250 亿美元空头押注 SpaceX，马斯克放话「做空者撑不过去」

SpaceX 上市热潮尚未平息，看空力量却迅速增加。随着上市以来首份财报以及巨额股票解禁临近，空头押注已占流通股 32%，马斯克称做空 SpaceX 的机构「长期存活概率极低」。

8 月 4 日美股收盘后，SpaceX(SPCX.O) 将发布上市以来首份季度财报。就在这一关键节点临近之际，做空资金继续加码：据 S3 Partners 估算，目前约有 2.06 亿股 SpaceX 股票被做空，占其公开交易流通股约 32%，名义空头头寸规模约 250 亿美元。

这一比例在近期上升明显。S3 Partners 数据显示，就在上周，SpaceX 被做空的股份约为 1.85 亿股，占流通股 29%；约一个月前，预估空头头寸约 4000 万股，占比约为 5% 至 7%。

S3 研究主管马修·昂特曼（Matthew Unterman）在接受 CNBC 采访时表示：「我们看到做空者在几个关键催化剂事件临近之际持续增加敞口，包括该公司作为上市公司的首份财报以及随后到来的锁定期到期。」锁定期到期通常意味着早期持股者所持股份可进入市场流通，因此也被视为可能影响股价供需的重要时点。

8 月 6 日，SpaceX 将迎来上市后首批大规模股票解禁。按当前规模计算，这将成为资本市场历史上规模最大的股票解禁事件之一：届时最多 9.115 亿股原本受限股票将首次获得出售资格，对应市值最高可达 1160 亿美元。这一时间点紧接着公司首份季度业绩披露。

这轮解禁并非终点。到今年年底前，还将有数十亿股股票陆续获得交易资格。由于解禁采取分阶段安排，市场正评估这种并不常见的节奏在未来几个月可能对股价、流动性和市场博弈带来的影响。

自上个月完成史上规模最大的首次公开募股以来，SpaceX 股价一直未能重现上市初期的狂热表现。随着更多股份逐步进入流通，早期投资者以及在私募市场买入公司股票的投资者，可能寻求兑现可观回报；与此同时，卖空者也将获得进一步加大看跌押注的空间。

针对不断扩大的空头押注，埃隆·马斯克（Elon Musk）在 X 平台发文作出回应，并警告看空 SpaceX 的投资者最终可能遭受损失。他写道：「那些在 SpaceX 保持大量空头头寸的公司，长期存活概率极低。」

马斯克同时表示：「我说过，如果我们实现目标，SpaceX 的价值将超过地球。这显然是事实。」这番表态延续了他一贯对公司长期潜力的高预期，但并未改变当前市场围绕估值和流通股扩容的分歧。

随着首份财报临近，投资者正同时评估 SpaceX 的长期成长前景、当前估值水平，以及锁定期结束后可能有更多股票进入流通的影响。看多者强调该公司在发射服务市场的领先地位、Starlink 业务的扩张以及其人工智能布局；持怀疑态度者则关注，未来增长空间究竟还有多少尚未被当前股价提前计入。

股价方面，SpaceX 周二上涨约 3%，结束此前连续七个交易日下跌。此前，麦格理（Macquarie）分析师重申对该股的「跑赢大盘」评级，并建议投资者在近期走弱后逢低买入。

SpaceX 股价当日升至约 124 美元，但仍低于其 135 美元的 IPO 发行价。该股在上市后曾出现明显回落，而即将披露的财报，预计将首次向投资者更详细展示其自首次公开募股以来的经营表现，也可能成为多头与空头下一轮博弈的直接触发点.

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