Qu'est-ce que la liquidation dans la crypto ? Appels de marge, facteurs de santé et comment les positions meurent

La liquidation est le moment où la machinerie de levier de la crypto prend votre garantie, et cela se produit de deux manières très différentes : les échanges forcent la fermeture des transactions à effet de levier, et les protocoles de prêt DeFi mettent aux enchères la garantie des emprunteurs aux bots de garde. Ce guide explique les deux systèmes, le calcul des facteurs de santé, le bonus que gagnent les liquidateurs, pourquoi les liquidations entraînent des effondrements, et comment lire les chiffres quotidiens de liquidation que tout le monde cite et que peu comprennent. Résumé

• La liquidation est le moyen automatisé de la crypto pour maintenir les systèmes à effet de levier solvables sans identité, tribunaux ou scores de crédit.
• Les liquidations d'échange forcent la fermeture des transactions à effet de levier, tandis que les liquidations DeFi remboursent les prêts non sains en vendant la garantie de l'emprunteur.
• Dans le prêt DeFi, le facteur de santé est le signal d'avertissement central : au-dessus de 1, c'est sûr, en dessous de 1, c'est liquidable.
• Les cascades de liquidation se produisent lorsque la vente forcée fait baisser les prix et déclenche la couche suivante de positions à effet de levier.
• Les totaux quotidiens de liquidation sont mieux lus comme des rapports de positionnement, et non comme des prédictions directes de la direction future des prix.

En une seule journée cette semaine, environ 410 millions de dollars de positions crypto à effet de levier ont été liquidées en 24 heures, la plupart étant des positions longues, et le nombre a défilé dans les gros titres comme le fait la météo. Les jours où les liquidations dépassent un milliard de dollars ne sont pas rares ; en 2025, plus de 150 milliards de dollars de positions ont été liquidées dans divers lieux. La liquidation est la catastrophe la plus routinière dans la crypto, le mécanisme par lequel chaque forme de levier sur chaîne et d'échange impose sa règle non négociable : la dette doit être payée, et si vous ne la payez pas, votre garantie le fera.

Ce que les gros titres aplanissent, c'est que la liquidation dans la crypto est en réalité deux systèmes distincts portant un même nom. Le premier vit sur les échanges de dérivés, où les positions à effet de levier sur les contrats à terme perpétuels sont fermées de force lorsque les pertes approchent la marge du trader. Le second vit dans les protocoles de prêt DeFi comme Aave et Compound, où les prêts sur-collatéralisés sont appliqués par un marché ouvert de bots, appelés gardiens ou liquidateurs, qui remboursent les dettes des emprunteurs en difficulté en échange de leur garantie à un prix réduit. Les deux systèmes partagent un objectif, maintenir les prêteurs et les lieux solvables sans faire confiance à quiconque, et diffèrent dans presque tous les détails mécaniques, et comprendre les deux est proche de comprendre comment la machine de crédit de la crypto tient ensemble.

Ce guide couvre tout le territoire : pourquoi la liquidation existe-t-elle, la version dérivée en bref avec ses calculs de marge et ses prix de marque, la version de prêt DeFi en profondeur avec les facteurs de santé, les seuils, les bonus et l'économie des gardiens, l'anatomie d'une cascade de liquidation, ce que font les fonds d'assurance et les soutiens de mauvaise dette lorsque la liquidation elle-même échoue, et le manuel pratique pour garder vos propres positions en vie.
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Pourquoi la liquidation existe : solvabilité sans confiance

Chaque système de liquidation répond à la même question : comment un prêteur qui ne peut pas vous poursuivre, ne peut pas vous appeler, et ne sait pas qui vous êtes s'assure qu'un prêt soit remboursé ? La finance traditionnelle répond par l'identité, les tribunaux et les scores de crédit. La crypto répond par la sur-collatéralisation et l'automatisation : vous postez plus de valeur que vous n'empruntez, et au moment où le coussin entre la valeur de votre garantie et votre dette se rétrécit vers zéro, le système vend votre garantie avant que le coussin ne soit parti. Fait correctement, le prêteur ne subit jamais de perte, car la vente se produit alors que la garantie couvre encore la dette.

