Décryptage des market makers : le fond de BTC pourrait être proche, surveillez ces signaux

Source du podcast : Crypto Banter

Organisé et compilé par : ShenChao TechFlow

Invité : Eric Krown, ancien market maker d'options sur NYSE Arca, maintenant trader crypto à plein temps, fondateur de la chaîne YouTube Krown's Crypto Cave.

Animateur : Alessandro, émission « Risk Takers » de Crypto Banter.

Titre original : The Exact Bitcoin Levels That Decide the Next Move | Krown

Date de diffusion : 19 juillet 2026

Déclaration d'intérêts : Krown a déclaré publiquement avoir acheté du BTC au-dessus de 60 000 dollars, tout en gérant des cours de trading payants et des liens d'affiliation avec des échanges (ByBit, BloFin, etc.). Ce contenu est une analyse technique pure, sans promotion de jetons spécifiques.

Résumé des points clés

Eric Krown, ancien market maker d'options à la NYSE, possède plus de 15 ans d'expérience en trading, ayant commencé à apprendre les options sur actions à la Pacific Stock Exchange durant son adolescence, avant de devenir trader autorisé sur la NYSE Arca (MMAT) et de passer au trading crypto à plein temps il y a quelques années. C'est sa quatrième apparition dans l'émission « Risk Takers » d'Alessandro, une série de discussions mensuelles qui suit en temps réel une question centrale : où se situe le fond macro de Bitcoin ?

La plus grande information de cette émission est que Krown a assemblé tous les signaux mensuels convergents en une liste de contrôle complète. Le niveau de récupération de la 55 EMA à 63 735 $, le niveau de déclenchement de l'indicateur stochastique à 64 371 $, l'histogramme MACD bi-hebdomadaire pointant vers début août sur un cycle de 168 jours, et l'outil LTI ayant émis un signal d'achat fort en janvier, avec un recul de 22,64 % (cohérent avec les précédents cycles de 20-22 %). Il a clairement indiqué que si le BTC clôture le mois au-dessus de 63 735 $, il a 85 % de confiance que le fond macro est en train de se former. D'autre part, l'indice de peur et de cupidité est resté en dessous de 20 pendant deux ou trois mois, l'humeur du marché étant extrêmement pessimiste, alors que le prix a déjà montré un retournement majeur, un tel décalage ayant été observé à chaque fond macro dans l'histoire.

Résumé des points de vue intéressants

Sur le piège psychologique d'attendre 50 000

"Tout le monde crie entre 40 000 et 50 000, mais si vous divisez le BTC par l'offre monétaire M2, il a en fait déjà testé le point bas de l'effondrement d'août 2024, à 49 270 $. Le chiffre que vous voulez, ajusté pour l'inflation, vous a déjà été donné."

Sur la 55 EMA mensuelle

"Le BTC a mis environ six mois à récupérer après avoir cassé la 55 EMA en 2022. Une fois récupérée, le marché haussier a officiellement commencé. En 2018, il n'a perdu que deux clôtures mensuelles avant de récupérer. Maintenant, il suffit que le mois de juillet clôture au-dessus de 63 735 $ pour que cela soit récupéré."

Sur le cycle de 168 jours

"En 2018, du point bas de l'histogramme MACD au point bas réel des prix, cela a pris 168 jours. En 2022, 168 jours également. Cette tendance a été déclenchée, et si l'on pousse 168 jours en avant, cela tombe exactement début août, coïncidant parfaitement avec la clôture mensuelle et le croisement de l'indicateur stochastique."

Sur l'humeur du marché

"L'indice de peur et de cupidité est à 28, restant en dessous de 20 pendant deux ou trois mois. Le prix a déjà inversé depuis son point bas, mais l'humeur est encore au plus bas. Si l'on regarde 2015, 2019, 2022, chaque fond macro a suivi cette formule."

Sur la rotation des marchés traditionnels

"L'indice des semi-conducteurs a augmenté de 300 % depuis avril 2025, j'ai prédit un sommet début juillet. Les bénéfices se dirigent vers le secteur des biotechnologies médicales (IBB) et l'industrie. Mais le graphique du SPY n'est pas baissier, je ne vois aucun signal de sommet macro, du moins pas avant le quatrième trimestre."

