L'incertitude géopolitique et politique augmente, l'IA et la baisse des taux d'intérêt font face à une réévaluation simultanée

Le 16 juillet, l'auteure de la chronique et chercheuse Chloe (@ChloeTalk1) a analysé que l'escalade du conflit entre les États-Unis et l'Iran, ainsi que les divergences de politique de la Réserve fédérale, contribuent à accroître l'incertitude des actifs à risque mondiaux. Si les États-Unis étendent leurs actions d'attaques limitées à des installations énergétiques, nucléaires, voire à la prise de l'île de Khark, le marché ne se contentera plus de tarifer un conflit géopolitique à court terme, mais plutôt des risques de blocage à long terme du détroit d'Ormuz, d'interruption des exportations de pétrole iranien et d'une guerre régionale. Même si les États-Unis n'attaquent pas directement les installations pétrolières, le blocus des ports et l'interception des navires pourraient également augmenter les primes de risque liées au transport, à l'assurance et à l'énergie, affaiblissant ainsi les attentes optimistes en matière d'inflation résultant de la baisse de l'IPC de juin.

En ce qui concerne la politique monétaire, Waller n'a pas donné de signaux d'assouplissement malgré une baisse significative de l'IPC sur un mois, mais a plutôt souligné l'inflation sous-jacente, l'expansion de la demande due aux investissements en IA et la pression sur les prix au cours des 12 prochains mois, ce qui signifie que la logique de trading précédemment formée autour de "l'inflation qui diminue rapidement - la Réserve fédérale va bientôt baisser les taux" pourrait être trop agressive. Hassett continue de pousser la Maison Blanche à réduire les taux, mais la politique finale dépendra toujours du FOMC. La contradiction entre les demandes d'assouplissement politique et la position anti-inflation de la banque centrale pourrait continuer à élargir la volatilité des taux d'intérêt et du dollar.

Pour le marché boursier américain, l'environnement à court terme penche vers une forte volatilité et une différenciation structurelle. Les secteurs de l'énergie, de la défense, de la cybersécurité et certaines infrastructures pourraient en bénéficier, tandis que l'aviation, le transport, la consommation et les petites capitalisations très endettées font face à une double pression sur les coûts et les taux d'intérêt. Les dépenses en capital liées à l'IA peuvent encore soutenir la demande en semi-conducteurs, centres de données et équipements électriques, mais si Waller considère les investissements en IA comme une nouvelle source d'inflation, l'évaluation des actions technologiques à long terme pourrait être soumise à des taux d'intérêt réels plus élevés, le marché passant d'un simple trading de la croissance de l'IA à un examen des flux de trésorerie et de la réalisation des bénéfices.

La pression principale sur le marché des cryptomonnaies provient de la liquidité plutôt que d'un événement géopolitique unique. Si les prix du pétrole et les attentes d'inflation augmentent, si le calendrier de baisse des taux est retardé et si le dollar et les rendements réels se renforcent, le BTC et les altcoins à bêta élevé pourraient être sous pression. Au début du conflit, le BTC a pu être perçu par certains investisseurs comme un actif non souverain, mais lors d'une véritable phase de désendettement, sa performance est généralement plus proche des actifs à risque à forte liquidité. D'un point de vue d'observation du marché, l'idée défensive actuelle de réduire l'effet de levier et d'augmenter le ratio de liquidités pourrait être plus surveillée, les prix du pétrole, le transport dans le détroit d'Ormuz, les rendements réels des obligations américaines et l'indice du dollar étant les principales variables à suivre. Ce n'est que lorsque l'escalade militaire sera maîtrisée et que la Réserve fédérale confirmera à nouveau une voie d'assouplissement que le marché boursier américain et les actifs cryptographiques pourraient retrouver une préférence pour le risque plus durable.

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