46 jours de prime négative établissent un nouveau record, la fin du marché baissier des cryptomonnaies pointe-t-elle vers octobre ou décembre ?

Selon les données de Coinglass, depuis le 19 mai jusqu'à aujourd'hui (3 juillet), l'indice de prime Bitcoin de Coinbase est resté en "valeur négative" pendant 46 jours consécutifs, établissant ainsi un nouveau record de "longue période négative". Auparavant, cet indice avait été en prime négative pendant 40 jours consécutifs entre le 16 janvier et le 24 février de cette année, ce qui était le plus long depuis le lancement de cet indicateur, dépassant les 30 jours de prime négative consécutifs durant l'effondrement du 10-11 octobre de l'année dernière.

En tenant compte des niveaux clés que le BTC et l'ETH ont brièvement franchis, tombant sous 58 000 USD et 1 600 USD respectivement, le moment précis de la fin du marché baissier reste incertain, et pour beaucoup, l'attente est particulièrement éprouvante.

Aperçu de l'indice de prime Bitcoin de Coinbase

Le principal déclencheur de la chute du BTC : Strategy vend des cryptomonnaies pour survivre, élargissant le groupe des perdants

À la fin mai et au début juin, la plus grande société de trésorerie BTC, Strategy, a vendu du BTC pour la première fois en trois ans. Cette transaction, qui ne concernait que 32 BTC, a rapidement provoqué une panique sur le marché des cryptomonnaies, agissant comme la goutte d'eau qui a fait déborder le vase. Les prix des principales cryptomonnaies comme le BTC, l'ETH et le SOL ont alors chuté.

Avec la sortie nette continue des ETF Bitcoin au comptant et la perte de liquidités sur le marché des cryptomonnaies, l'ombre du marché baissier plane à nouveau sur tous les acteurs de l'industrie.

Début du marché baissier : début juin, le BTC a enregistré sa pire performance hebdomadaire depuis 2022

Au cours de la première semaine de juin, le Bitcoin est tombé sous 60 000 USD, enregistrant sa pire performance hebdomadaire depuis l'effondrement de l'échange FTX en 2022. Au cours des sept jours se terminant le 7 juin, le Bitcoin a chuté de 16 %, reculant de plus de 50 % par rapport à son sommet historique de plus de 126 000 USD en 2025.

À ce moment-là, les données indiquaient que l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis avait enregistré une sortie nette pendant 13 jours de bourse consécutifs, avec un total de 5,5 milliards USD sortis. De plus, le prix du Bitcoin a franchi la "moyenne mobile à 200 semaines", largement considérée comme un niveau de support clé, ce qui a encore affaibli la confiance du marché.

Paul Howard, un cadre supérieur de la société de trading de cryptomonnaies Wincent, a décrit la situation actuelle comme un "marché baissier silencieux", considérant que le franchissement de la moyenne mobile à 200 semaines est un signal de confirmation important que le marché est entré dans une phase baissière.

Bien que le BTC ait ensuite légèrement rebondi à environ 65 000 USD, plusieurs analystes du marché ont averti que ce rebond pourrait ne pas être durable et que le Bitcoin n'avait peut-être pas encore atteint le fond de ce cycle. Griffin Ardern, co-fondateur de Primal Fund, a déclaré que le marché était encore loin du "vrai fond".

De mon point de vue, si en mai le marché avait encore des attentes de rebond significatif du BTC, l'action de vente de Strategy a directement brisé le dernier espoir des investisseurs, marquant symboliquement le début de la "confirmation du marché baissier".

Le marché baissier se poursuit : de nombreuses institutions voient leurs prévisions de fin de marché baissier contredites

Le 11 juin, l'institut de recherche CryptoQuant a publié un article indiquant que le Bitcoin pourrait former un fond autour de 53 600 USD, ce niveau représentant le prix réalisé actuel du Bitcoin, soit le coût moyen en chaîne de tous les participants au marché. Le rapport a souligné que lors des précédents cycles majeurs de marché baissier, le Bitcoin a généralement atteint son point bas près ou légèrement en dessous de ce niveau de prix réalisé.

Le 12 juin, BIT a publié son dernier rapport hebdomadaire intitulé "La Coupe du Monde FIFA marquera-t-elle la fin du marché baissier du Bitcoin ?". Le rapport estime que la tendance actuelle du marché baissier du Bitcoin est fondamentalement cohérente avec ses prévisions de début février 2026, et que la structure d'ajustement A-B-C précédemment prévue est entrée dans sa phase finale : après une chute de la vague A dans la fourchette de 60 000 à 69 000 USD, le Bitcoin devrait rebondir dans la fourchette de 80 000 à 90 000 USD, atteignant un sommet temporaire autour de 83 000 USD, avant que la dynamique de rebond ne s'affaiblisse progressivement.