Sur l'or et le cuivre

"L'or a atteint son sommet en janvier, coïncidant avec un cycle de 10 ans, et il est très probable qu'il stagne ou baisse dans les années à venir. Le cuivre, en revanche, vient de sortir d'une zone de consolidation de 20 ans, avec un prix cible d'environ 8 $. Le cuivre est un indicateur direct de la construction de centres de données AI."

Chapitre 1 : Ajuster le BTC pour l'inflation avec l'offre monétaire M2

Alessandro : Le mois dernier, vous avez dit que le BTC autour de 60 000 $ jusqu'à l'été commencerait à avoir l'air très bien, pensez-vous toujours cela ?

Krown : Oui, et j'ai maintenant environ 85 % de confiance que le fond macro est en train de se confirmer lors de la clôture mensuelle de ce mois. D'abord, je veux aborder un point de vue que je pense être gravement négligé. Beaucoup de gens attendent un BTC entre 40 000 et 50 000, tous les influenceurs et les petits investisseurs crient dans cette fourchette. Mais si vous regardez le BTC divisé par l'offre monétaire M2, la situation est complètement différente. Ce graphique utilise l'offre monétaire comme dénominateur, ce qui revient à normaliser les facteurs d'inflation.

C'était la même situation en 2022. Tout le monde parlait de 10 000, 8 000, mais si vous normalisez par M2, le BTC avait en fait chuté à un niveau équivalent à 10 000 dollars en novembre de cette année-là. J'ai dit sur ma chaîne que si vous attendiez 10 000 à 11 000, ajusté pour l'offre monétaire, cela avait déjà été atteint.

La situation actuelle est similaire. Le chiffre que vous voulez en dessous de 50 000, ajusté par M2, le BTC a déjà testé le point bas de l'effondrement d'août 2024 à 49 270 $. Le chiffre que vous voulez vous a déjà été donné, mais vous ne l'avez pas mesuré avec la bonne échelle. Depuis 2020, l'offre monétaire a augmenté de 40 % à 50 %, mais nous mesurons les prix des actifs en prenant le dollar comme une constante, ce qui est en soi un biais cognitif.

Alessandro : J'ai également utilisé le graphique BTC/M2 pour montrer que le BTC est le seul actif à établir des sommets et des creux de plus en plus élevés par rapport à l'offre monétaire. Le S&P et l'or sont en fait en baisse par rapport à M2.

Krown : Exactement, le S&P n'a récemment dépassé le sommet de 1999, ce qui correspond également à une rupture par rapport à M2. Tout est lié à l'offre monétaire, rien ne fonctionne dans le vide.

Chapitre 2 : La 55 EMA mensuelle, 63 735 $ est le premier signal de confirmation

Alessandro : Entrons dans les niveaux de prix spécifiques. Quelle est la situation actuelle de la 55 EMA mensuelle que vous avez mentionnée précédemment ?

Krown : Commençons par le plus simple. La 55 EMA (moyenne mobile exponentielle) est historiquement la moyenne clé pour confirmer le fond macro du BTC sur la base mensuelle. En 2022, le BTC a mis environ six mois à récupérer après avoir cassé cette moyenne, et une fois récupérée, c'est un signal majeur, le marché haussier commence à partir de là. En 2018, il n'a perdu que deux clôtures mensuelles avant de récupérer, puis a fortement augmenté. En 2015 et 2014, bien que les données historiques soient limitées, la 55 EMA a également servi de point de base pour la formation du fond.

La situation actuelle : si le BTC clôture ce mois-ci au-dessus de 63 735 $, il aura récupéré la 55 EMA. Nous sommes actuellement proches de ce niveau. Il reste 11 à 12 jours de trading, et jusqu'à présent, tout va bien. Ce signal est très spécifique et très facile à suivre. Même si vous êtes le plus fervent des baissiers, vous devez admettre que c'est au moins un creux majeur, et le BTC va probablement rebondir au-dessus de 70 000.

Pour une confirmation à court terme, j'ai encore besoin de voir le BTC clôturer au-dessus du sommet de 65 500. Mais sur le plan mensuel, 63 735 est le premier indicateur solide.

Chapitre 3 : Convergence triple des MACD, RSI et indicateurs stochastiques mensuels

Alessandro : Qu'en est-il du MACD mensuel ?