Tout le reste est un détail d'implémentation, et les détails comptent énormément. Liquidation trop tard et le protocole absorbe la mauvaise dette ; liquidation trop tôt et les emprunteurs sont punis pour le bruit ; mal évaluer la garantie pendant un bloc et soit l'erreur se produit à grande échelle. La conception de la liquidation est là où résident les véritables décisions de risque d'un système de crédit, c'est pourquoi elle mérite plus d'attention que le paragraphe après coup qu'elle reçoit généralement.

Liquidation sur les échanges : la version des dérivés

Sur les plateformes de dérivés, la liquidation est le terme final de l'effet de levier. Un trader dépose une marge et ouvre une position plusieurs fois plus grande ; l'échange marque en continu la position par rapport à un prix de référence résistant à la manipulation ; et lorsque les pertes érodent la marge jusqu'au seuil de maintenance de la plateforme, le moteur saisit et ferme la position. Avec un effet de levier de 10x, un mouvement défavorable d'environ 10 % est fatal ; à 50x, environ 2 %. La mécanique complète, la marge initiale par rapport à la marge de maintenance, le prix de référence par rapport au prix d'indice, la marge croisée par rapport à la marge isolée, sont couvertes dans le guide des perpétuels de cette publication, et deux points de cette mécanique importent pour ce qui suit.

Tout d'abord, le prix de référence, un prix lissé ancré à un indice, existe pour qu'une mèche momentaire sur le carnet de commandes d'une plateforme ne puisse pas liquider tout le monde ; vous êtes liquidé par rapport au prix consensuel du marché, et non à la dernière impression. Deuxièmement, lorsque la position est si profondément dans le rouge que la fermeture au prix du marché ne récupère pas moins que la dette, les échanges cherchent des solutions de secours : un fonds d'assurance absorbe le déficit, et si le fonds est épuisé, la désévaluation automatique ferme de force les traders rentables de l'autre côté pour équilibrer les comptes, un mécanisme qui a coûté aux traders rentables plus de 50 millions de dollars lors d'une période violente à la fin de 2025. En d'autres termes, la liquidation sur les échanges est une affaire privée entre vous et le moteur de risque de la plateforme, avec des pertes socialisées comme dernier recours.
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Liquidation dans le prêt DeFi : le facteur de santé et les gardiens

La liquidation dans le prêt DeFi est un animal différent, public, sans autorisation, et géré par un marché ouvert de chasseurs, et c'est la version que la plupart des explications omettent.

Commençons par le prêt. Sur un protocole comme Aave, vous déposez une garantie, disons de l'ETH, et empruntez contre cela, disons de l'USDC, jusqu'à un plafond de prêt par rapport à la valeur bien en dessous de 100 %. Chaque actif de garantie a un seuil de liquidation, le LTV auquel la position devient saisissable ; pour les actifs majeurs, cela peut se situer autour de 80-83 %, ce qui signifie qu'un prêt est sûr tant que la dette reste en dessous de cette fraction de la valeur de la garantie. Le protocole compresse votre position entière en un seul chiffre, le facteur de santé : la valeur de votre garantie pondérée par ses seuils de liquidation, divisée par votre dette. Au-dessus de 1, vous êtes en sécurité. À exactement 1, votre position franchit la ligne. En dessous de 1, n'importe qui sur terre peut vous liquider.

Et n'importe qui le fait, car la liquidation est un travail rémunéré. Un liquidateur rembourse une partie ou la totalité de votre dette au protocole et reçoit, en échange, votre garantie d'une valeur équivalente à ce qu'il a remboursé plus un bonus de liquidation, généralement autour de 5 % pour les actifs majeurs et plus pour les actifs volatils. Remboursez 10 000 $ de la dette USDC d'un emprunteur en mauvaise santé, recevez environ 10 500 $ de leur ETH ; la garantie restante de l'emprunteur diminue du bonus, qui est la pénalité qu'il paie pour avoir franchi la ligne. La plupart des protocoles limitent combien d'une position peut être liquidée en une seule fois, communément 50 % de la dette, appelé le facteur de clôture, donc un emprunteur qui descend juste en dessous de 1 est partiellement liquidé pour revenir à la santé plutôt que d'être complètement éliminé, bien que les positions profondément dans le rouge puissent être entièrement saisies.

