Hyperliquid将加密永续合约深入DeFi的‘货币乐高’世界
流动性产生流动性,这句老话说得好。
Hyperliquid,顾名思义,已成为许多交易者的去中心化交易所首选,尤其是那些希望交易永续合约或“perps”的交易者。这些基于区块链的衍生合约允许用户以杠杆方式投机资产价格,并且没有到期日。
Hyperliquid由哈佛同学Jeff Yan和一位化名为iliensinc的开发者创建,于2023年初上线,凭借其交易量和订单簿深度,向公司提供了一种类似于可组合性的东西:这一概念源于去中心化金融(DeFi),即无权限的智能合约可以像货币乐高一样组合在一起,成为新型代币化金融产品的构建模块。
Hyperliquid的以太坊兼容HyperEVM直接连接到其超快速的自主开发HyperCore区块链,允许其他应用在平台的共享流动性上进行组合,而不是将其分散。换句话说,像钱包或其他交易所这样的应用可以依赖Hyperliquid,利用其作为后端提供perps交易和其他服务。
随着越来越多的开发者在Hyperliquid上部署和集成,流动性加深,资产种类扩展,网络效应不断累积。目前已有数百名开发者——包括MetaMask、Phantom钱包和南非交易所VALR等知名企业——在使用Hyperliquid的“构建者代码”系统。根据Flowscan的数据,构建者们迄今已创造了约9000万美元的收入。
越来越多的追随者对该平台赞不绝口。
“Hyperliquid不仅仅是一个永续合约交易所,更像是金融领域的AWS,”Hyperion DeFi的首席执行官Hansu Jian说,该公司是首个专注于Hyperliquid原生代币HYPE的美国上市国库公司。
“永续合约部分很好,但这实际上是一个第一层区块链基础设施。提供的服务实际上是流动性,让所有这些市场良好运作,并允许任何人在其上构建东西,”Jian在一次采访中表示。
类似于云基础设施的AWS,构建者拥有自己的用户并完全控制用户界面,而Hyperliquid则提供基础流动性和执行。构建者代码集成商根据用户交易的名义规模收取费用,而无需开发后端或维护流动性。
“构建者代码让集成商专注于他们最擅长的事情,提供出色的用户体验,而Hyperliquid则作为流动性和执行的后端,”Hyperliquid Labs的业务发展负责人Sterling Barnett通过电子邮件表示。“集成商可以为他们的用户提供一流的链上流动性和机构级基础设施,并在每笔交易中赚取费用。”
对于像MetaMask这样的应用,作为一个拥有超过1亿用户的以太坊钱包,与Hyperliquid的EVM模块融合是完全合理的。MetaMask自2025年10月以来,已为用户提供了直接从钱包进行永续合约交易的自我保管访问。
作为一个钱包的优势在于无需连接去中心化应用(dApp),而资金转移被简化到用户可以直接用他们已经持有的代币进行交易的程度,MetaMask的产品经理Matthieu Saint Olive表示。它连接到MetaMask的资金账户、社交登录,并跟踪交易,而Hyperliquid则负责匹配、预言机和保证金引擎。
“匹配订单确实很难,而Hyperliquid在这方面表现出色,所以我们不尝试重建它,”Saint Olive通过电子邮件表示。“通过将订单直接路由到Hyperliquid的订单簿,MetaMask Perps提供了一些最佳的流动性和执行质量。”
MetaMask表示,除了加密货币之外,它还看到向商品和股票等领域的增长,Saint Olive说。“现实资产市场从2026年初的永续合约交易量的一小部分,增长到今天大约四分之一。”
在费用方面,MetaMask收取固定的0.1%构建者费用,提前披露,没有隐藏的差价,也没有在执行中埋藏任何费用,因此交易者可以准确核实他们支付的费用。圣奥利夫补充道:“我们认为透明度是真正的优势,我们正在积极探索更具创新性的定价模型,因为我们希望经济因素成为人们选择MetaMask的理由,而不是造成摩擦的来源。”
更令人惊讶的是,发现一个大型集中交易所将流动性要求交给Hyperliquid的永续合约订单簿。但选择Hyperliquid的路线被证明是南非交易所VALR的一个不错选择,该交易所被评为非洲最大的交易所之一,拥有近两百万零售客户和约2000个企业机构客户,VALR的首席执行官兼联合创始人法尔扎姆·埃赫萨尼表示。
埃赫萨尼表示,VALR最初提供现货市场、现货保证金,然后是永续合约,团队在内部构建了所有基础设施,包括风险和清算引擎。尽管推出永续期货付出了很多努力,埃赫萨尼坦言,获得交易量和流动性仍然很困难。
“所以我们自己的账本上的永续期货并没有像我们希望的那样起飞,主要是因为流动性和交易量,”埃赫萨尼在一次采访中表示。“我们的交易量就是我们的交易量;我们诚实透明,不进行任何洗盘交易或类似行为。我们看到Hyperliquid带来了大量的交易量和来自世界各地的市场参与者,想,‘我们为什么不接入这个呢?’
展望未来,当Robinhood、Coinbase、洲际交易所等全力以赴提供永续合约时,将会出现跨场所套利的机会,Hyperion的简表示。
“举个例子,假设你在Robinhood上维持一个头寸,而在Hyperliquid上维持另一个头寸,”简说。“然后,由于你拥有大量所谓的非毒性流动,这意味着更多的零售用户只是单纯地进出市场,你将能够看到更多自然的资金利率机制。
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