Krown : Le MACD mensuel montre des signaux de diminution de momentum, juillet est le premier signal de momentum exceptionnel, le dernier étant apparu en avril. Historiquement, chaque fois que le momentum du MACD mensuel commence à diminuer, le fond est soit déjà là, soit très proche, vous pourriez aussi bien entrer. C'était le cas en 2015, le fond était déjà là. En 2019, le retournement a presque eu lieu sur cette barre. En 2022, bien qu'il y ait eu des événements extrêmes comme l'effondrement de FTX, si vous aviez acheté lorsque le signal MACD est apparu, vous auriez été seulement un mois en avance par rapport au point bas final, et à long terme, vous seriez très satisfait.

Concernant le RSI, le RSI mensuel est maintenant à peu près au même niveau que le point bas de 2022, peut-être même un peu plus bas, et en dessous de tous les précédents points bas macro du BTC. Plusieurs oscillateurs de momentum corroborent la même histoire au même endroit.

Regardons maintenant l'indicateur stochastique mensuel. Il a atteint la zone de survente en dessous de 20, ce qui est un signal de bas. La prochaine confirmation est d'attendre qu'il croise vers le haut. Chaque fois que ce croisement se produit, le bas a déjà été atteint. Je suis en train de suivre cela depuis 2012, sans exception.

Voici un chiffre clé : j'ai calculé que si le BTC clôture au-dessus de 64 371, cela forcera l'indicateur stochastique à croiser vers le haut. Donc, vous voyez deux niveaux de déclenchement dans une fourchette très étroite : 63 735 récupère la 55 EMA, 64 371 déclenche le croisement de l'indicateur stochastique. Si les deux se produisent en même temps, ajoutés au signal de momentum MACD et au RSI bas, même le plus grand baissier devra commencer à envisager que cela pourrait être le fond macro.

Chapitre 4 : Cycle de 168 jours, pointant vers début août

Alessandro : Qu'en est-il de la tendance de l'histogramme MACD bi-hebdomadaire que vous avez mentionnée précédemment ?

Krown : C'est l'un des outils que j'ai utilisés pour prédire le fond macro en 2022. Regardez l'histogramme MACD sur le cadre temporel bi-hebdomadaire, depuis 2018, on peut tracer une ligne de tendance descendante, chaque fois que l'histogramme touche cette ligne, un bas se forme. Notez que le bas de l'histogramme MACD ne correspond pas nécessairement au bas des prix, il y a un décalage temporel entre les deux.

Mais ce décalage temporel est très régulier. En 2018 : du bas de l'histogramme MACD au bas macro réel des prix, cela a pris 168 jours. En 2022 : encore 168 jours. Précis au jour près.

Cette fois-ci, la ligne de tendance a été déclenchée. En avançant de 168 jours, cela tombe début août. Cela coïncide parfaitement avec la récupération de la 55 EMA mensuelle et le croisement de l'indicateur stochastique. Tout converge au même moment.

Alessandro : Donc, ces signaux que vous voyez ne sont pas isolés, ils pointent tous vers la même conclusion ?

Krown : Oui, c'est pourquoi je dis que j'ai 85 % de confiance. Un seul indicateur peut se tromper, mais lorsque cinq ou six signaux indépendants se déclenchent en même temps dans la même semaine, la probabilité est complètement de votre côté. C'est comme les cotes de la Coupe du Monde. L'équipe de France est la plus grande favorite, avec une probabilité de 15 % qui monte à 40 %, mais la probabilité cumulée de toutes les autres équipes est toujours supérieure à celle de la France. Vous pariez sur la victoire de la France, et vous avez de bonnes raisons, mais vous avez de fortes chances d'avoir tort.

Alessandro : Le trading est pareil, vous n'avez jamais 100 % de certitude.

Krown : Jamais. Mais quand vous avez un avantage probabiliste, il suffit de se positionner du côté des grandes probabilités. Vous n'avez pas besoin d'avoir raison à chaque fois, dans un marché comme le BTC, il vous suffit d'avoir raison une seule fois sur un gros mouvement.

Chapitre 5 : Outils LTI et règle des 22 %

Alessandro : Et votre outil LTI (investisseur à long terme) ? La dernière fois, vous avez mentionné qu'il avait émis un signal d'achat.