Les chasseurs sont des bots de garde : des programmes automatisés qui surveillent chaque prêt sur chaque protocole, simulent des facteurs de santé par rapport aux prix en direct et se précipitent pour soumettre des transactions de liquidation dès qu'une position franchit 1. La course est féroce, le bonus revient à celui qui arrive le premier, les enchères de gaz et les relais privés de la chaîne d'approvisionnement MEV décident des gagnants en millisecondes, et le capital pour rembourser la dette est très souvent emprunté à la volée, donc l'ensemble de l'opération, emprunter le remboursement, liquider, vendre le collatéral saisi, rembourser le prêt flash, empocher le bonus, se complète en une seule transaction atomique. C'est la partie que les étrangers trouvent étrangère : DeFi n'emploie pas de département des risques. Elle propose une prime et laisse des mercenaires maintenir le système solvable, et cela fonctionne, la plupart du temps, mieux que les systèmes qu'elle a remplacés.

Un chiffre régit tout ce qui précède : le prix. Les facteurs de santé sont calculés à partir des prix des oracles, donc l'ensemble de l'appareil de prêt-liquidation hérite de l'intégrité de l'oracle. Un flux obsolète ou manipulé liquide des emprunteurs sains ou épargne ceux qui sont condamnés, et l'échec de l'oracle est à l'origine d'une grande part des événements de mauvaise dette historique de DeFi, c'est pourquoi des protocoles sérieux utilisent des flux agrégés et filtrés par médiane et pourquoi les emprunteurs devraient savoir quel oracle protège leur prêt.

Un exemple concret : le parcours d'un prêt vers la liquidation

Les chiffres rendent la machinerie concrète, alors suivons une seule position depuis l'ouverture jusqu'à la saisie.

Un emprunteur dépose 10 ETH en tant que collatéral avec l'ETH à 1 800 $, valeur du collatéral 18 000 $, sur un protocole où l'ETH a un seuil de liquidation de 82,5 %. Ils empruntent 10 000 USDC, un ratio prêt-valeur de 55,6 %, un territoire confortable. Leur facteur de santé à l'ouverture est le collatéral pondéré par le seuil sur la dette : 18 000 fois 0,825, divisé par 10 000, ce qui donne 1,485. La position peut absorber une baisse significative ; résoudre pour le prix auquel le facteur de santé atteint 1 donne le prix de liquidation : dette divisée par seuil divisée par quantité d'ETH, 10 000 / 0,825 / 10, ce qui est environ 1 212 $. L'ETH doit tomber d'environ 33 % par rapport à l'entrée avant que les gardiens n'interviennent.

Maintenant, le marché livre exactement cela. L'ETH glisse sur deux semaines à 1 250 $, facteur de santé 1,03, et l'emprunteur, regardant, ne fait rien, raisonnant que le rebond est proche. Une mèche de week-end fait tomber l'ETH à 1 195 $ pendant onze minutes. À 1 212 $, le facteur de santé a franchi 1, et dans un ou deux blocs, un gardien agit : avec un facteur de clôture de 50 %, il rembourse 5 000 USDC de la dette et, avec un bonus de 5 %, réclame 5 250 $ d'ETH, soit environ 4,39 ETH au prix de la mèche. L'emprunteur détient maintenant 5,61 ETH soutenant 5 000 USDC de dette ; le facteur de santé se réinitialise à environ 1,11, vivant mais plus pauvre. La mèche de onze minutes leur a coûté 250 $ en bonus plus l'écart sur le collatéral vendu au bas local, et si la chute avait continué, des liquidations ultérieures auraient pu chacune prendre leur part jusqu'à ce qu'il ne reste plus rien.