BIT a noté que l'indice de peur et de cupidité est actuellement proche d'une zone historiquement basse d'une grande importance, et qu'il présente encore certaines similitudes avec la structure du fond du marché baissier de 2022. Ils maintiennent leur point de vue précédent selon lequel la saison de faible activité commerciale de l'été pendant la Coupe du Monde 2026 pourrait marquer la fin de ce cycle de marché baissier du Bitcoin.

Le 17 juin, la société de recherche K33 a déclaré que l'offre de Bitcoin détenue par les investisseurs à long terme avait atteint un niveau record, indiquant que le marché baissier pourrait approcher de sa fin. Ils ont souligné que l'activité de réactivation des anciennes pièces de 2026 était clairement morose, avec seulement 218 421 BTC réactivés jusqu'au 6 juin, montrant que la pression de vente en chaîne avait considérablement diminué ; en revanche, 1,18 million de BTC avaient été réactivés à la même période en 2024. K33 estime que la baisse de l'activité des anciennes pièces indique une diminution de la volonté de vente des investisseurs à long terme, et que les participants patients continuent d'absorber l'offre.

Cependant, peu après, la nouvelle chute du BTC a complètement anéanti ces espoirs, et le marché baissier se poursuit.

Indicateurs du marché baissier : STRC dévalué sous 100 USD, les pertes des investisseurs à long terme en BTC et ETH s'élargissent

Le 18 juin, après avoir chuté sous 95 USD au début du mois, le prix des actions privilégiées STRC émises par Strategy a chuté sous 90 USD, se clôturant à 89 USD, établissant ainsi le plus bas historique depuis son introduction en bourse, et le plus bas ajusté après dividende depuis novembre dernier.

Par la suite, le STRC a continué de chuter, se dévaluant davantage.

Le 26 juin, le prix pré-marché du STRC a brièvement chuté à 73 USD, atteignant un nouveau plus bas historique. L'attention du marché s'est alors concentrée sur deux éléments : d'une part, le 30 juin, le dividende sera distribué, et les détenteurs éligibles recevront 0,48 USD par action le 15 juillet ; d'autre part, le taux de dividende mensuel sera réajusté, le rendement effectif du STRC étant alors proche de 15 %, les investisseurs s'attendant à ce que Strategy augmente le taux de dividende d'au moins 12 % ou 12,5 % par rapport à 11,50 %.

Trois jours plus tard, le 29 juin, Strategy a annoncé un plan de rachat de 1 milliard USD de titres de créance numériques ; et a lancé un "plan de monétisation de BTC" approuvé par le conseil d'administration, d'un montant pouvant atteindre 1,25 milliard USD. De plus, ses réserves en USD ont également augmenté à 2,55 milliards USD avec la mise en œuvre de divers plans de financement, lui permettant de rembourser les dividendes des actions privilégiées comme le STRC. La crise de décote du STRC a été temporairement résolue, et son prix a rebondi au-dessus de 80 USD, se chiffrant actuellement à 87,87 USD.

Cependant, en raison de la chute continue du BTC et de l'ETH, les pertes des investisseurs à long terme se sont encore élargies.

Le 25 juin, le Bitcoin a chuté à environ 59 100 USD, avec 10,83 millions de BTC en perte, atteignant un niveau record, dépassant le précédent pic d'environ 10,5 millions au fond du marché baissier précédent ; les investisseurs à long terme (détenant des BTC depuis au moins 155 jours) détiennent un nombre record de 14,8 millions de BTC (note d'Odaily Planet Daily : le total des BTC en circulation est d'environ 20 millions), dont 37 % sont en perte. Les données les plus récentes montrent que le nombre de BTC détenus à long terme a augmenté à 16,61 millions aujourd'hui, avec un coût moyen de détention tombé à environ 49 700 USD.

Les données du 26 juin montrent que les baleines ETH sont désormais en perte, une première depuis 2019, même pendant le marché baissier de 2022, la plus grande baleine détenant plus de 100 000 ETH était encore bénéficiaire. Actuellement, les trois groupes de baleines n'ont pas réalisé de bénéfices, avec des taux de profit négatifs : -0,26 pour le groupe de 1 000 à 10 000 ETH, -0,21 pour le groupe de 10 000 à 100 000 ETH, et -0,05 pour le groupe de plus de 100 000 ETH. Cet état dure depuis plusieurs semaines.

Le 28 juin, les données UTXO du Bitcoin montrent que la part des transactions en perte par rapport aux transactions en profit a atteint son niveau le plus bas de ce cycle de marché baissier, indiquant que les investisseurs entrent dans une phase de "capitulation" évidente. La dernière fois qu'un niveau aussi bas a été atteint, c'était au milieu de l'année 2023, lors de la phase profonde du marché baissier, lorsque le prix du Bitcoin avait chuté à environ 26 000 USD.