Krown : LTI est un outil à long terme qui intègre la volatilité, le momentum, les dates et d'autres facteurs fondamentaux. Chaque fois qu'il émet un signal d'achat fort, le prix est généralement à environ 20 % de baisse de son point bas final. Je vais passer rapidement en revue l'historique.

En décembre 2014, le premier signal d'achat fort est apparu, et le prix a chuté de 22,90 % jusqu'au prochain point bas de clôture. En 2018, le signal a conduit à un point bas de 20,61 %. En juin 2022, le signal est apparu, et le prix a chuté de 20,65 % jusqu'au point bas macro. Cette fois-ci, le signal d'achat fort est apparu en janvier 2026, et depuis le signal, le prix a déjà chuté de 22,64 % jusqu'au point bas de clôture actuel. Quatre signaux, avec des baisses comprises entre 20 et 23 %, étonnamment cohérents.

J'ai une condition préalable pour mon jugement sur le point bas macro : la tendance hebdomadaire doit officiellement s'inverser. Actuellement, tous les cadres temporels élevés sont encore en tendance baissière, c'est un fait. Mais si le graphique mensuel clôture au-dessus des chiffres mentionnés précédemment, je passerai de 80 % à 85 % de confiance. Cela ne signifie pas que le BTC ne peut pas d'abord monter à 75 000 puis redescendre à 65 000, mais la structure de fond est en train de se former.

Chapitre 6 : Indice de peur et de cupidité à 28, divergence classique entre émotion et prix

Alessandro : Que pensez-vous de l'état d'esprit du marché ?

Krown : L'indice de peur et de cupidité est actuellement à 28, après avoir été en dessous de 20 pendant deux ou trois mois consécutifs. D'après mes analyses de données sur YouTube, le nombre de personnes intéressées a également beaucoup diminué. Mais ceux qui restent sont extrêmement pessimistes.

Il y a ici une divergence classique : l'état d'esprit du marché est au plus bas, alors que le prix a déjà effectué un retournement majeur depuis son point bas. Ce type de configuration est apparu à chaque point bas macro en 2015, 2019 et 2022. Les gens pensent qu'ils vont à l'encontre de la foule, mais en réalité, ils font partie de la foule. La foule est baissière et très convaincue.

Même si le point bas macro n'est pas encore atteint, je ne pense pas qu'il y ait beaucoup d'espace à la baisse. Le pire scénario serait une tendance de rebond qui dure plusieurs mois. 60 000 $ est mon niveau clé, un seuil psychologique qui coïncide avec un niveau technique. Tant que le BTC reste au-dessus de ce niveau, je le traiterai comme un point bas majeur, voire un point bas macro. Une clôture hebdomadaire ou bimensuelle en dessous de 60 000 $ détruirait beaucoup de structures.

Alessandro : Donc votre invalidation est une clôture bimensuelle ou de 10 jours en dessous de 60 000 $ ?

Krown : Oui, techniquement, vous devez voir une clôture bimensuelle ou au moins de 10 jours en dessous de 60 000 $ pour commencer à détruire ces signaux. En dessous de cela, beaucoup de choses s'effondrent. Mais pour l'instant, je n'ai pas vu de tels signes.

Chapitre 7 : Cycle de quatre ans ? Peu importe, août est le voisin d'octobre

Alessandro : Qu'en est-il du cycle de quatre ans ? Pensez-vous que ce point bas arrivera avant octobre ?

Krown : Pour être honnête, je ne me soucie plus de ce récit du cycle de quatre ans. Tout le monde lit sur YouTube que "le BTC atteint son point bas un an après son sommet, donc le point bas doit être en octobre". Mais comment définissez-vous un sommet ? Si vous utilisez le graphique du BTC par rapport à M2, le moment du sommet sera différent. Je vois les signaux de point bas apparaître, je ne me soucie pas de ce que dit le manuel d'histoire sur quel jour.

Alessandro : Mais nous sommes seulement en juillet, si le point bas est maintenant ou dans un mois ou deux, vous devez admettre que le cycle de quatre ans a encore raison.

Krown : C'est vrai, juillet n'est qu'à trois mois d'octobre. C'est si proche que vous pouvez enlever votre chapeau et dire "Eh bien, il a encore raison". Je n'ai pas besoin d'être précis jusqu'au 16 octobre. Dans ce marché, vous n'avez pas besoin d'être parfait pour gagner beaucoup d'argent. Mais si en octobre le BTC atteint un nouveau point bas, je douterai fortement que ce soit vraiment le point bas, car cela signifierait que l'analyse technique a été plus profondément endommagée.