Les contre-factuels sont la leçon. Rembourser 2 000 USDC de dette à tout moment avant la mèche aurait relevé le prix de liquidation à environ 970 $, bien en dessous de la mèche ; ajouter 2 ETH de collatéral aurait fait un travail similaire ; et chaque action aurait coûté des frais de transaction mesurés en dollars contre une pénalité mesurée en centaines. La liquidation n'arrive presque jamais sans une approche longue et visible, le facteur de santé se dégrade en public, sur la chaîne, pour que quiconque puisse le voir, et les emprunteurs qu'elle prend sont écrasants ceux qui l'ont regardée venir.

La même arithmétique à grande échelle explique le côté professionnel. Un gardien remboursant 5 000 $ pour 5 250 $ a gagné 5 % sur le capital déployé pour un bloc, un capital qui a lui-même été emprunté à la volée, ce qui signifie que le rendement sur les fonds propres du gardien, en mettant de côté les frais de gaz et l'infrastructure, frôle l'absurde. Ce rendement est la récompense qui garantit qu'aucun prêt malsain ne survit longtemps, et la concurrence pour cela est la raison pour laquelle la récompense n'a pas besoin d'être plus grande.

Cascades : comment les liquidations deviennent des crashes

Les liquidations ne répondent pas seulement aux mouvements de prix ; au-delà d'un certain seuil, elles les provoquent, et la boucle de rétroaction est le mécanisme derrière les bougies les plus abruptes de la cryptomonnaie.

L'anatomie est simple. Une chute de prix pousse une tranche de positions à effet de levier au-delà de leurs points de liquidation. La liquidation est exécutée en vendant la garantie ou en fermant les positions longues, ce qui crée une pression de vente, ce qui fait baisser le prix, ce qui liquide la tranche suivante, qui vend, et ainsi de suite dans le carnet de commandes. Une liquidité mince amplifie chaque étape, car chaque vente forcée déplace le prix plus loin, le coût de glissement que les grandes commandes paient toujours devenant, en agrégat, le crash lui-même. La cascade se termine là où le levier s'arrête : lorsque les positions liquidables sont épuisées, les ventes forcées cessent, et le prix rebondit fréquemment, laissant une mèche qui marque exactement à quel point le levier a été utilisé. Les taux de financement, l'intérêt ouvert et les cartes thermiques de liquidation permettent aux traders d'estimer où se trouvent ces clusters, c'est pourquoi les services de données sur les dérivés publient des cartes de liquidation et pourquoi des acteurs sophistiqués poussent parfois le prix vers des clusters connus pour déclencher les dominos.

Le prêt DeFi ajoute sa propre variante de cascade avec des garanties corrélées. Lorsqu'un actif de garantie largement utilisé se détache ou présente un écart, chaque prêt construit dessus se dégrade simultanément ; l'épisode stETH de 2022, où la décote d'un jeton de staking liquide a stressé une boucle de levier construite dessus, reste l'étude de cas canonique d'un wobble d'un actif se propageant à travers les marchés de prêt comme un effondrement synchronisé du facteur de santé. La leçon se généralise : votre risque de liquidation n'est pas seulement votre propre levier mais aussi le levier des autres sur la même garantie.

Lorsque la liquidation échoue : mauvaise dette et soutiens

Le dernier chapitre du système est ce qui se passe lorsque la vente de la garantie ne couvre pas la dette, car les prix ont trop rapidement évolué ou la liquidité a disparu. Sur les échanges, le fonds d'assurance paie, puis l'auto-délégation conscrit les gagnants. Dans DeFi, le déficit devient une mauvaise dette dans les livres du protocole, et chaque protocole a sa propre cascade : des fonds de réserve accumulés à partir des frais, des modules de sécurité de jetons stakés qui peuvent être réduits pour couvrir les déficits, ou, historiquement et de manière controversée, la gouvernance décidant qui supporte la perte. Le dossier de mauvaise dette d'un protocole et la conception de son soutien sont, aux côtés de son oracle, les deux lignes de diligence raisonnable qui comptent plus que ses rendements annoncés, car elles font la différence entre un prêteur qui a survécu à son pire jour et un autre qui l'a socialisé.

