit unique de les résoudre de manière indépendante. L'infrastructure RWA doit passer de la construction de produits ponctuels à une approche plateforme et systémique, réorganisant le processus commercial complet de l'entrée des actifs, de la circulation sur le marché et du règlement des fonds, tout en permettant aux capacités juridiques, de conformité, techniques et financières de s'interconnecter au sein d'un même système.

Ce qui est reflété ici n'est pas une simple expansion de produits, mais un réajustement des priorités de HashKey On-Chain en matière de construction d'infrastructure : passer d'un centre sur le réseau de base à un point de départ basé sur la capacité des affaires financières réelles à fonctionner de manière complète. D'après l'expérience de développement de l'industrie dans le passé, ce chemin est destiné à être plus lent, plus lourd et plus difficile à créer un engouement à court terme. Mais d'un point de vue de la logique commerciale de la finance réelle, c'est presque un chemin inévitable pour la mise à l'échelle des RWA.

II. De la chaîne de permission à CeDeFi : les percées de HashKey On-Chain se situent toujours du côté des actifs et des fonds

Je me souviens qu'au cours de la conférence Web3 de Hong Kong cette année, HashKey Chain a proposé le concept de chaîne de permission dans son nouveau livre blanc. À l'époque, le marché n'avait pas pleinement compris : dans un contexte où les chaînes publiques sont déjà très matures, pourquoi avons-nous encore besoin d'une chaîne de permission ?

Ce n'est qu'après que des institutions financières traditionnelles telles que JPMorgan, HSBC et SWIFT ont commencé à explorer leurs propres réseaux blockchain que la signification de la chaîne de permission est devenue progressivement claire. Ce n'est pas un retour en arrière par rapport aux chaînes publiques, ni la réévaluation d'un système financier fermé, mais un problème d'infrastructure presque inévitable lorsque les institutions traditionnelles entrent dans le monde de la chaîne. Les institutions financières doivent clarifier l'identité des participants, la responsabilité des actifs, les droits des données et les limites de risque. Qui émet un actif, qui le garde, qui peut le détenir et le négocier, et qui est responsable en cas d'anomalie, ces questions sont difficiles à confier entièrement à un réseau ouvert sans permission.

Ainsi, la chaîne de permission ne résout pas d'abord le problème d'efficacité, mais plutôt les problèmes de confiance et de responsabilité. Elle permet aux banques, aux institutions de gestion d'actifs et aux grandes entreprises d'essayer l'émission, le commerce et le règlement des actifs dans un environnement où l'identité est identifiable, les droits sont gérables et les risques sont isolés.

Cependant, la chaîne de permission n'est pas non plus une fin en soi. Si les actifs restent toujours dans un réseau fermé, bien qu'ils puissent compléter la confirmation des droits, l'enregistrement et le transfert entre institutions, il est difficile d'obtenir un financement plus large, une profondeur de transaction et une découverte des prix. Les actifs réels sont numérisés, mais cela ne signifie pas nécessairement qu'ils obtiennent une véritable liquidité.

C'est aussi la raison pour laquelle HashKey On-Chain passe de la chaîne de permission à CeDeFi. En intégrant des protocoles DeFi matures comme Morpho et en prévoyant de se connecter davantage au système HashKey Exchange, ce que l'on cherche à résoudre, c'est comment faire circuler réellement les actifs et les fonds après l'entrée des institutions.

D'après le développement de HashKey On-Chain au cours des dernières années, ce qui a vraiment été brisé n'est pas simplement la technologie de base, mais les côtés des actifs et des fonds.

Parce que la chaîne de permission peut amener les institutions et les actifs en toute sécurité, CeDeFi est responsable de les faire entrer dans un réseau de liquidité plus vaste. Ainsi, le chemin global devient progressivement clair : d'un côté, compléter l'offre d'actifs, de l'autre, débloquer les sources de fonds.

Du côté des actifs, il est nécessaire de continuer à introduire des actifs réels tels que des obligations, des fonds, des métaux précieux et des actifs commerciaux sur la chaîne. Le rôle de HIP est de progressivement plateforme l'évaluation des actifs, la conception structurelle, la conformité légale et l'émission sur la chaîne, fournissant une offre d'actifs relativement stable pour la finance sur la chaîne.

Du côté des fonds, il est nécessaire de connecter des plateformes d'échange agréées, des investisseurs professionnels, des fonds institutionnels et des protocoles DeFi. HTP résout les problèmes de commerce secondaire et de liquidité des actifs tokenisés, tandis que des plateformes agréées comme HashKey Exchange offrent un accès conforme et un réseau institutionnel, et des protocoles DeFi matures fournissent en outre des capacités de négociation, de prêt et de combinaison d'actifs 24 heures sur 24.

C'est aussi la signification plus réaliste de CeDeFi. Ce n'est pas de chercher un état intermédiaire flou entre la finance centralisée et la finance décentralisée, mais de permettre aux deux systèmes de former une division du travail plus claire : les institutions agréées résolvent l'identité, la conformité, la garde et l'entrée de la monnaie fiduciaire, tandis que DeFi résout l'efficacité des transactions, la combinaison d'actifs et la liquidité ouverte.

D'un côté, amener les actifs réels, de l'autre, connecter les fonds et la liquidité.