Chapitre 8 : Les semi-conducteurs atteignent un sommet, les fonds se déplacent vers la santé et le cuivre

Alessandro : Vous avez mentionné que le marché traditionnel connaît une rotation, pouvez-vous en parler davantage ?

Krown : Les semi-conducteurs sont le sujet principal. NVIDIA, Intel, Micron, j'ai annoncé un sommet début juillet. L'indice des semi-conducteurs a augmenté de plus de 300 % depuis avril 2025, et simplement détenir l'indice a triplé. Les gens prennent des bénéfices, ce qui est tout à fait compréhensible.

Mais je ne suis pas baissier sur le marché traditionnel. La rotation ne signifie pas un marché baissier. L'argent qui sort des semi-conducteurs entre maintenant dans le secteur de la santé et des biotechnologies. L'IBB (iShares Biotechnology ETF) vient de réaliser une percée au niveau quotidien, et je pense qu'il continuera à monter jusqu'à la fin de l'année. À court terme, il pourrait y avoir une opportunité d'achat autour de 180. Le secteur industriel est également en train de se renforcer.

Le graphique du SPY n'est pas baissier. À court terme, il pourrait revenir autour de 7200, mais globalement, il reste haussier jusqu'au quatrième trimestre. Je ne pense pas qu'il y ait actuellement des signaux de sommet macro, au moins jusqu'en octobre ou novembre. Le QQQ est légèrement faible à court terme, il pourrait y avoir un effondrement soudain début août (cela s'est produit chaque année ces dernières années), mais après cela, il continuera à monter.

Alessandro : L'ETF de mémoire a également retracé la moitié de ses gains, mais l'indice n'a pas vraiment été affecté. Apple est maintenant la plus grande entreprise, c'est fou.

Krown : Le graphique d'Apple est très bon, il y a encore au moins 3 à 6 mois de potentiel de hausse. C'est ainsi que fonctionne le marché : un secteur atteint un sommet, l'argent se déplace vers le prochain secteur, et l'indice continue de monter. C'est le modèle depuis 2008. Les gens aiment crier au sommet macro, probablement parce qu'ils ont regardé "The Big Short" et pris ces personnes pour des idoles. Mais pour être honnête, dans ces marchés, il est beaucoup plus facile d'acheter que de vendre à découvert.

Alessandro : Parlez-nous enfin de l'or et du cuivre ?

Krown : Je reste extrêmement baissier sur l'or et l'argent. L'or a atteint son sommet en janvier sur un cycle de 10 ans, et il est très probable qu'il se stabilise ou baisse au cours des prochaines années, avec des rebonds possibles à vendre. Si vous détenez des positions longues dans cette vague de rebond, c'est un cadeau de vente que Dieu vous a donné.

Le cuivre est un graphique complètement différent. Il vient de sortir d'une zone de consolidation de 20 ans qui a commencé en 2006, avec un prix cible d'environ 8 $. Le cuivre est un agent direct de la construction des centres de données AI, qui nécessitent beaucoup de cuivre. Tant que le prix du cuivre reste au-dessus de 560 $, il est objectivement haussier. Je ne trade pas souvent le cuivre, mais d'un point de vue purement technique, la percée est réelle et il y a encore de l'espace à la hausse.

Avertissement : Ce contenu est fourni à des fins de communication et d'information générale uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil financier, d'investissement, juridique ou fiscal. Les événements, récompenses, événements en ligne ou toute information mentionnée dans ce document ne doivent pas être considérés comme une recommandation, une sollicitation ou une invitation à acheter, vendre, échanger ou traiter de quelque manière que ce soit des actifs crypto, ni à utiliser un quelconque service. Les actifs crypto sont très volatils et peuvent entraîner des pertes. Les services et événements en ligne de WEEX peuvent ne pas être disponibles dans toutes les régions et sont soumis aux lois, réglementations et conditions d'éligibilité applicables. Il vous appartient de veiller à ce que votre utilisation des services WEEX respecte la législation locale et d'évaluer soigneusement les risques avant de participer à toute activité liée aux cryptomonnaies.