Une nuance structurelle complète le tableau du prêt : toutes les garanties ne sont pas liquidées de la même manière. La saisie à bonus fixe du type dans l'exemple travaillé est le design dominant, mais plusieurs protocoles mettent plutôt aux enchères la garantie, des enchères néerlandaises qui commencent au-dessus du marché et diminuent jusqu'à ce qu'un gardien morde, ce qui retourne plus de valeur aux emprunteurs dans des conditions calmes et peut avoir du mal dans le chaos, comme l'a prouvé un épisode infâme d'enchères à zéro offre lors d'un crash en 2020 lorsque la congestion du réseau a permis aux liquidateurs de gagner la garantie pour rien. Enchère contre bonus fixe, facteurs proches, seuils par actif et choix d'oracle forment ensemble la personnalité de liquidation de chaque protocole, et les emprunteurs expérimentés lisent ces paramètres comme des analystes de crédit lisent des covenants, car ce sont les covenants.

Lire la liquidation comme un professionnel

Les statistiques quotidiennes de liquidation sont parmi les chiffres les plus cités et les moins compris dans le monde des cryptomonnaies, et en extraire les vraies informations nécessite trois habitudes.

Tout d'abord, lisez le ratio avant le total. Un jour à 400 millions de dollars avec 63 % de positions longues indique que le marché est tombé dans un livre de positions longues surchargé ; le même total à 85 % de positions courtes, comme lors de la récente session où les liquidations courtes de Bitcoin ont dominé lors d'une poussée à la hausse, indique le contraire : les baissiers étaient surchargés et le mouvement les a écrasés. Le biais identifie quel côté était surétendu, ce qui constitue l'information négociable ; le total principal mesure principalement la volatilité multipliée par l'effet de levier.

Deuxièmement, considérez les totaux comme des minimums. Les chiffres publics agrègent ce que les plateformes rapportent, et les conventions de rapport diffèrent, certaines bourses ne publiant que des échantillons d'événements de liquidation, donc le volume réel de fermetures forcées dépasse généralement le chiffre imprimé. Les comparaisons dans le temps restent significatives car le sous-comptage est à peu près constant ; les comparaisons entre plateformes ne le sont pas.

Troisièmement, reliez le tableau aux données de positionnement. Les liquidations sont la décharge ; l'intérêt ouvert et les taux de financement sont la charge stockée. Un intérêt ouvert en hausse avec un financement extrême est un effet de levier accumulé d'un côté, la condition préalable à une cascade ; un pic de liquidation qui coïncide avec un effondrement de l'intérêt ouvert signifie que l'effet de levier a réellement quitté le système, ce qui constitue la base des creux et sommets locaux durables, tandis qu'un pic qui à peine affecte l'intérêt ouvert signifie que la foule s'est réapprovisionnée et que le carburant reste. Les services de carte thermique qui estiment où se trouvent les clusters de liquidation à chaque prix complètent le tableau, montrant les aimants vers lesquels les mouvements brusques gravitent.

Rien de tout cela ne prédit la direction par lui-même ; tout cela décrit le terrain, et les traders qui lisent le terrain ne sont plus surpris par les mouvements qui s'étendent et ceux qui inversent violemment à une mèche.

Maintenir vos positions en vie : le manuel pratique

Pour un emprunteur ou un trader à effet de levier, toute la machinerie ci-dessus se résume à quelques habitudes. Connaissez votre chiffre : le prix de liquidation sur un perp, le facteur de santé sur un prêt, et l'oracle dont ils sont tous deux calculés. Dimensionnez pour l'écart, pas pour la tendance, car la liquidation se produit à la mèche, pas à la clôture, et les heures de week-end et de faible liquidité produisent les pires mèches. Préférez un marge isolée lors des expérimentations, afin qu'un trade mort ne puisse pas vider un compte, et gardez un tampon de remboursement prêt, car reconstituer le collatéral ou rembourser une partie de la dette est dramatiquement moins cher que le bonus de liquidation. Surveillez la foule ainsi que vous-même : un financement extrême, un intérêt ouvert en pleine expansion, et des clusters de liquidation denses près du prix sont le bulletin météo pour les cascades. Et lisez correctement les totaux quotidiens de liquidation : 410 millions de dollars liquidés, 63 % de positions longues ne sont pas un bilan de décès mais un rapport de positionnement, vous indiquant quel côté était surchargé, combien d'effet de levier vient de quitter le système, et, souvent, pourquoi le prix a exactement atteint là où il l'a fait.