Auparavant, en raison de la chute continue des prix, la capitalisation boursière de l'ETH était tombée sous 185 milliards USD, dépassée par l'USDT. Avec le rebond du prix au-dessus de 1 700 USD, la capitalisation boursière de l'ETH est actuellement de 207 milliards USD.

En résumé, le retour du STRC à 100 USD, la sortie des pertes des investisseurs à long terme en BTC et ETH, seront des indicateurs clés de la fin du marché baissier.

Hypothèse sur la date de fin du marché baissier : août ou décembre ?

Concernant la date précise de la fin du marché baissier, il n'y a pas de consensus dans le marché, nous nous basons ici sur les opinions de certains professionnels de l'industrie comme référence.

Yi Lihua : juillet-août pourrait être une bonne occasion d'acheter au plus bas

À la fin juin, Yi Lihua, fondateur de TrendResearch, a déclaré que nous sommes actuellement dans la troisième vague de baisse depuis 1011, et selon la théorie des fluctuations et les cycles, il s'agit de la dernière grande chute du Bitcoin.

Le marché s'intéresse surtout au prix plancher du Bitcoin cette fois-ci, les principaux facteurs étant le marché boursier américain et MicroStrategy. Les inquiétudes de la Réserve fédérale concernant l'IPC pourraient entraîner des changements dans les attentes de baisse ou même d'augmentation des taux d'intérêt, ce qui pourrait provoquer une correction continue du marché boursier américain. De plus, les marchés baissiers précédents ont souvent été marqués par des événements imprévus ou des crises, et aucun événement de ce type ne s'est encore produit cette fois-ci, ce qui nécessite une observation étroite.

En prenant en compte le sommet historique du Bitcoin à 126 000 USD, une chute de 60 % correspondrait à 51 000 USD, et une chute de 66 % correspondrait à 43 000 USD. Quoi qu'il en soit, juillet et août devraient être la dernière période, et la meilleure occasion d'acheter au plus bas, voire l'opportunité la plus intéressante des trois prochaines années.

Jiang Zhuoer : le BTC atteindra un fond entre 42 000 et 44 000 USD entre octobre et décembre

Le 25 juin, Jiang Zhuoer, fondateur de la piscine minière Liebit, a prédit que le marché baissier actuel du BTC atteindrait son fond le 31 octobre de cette année à 44 016 USD. En tenant compte de la règle selon laquelle le mNAV des actions ordinaires de Strategy précède le prix des cryptomonnaies de six mois, la fenêtre de temps pour atteindre le fond a été corrigée entre octobre et décembre 2026, avec un prix de fond prévu entre 42 000 et 44 000 USD.

Il a souligné que la logique derrière cela est que le mNAV (valeur de marché par action / valeur BTC par action) des actions ordinaires de Strategy a chuté à 0,72, proche du point le plus bas de 0,7 atteint lors du dernier marché haussier le 11 mai 2022. Selon les récents événements de sentiment de marché tels que la forte dévaluation du STRC, il est actuellement prévisible que ce soit la zone la plus basse du mNAV de ce cycle. Cependant, le mNAV le plus bas ne signifie pas que le prix du BTC est le plus bas, car lors du dernier mNAV à 0,7 le 11 mai 2022, le prix du BTC était de 31 017 USD, tandis que le BTC a atteint son point bas à 15 476 USD le 21 novembre 2022, avec un mNAV de 1,2, un écart de six mois entre les deux.

Indicateurs de prix du BTC : moyenne des prix sur quatre ans, carte thermique de la moyenne mobile à 200 semaines

Selon les données de Coinglass, l'indice de prix moyen sur quatre ans du BTC a montré que, du 25 au 30 juin, en raison de la chute du BTC sous 59 000 USD, cet indice a chuté à 0,95 ; actuellement, avec le rebond du BTC au-dessus de 61 000 USD, il a récupéré autour de 1.

Selon la carte thermique de la moyenne mobile à 200 semaines du BTC, le prix du BTC est actuellement à peu près au même niveau que la moyenne mobile à 200 semaines, et depuis le 23 juin, il est resté en dessous de cette moyenne, ce qui pourrait indiquer que le prix a atteint son fond.

De plus, pour revenir à l'indice de prime Bitcoin de Coinbase mentionné au début de l'article, il est toujours à -0,123 %, et selon les précédentes plages positives, le prix du BTC devrait rebondir à environ 77 000 USD pour que cet indice ait une chance de revenir à la normale.

En résumé, sans un fort stimulus externe positif, ce marché baissier devrait durer au moins encore 2 à 3 mois, et la période de fin septembre à début octobre sera la fenêtre de jugement pour savoir si le BTC pourra rebondir.

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