希捷电话会回击市场悲观：2027财年实现营收毛利双增，近线产能锁至2028年，客户已抢排2029年

7 月 29 日，希捷科技在电话会上有力回击市场悲观情绪。CEO Dave Mosley 明确承诺 2027 财年营收增速将超越 2026 财年，预计全年增长 34%，CFO Gianluca Romano 进一步表示「将在整个 2027 财年实现每季度营收增长和毛利率提升」。当前近线硬盘产能已通过长期供货协议锁定至 2028 年，且客户规划延伸至 2029 年的意愿持续增强。

更关键的是，供需缺口正在扩大------Mosley 透露，合同通常锁定一年，但良率提升后释放的额外产能客户通常愿意支付高于合同价的价格，推动定价逐季阶梯式上涨。9 月季度毛利率指引约 57%、运营利润率约 50%，Romano 明确表态增量毛利率远超 60%，还确认早期 HAMR 客户的优惠定价在 9 月季度将完全没有，进一步推升均价。

技术层面，HAMR 路线图全面按计划推进：Mosaic 3 已在所有主要云客户完成认证并量产，Mosaic 4（最高 44TB/盘）已在全球两大 CSP 加速放量并对财务有「显著贡献」，Mosaic 5（5TB+/碟）预计 2027 年底开始认证出货；近线 EB 出货中 HAMR 占比已达 40%，目标年底前提升至 50%。

希捷管理层指出，产品从 3TB/碟向 4TB、5TB 迭代使制造工艺更复杂，每台整机内部的磁头和磁碟数量一年内增长了 15% 至 20%，这是驱动资本投入的核心逻辑。AI 需求方面 KV 缓存在智能体应用中驱动海量上下文数据存储，以及物理 AI 将产生大量非结构化视频数据------两者「仍处早期阶段」。财务层面，净债务杠杆率已降至 0.4 倍，9 月季度将再偿还 12 亿美元债务，同时回购规模正在加速。盘后股价逆转一度涨 10%，市场以真金白银回应了希捷对存储需求可持续性的背书。

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