La liquidation est facile à détester et difficile à remplacer. C'est la raison pour laquelle le prêt DeFi a survécu à des baisses qui ont tué les prêteurs centralisés dont les livres de prêts reposaient sur la confiance et les appels téléphoniques, et la raison pour laquelle une bourse perp peut offrir un effet de levier de 50x à des traders anonymes et rester solvable d'ici mardi. La machine est impartiale au point de la cruauté, elle prendra le collatéral d'un emprunteur endormi sur une mèche de cinq minutes, et son impartialité est précisément la propriété sur laquelle tout le reste est construit. La sagesse pratique est ancienne et brève : la machine ne peut pas être négociée, alors restez hors de sa portée.

Un mot de clôture sur la logique plus profonde du système. La liquidation est le remplacement par la crypto de l'ensemble de l'appareil d'évaluation du crédit, et le commerce qu'elle réalise est du temps pour le capital. Une banque passe des semaines à décider si vous rembourserez sur des années ; un protocole ne prend aucun temps à décider, exige plutôt un surplus de garantie et impose continuellement. La conception est inefficace en capital par construction, vous devez verrouiller plus que vous n'empruntez, et en échange, elle réalise quelque chose que les systèmes de crédit n'ont jamais eu : une solvabilité qui ne dépend pas d'avoir raison sur qui que ce soit. Chaque innovation dans l'espace, le cross-margin, les pools isolés, les seuils dynamiques, les enchères de liquidation qui remplacent les bonus fixes par des enchères compétitives pour retourner plus de valeur aux emprunteurs, est une tentative d'adoucir l'inefficacité du capital sans renoncer à l'absence de confiance, et la frontière de la conception de prêt est exactement cette négociation. Comprendre la liquidation n'est donc pas seulement une auto-défense pour les emprunteurs à effet de levier ; c'est comprendre le mur porteur de l'ensemble du système de crédit sur chaîne, le mécanisme sur lequel chaque rendement, chaque prêt en stablecoin et chaque position à effet de levier dans DeFi repose silencieusement. Le mur tient parce que la machine est impitoyable, et la machine est impitoyable pour que personne n'ait à être digne de confiance, ce qui est, pour le meilleur et pour le pire, toute la proposition que cette industrie a été construite pour tester.

Et pour les lecteurs qui sont venus à cet article par un titre, le service de traduction une dernière fois : les liquidations atteignent X milliards de dollars ne sont pas une nouvelle selon laquelle de l'argent a disparu, la plupart a été déplacé des comptes de marge du côté encombré vers l'autre côté de leurs transactions, et ce n'est pas une prédiction de quoi que ce soit. C'est un rapport d'action après coup sur où le levier a vécu, publié par le seul marché sur terre assez franc pour imprimer ses victimes en temps réel.

Avertissement : Cet article est à des fins éducatives uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. L'effet de levier et le prêt DeFi comportent des risques importants, y compris la perte totale de la garantie. Les paramètres du protocole cités sont des valeurs typiques au 8 juillet 2026 et varient selon la plateforme. Faites toujours vos propres recherches.

Questions fréquemment posées

Qu'est-ce que la liquidation en crypto en termes simples ? {#faq-question-1783519221689}

La liquidation est la fermeture forcée d'une position à effet de levier ou la vente forcée de la garantie d'un prêt lorsque les pertes approchent le point où la dette ne serait plus couverte. Les échanges liquident les transactions à effet de levier par le biais de leurs moteurs de risque ; les protocoles de prêt DeFi permettent à quiconque de rembourser la dette d'un emprunteur en mauvaise santé et de revendiquer sa garantie à un prix réduit. Dans les deux cas, le but est le même : le prêteur ou le lieu est remis à flot avant que le coussin de l'emprunteur ne s'épuise.