Ce n'est que lorsque les côtés des actifs et des fonds existent simultanément que les RWA peuvent passer d'une série de projets d'émission dispersés à un marché financier en fonctionnement continu. Sinon, il n'y a que des actifs sans fonds, et la tokenisation ne serait finalement qu'un changement de méthode d'enregistrement des actifs ; il n'y a que des fonds sans actifs réels, et la finance sur la chaîne reviendrait à un cycle interne des actifs cryptographiques.

Sous cet angle, le positionnement de HSK Chain en tant que chaîne publique de base a également changé.

Elle ne se limite plus à être un réseau technique supportant des contrats intelligents et des transactions, mais devient une interface reliant l'environnement de permission et le marché ouvert, les institutions traditionnelles et la liquidité DeFi. En interne, elle connecte les licences, les collaborations bancaires, les clients institutionnels et les services de conformité accumulés par HashKey ; en externe, elle connecte les développeurs, les protocoles DeFi et les fonds mondiaux sur la chaîne.

Autrement dit, sur la base de HSK Chain, ce que HashKey On-Chain essaie réellement de résoudre, c'est comment amener les actifs réels dans un réseau financier plus ouvert sans renoncer à la conformité et aux limites de risque.

La chaîne de permission établit des frontières de confiance, CeDeFi ouvre des frontières de liquidité. Chacune d'elles correspond à deux problèmes qui doivent être résolus dans le processus de mise à l'échelle de la finance sur la chaîne : pourquoi les institutions osent-elles entrer, et pourquoi les actifs peuvent-ils circuler une fois qu'ils sont entrés.

III. Vers l'avenir : entrer dans la zone profonde des infrastructures financières sur la chaîne

Au cours de WebX, l'ensemble du groupe d'affaires On-Chain de HashKey n'a pas seulement présenté une concentration de produits, mais a également marqué un tournant stratégique plus clair : passer d'un centre sur les chaînes publiques et les services uniques sur la chaîne à la construction d'une infrastructure financière complète sur la chaîne autour des actifs, des fonds, des paiements et des futurs acteurs de la transaction.

Cela signifie également que HashKey On-Chain entre dans une véritable zone profonde. À l'ère des actifs natifs cryptographiques, le succès de l'infrastructure était relativement facile à quantifier. La vitesse des transactions est-elle plus rapide ? Les frais sont-ils plus bas ? Combien d'utilisateurs et d'actifs y a-t-il dans l'écosystème ? Cela pouvait généralement constituer la compétitivité la plus intuitive d'une chaîne publique.

Mais lorsque les clients deviennent des institutions financières, des entreprises commerciales, des sociétés de paiement et des affaires transfrontalières, les problèmes deviennent beaucoup plus complexes. C'est aussi pourquoi l'infrastructure financière sur la chaîne de HashKey finira par se diriger vers une plateforme et une systématisation, tout en lançant un processus standardisé en sept étapes pour l'entrée sur la chaîne.

En d'autres termes, ce que HashKey fait maintenant, c'est de transformer des affaires hautement personnalisées et dépendantes de la coordination de plusieurs parties en produits et processus réutilisables ; tout en veillant à ce que l'émission, le commerce, le paiement et le règlement ne soient plus disjoints.

De plus, du point de vue de l'ensemble du groupe HashKey, les licences, les collaborations bancaires, les clients institutionnels et les canaux régionaux accumulés à long terme, sous l'impulsion du modèle CeDeFi, ont tous la possibilité de devenir une partie intégrante de HSK Chain et de l'écosystème On-Chain dans son ensemble.

Sur cette base, les futurs agents AI pourraient également ouvrir davantage les frontières des acteurs futurs de la finance sur la chaîne. Si les RWA apportent de nouveaux actifs, alors les agents AI apportent de nouveaux acteurs de transaction et de paiement. Sous cet angle, la signification de HSP n'est pas seulement de servir les paiements en stablecoins actuels. Les capacités de traitement des commandes, de synchronisation des états de paiement, de rapprochement des comptes et de règlement qu'elle construit aujourd'hui pourraient également devenir des modules de base pour les paiements AI Agent et A2A à l'avenir.

Bien sûr, c'est encore une direction assez précoce, et ce chemin ne sera pas facile. Car ce qu'il doit résoudre n'est jamais seulement un problème technique. Comment confirmer les droits des actifs, comment les paiements se concrétisent dans les opérations des entreprises, et comment les affaires transfrontalières s'adaptent aux réglementations de différents marchés, ces questions ne peuvent être évitées.

Ce qui a vraiment changé le monde à l'ère des grandes explorations n'est pas seulement la découverte de nouveaux continents. Les nouveaux continents ne sont qu'un point de départ ; ce qui façonne véritablement l'ordre commercial ultérieur, ce sont les ports, les routes maritimes, les systèmes commerciaux, l'assurance et les réseaux de règlement qui se sont progressivement établis.

Sous cet angle, ce que HashKey On-Chain souhaite vraiment construire, c'est un système d'infrastructure permettant aux actifs réels, au capital institutionnel et aux activités commerciales d'entrer et de fonctionner de manière continue dans le monde de la chaîne.

Les chaînes publiques ouvrent un nouvel espace, mais cet espace ne peut réellement devenir une partie du marché financier que lorsque l'émission, la liquidité, le paiement, le règlement et le réseau de conformité deviennent progressivement matures. Les nouvelles routes maritimes déterminent si les gens peuvent arriver, tandis que l'infrastructure détermine si ce nouveau monde peut réellement prospérer.

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