Qu'est-ce qu'un facteur de santé ? {#faq-question-1783519228674}

Le facteur de santé est le score de solvabilité du prêt DeFi : la valeur de la garantie, pondérée par le seuil de liquidation de chaque actif, divisée par la dette. Au-dessus de 1, le prêt est sûr ; en dessous de 1, il peut être liquidé par quiconque. Il diminue lorsque les prix des garanties baissent, que la dette augmente par les intérêts, ou que les prix des actifs empruntés augmentent, et les emprunteurs le restaurent en ajoutant des garanties ou en remboursant la dette.

Qui effectue réellement les liquidations DeFi ? {#faq-question-1783519235675}

Des programmes automatisés appelés gardiens ou bots de liquidation. Ils surveillent chaque prêt, et lorsque le facteur de santé passe en dessous de 1, ils se précipitent pour rembourser la dette et revendiquer la garantie plus un bonus, généralement d'environ 5 pour cent. Le capital est souvent emprunté à la volée, de sorte que l'ensemble de l'opération se termine en une seule transaction. C'est une entreprise compétitive et sans autorisation, et la concurrence est ce qui maintient les protocoles solvables sans aucun bureau de risque central.

Quelle est la pénalité ou le bonus de liquidation ? {#faq-question-1783519241854}

Ils représentent le même montant vu de deux côtés. Le liquidateur reçoit des garanties d'une valeur supérieure à la dette qu'il rembourse, généralement environ 5 % de plus pour les actifs majeurs, en paiement pour le service ; l'emprunteur perd ce même montant de ses garanties comme coût de la transgression.

Pourquoi les liquidations provoquent-elles des effondrements de prix ? {#faq-question-1783519248133}

Parce que la liquidation s'exécute par la vente. Une chute de prix déclenche des ventes forcées, ce qui fait baisser le prix, ce qui déclenche la couche suivante de ventes forcées, un cycle de rétroaction appelé cascade de liquidation. Cela se termine lorsque l'effet de levier groupé est épuisé, c'est pourquoi les baisses violentes se terminent souvent par une mèche aiguë et une récupération partielle immédiate.

Puis-je perdre plus que ma garantie ? {#faq-question-1783519254983}

Dans le prêt DeFi, non ; la garantie est l'étendue totale de votre exposition, et tout déficit au-delà devient la mauvaise dette du protocole. Sur les plateformes de dérivés, les pertes sont normalement plafonnées à votre marge, avec des fonds d'assurance absorbant les déficits, mais certains produits et configurations de marge croisée peuvent permettre des déficits, donc il vaut la peine de lire les conditions de la plateforme.

Qu'est-ce qu'une liquidation partielle ? {#faq-question-1783519262304}

La plupart des protocoles de prêt plafonnent chaque liquidation à une fraction de la dette, souvent 50 %, appelée facteur de clôture. Un emprunteur qui tombe juste en dessous du facteur de santé 1 est liquidé juste assez pour restaurer la position à la sécurité, préservant le reste. Les positions profondément malsaines peuvent être entièrement liquidées. Les échanges réduisent également souvent les positions par étapes avant la fermeture complète.

Comment éviter d'être liquidé ? {#faq-question-1783519268336}

Utilisez un effet de levier conservateur, surveillez votre prix de liquidation ou votre facteur de santé, et agissez avant la ligne, car ajouter des garanties ou rembourser une dette coûte bien moins cher que la pénalité. Préférez la marge isolée pour les transactions risquées, dimensionnez les positions pour des mèches soudaines plutôt que pour des mouvements moyens, évitez les transactions encombrées signalées par des taux de financement extrêmes, et sachez quel oracle évalue votre garantie, car votre position vit et meurt par son flux.

Divulgation : Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Le contenu et les matériaux présentés sur cette page sont uniquement à des fins éducatives.
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