NUSD供应量较2月份水平下降76%

NUSD供应量已从2月份记录的2.26亿美元下降约76%，降至5360万美元，因为发行方Neutrl在评估影响其储备的未披露问题时暂停了赎回。

摘要

• NUSD供应量已从2月份的约2.26亿美元降至5360万美元。
• Neutrl在评估未披露的储备问题时暂停了NUSD的铸造和赎回。
• NUSD供应在过去30天内下降了18.4%，而转移量下降了72.4%。
• BA Labs之前指出与Neutrl相关的对手方、运营和流动性风险。

Neutrl在周四表示，未说明的情况影响了协议储备，促使其在法律建议下暂停NUSD的铸造和赎回以及其他功能。该协议尚未确定受影响的资产或对手方，也未披露事件是否导致了实现损失，或提供恢复运营的时间表。

Neutrl在影响协议储备的情况下暂时暂停了铸造、赎回和其他协议功能。这些措施是在法律顾问的建议下，为了维护用户的利益而采取的，以保持有序的流程，尽管影响尚未...
--- Neutrl (@Neutrl) 2026年8月13日

当前的5360万美元供应量与BA Labs在2月份评估期间记录的约2.26亿美元相比。RWA.xyz的数据还显示，NUSD供应在最近30天内下降了18.4%，尽管没有任何数据集表明此次收缩是由于本周披露的储备问题所致。

尽管暂停，NUSD仍然接近其预期的美元价值。RWA.xyz在周五将合成美元的价格定为约0.9984美元，而每月转移量已下降72.4%，降至7140万美元。

NUSD赎回停止，流通中仍有5360万美元

暂停使得获批的对手方无法将NUSD兑换为其支持资产，同时Neutrl正在确定其储备的状况。
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Neutrl表示，当更多信息可用时，将披露时间和下一步措施。在此之前，铸造和赎回功能仍不可用，其他协议操作也在法律建议下暂停。

NUSD使用收益型加密资产和市场中立策略来维持其美元价值。其结构不同于主要由现金和短期政府证券支持的稳定币，因为储备资产可以分布在多个保管人、交易场所和投资策略中。

RWA.xyz记录了615个NUSD持有者和347个活跃地址，在过去30天内。

结构化收益协议Strata也对Neutrl的决定作出了回应，暂停了其Neutrl市场中合同的铸造、赎回和相关功能。多个与NUSD相关的产品通过该市场运营，而Strata表示其其他市场仍在运营。

Strata已暂停其Neutrl市场合同的铸造、赎回和相关功能。

这跟随@Neutrl宣布暂停协议功能，以评估影响其储备的情况的影响。

暂停仅限于Neutrl市场.... https://t.co/XI0EATkLF7
--- Strata (@strata_markets) 2026年8月13日

类似的赎回和流动性问题在6月的DeFi中也浮现，MainStreet相关的MSUSD急剧低于其预期的美元价值。正如crypto.news报道的MSUSD，Accountable在表示该协议无法满足其标准后，终止了与MainStreet的验证协议。MainStreet坚持其资产仍然完全有保障，并表示问题涉及其第三方储备证明仪表板的关闭。

MSUSD当时交易价格约为0.3781美元，而PeckShield表示Morpho msY/USDC市场的利用率达到了100%。MainStreet随后投入超过800万美元的USDC以支持流动性，并表示正在寻求另一家储备证明提供商。

二月份的审查将NUSD储备评估为2.337亿美元

在当前暂停之前的几个月，BA Labs对Neutrl的储备结构进行了审查，作为拟议整合的一部分，并将其分类为高风险，原因是对手方、运营和流动性风险。

其二月份的评估估计NUSD供应为2.26亿美元，而储备为2.337亿美元，抵押率约为103.6%。

根据BA Labs的说法，超过87%的储备通过Fireblocks持有，而较小的金额则保留在中心化交易所。

该评估还考察了用户如何退出NUSD。直接赎回仅限于KYC或KYB批准的对手方，这意味着普通代币持有者不一定能够直接访问Neutrl的赎回机制。

当赎回请求超过协议的流动缓冲时，BA Labs表示它们可能会进入排队。Neutrl的目标是在48小时内完成这些请求，但这一时间框架并不保证。

总储备价值与立即可用流动性之间的区别在其他收益产品中也有所显现。今年六月，Altura在24小时内处理了超过850万USDT的即时赎回后，开始逐步关闭其稳定币收益金库。

Altura首席执行官Ranveer Arora表示，该协议没有与MainStreet或其基础策略的风险敞口。然而，Altura投资组合中的某些资产仍然需要正常的结算或赎回周期，导致该协议在基础头寸的资金可用时才会返还资金。

储备验证在暂停前几个月就已活跃

在本周暂停之前，Neutrl的储备结构也曾接受外部验证。

5月25日，Accountable表示其Neutrl仪表板提供了持续的加密证明，表明支持NUSD的储备与协议的负债相匹配。Neutrl尚未说明其最新的储备问题是否通过该系统或其他审查发现。

该协议也未披露受影响的储备存放在哪里。其声明未具体说明情况是否涉及保管资产、交易所持有的资金、交易头寸或对其他对手方的风险敞口。

储备证明系统可以建立资产与报告负债之间的信息，但不一定捕捉每一项链下义务或保证偿付能力。6月的储备证明解释详细说明了加密证明如何验证持有情况，同时在负债、所有权和链下义务方面留下限制。

合成美元发行商Ethena也使用外部验证者进行其储备报告。Chainlink、Harris & Trotter、Chaos Labs和LlamaRisk于2025年4月加入USDe储备验证，Chainlink从保管人、交易所和区块链数据中获取储备信息。

NUSD合约作为稳定币供应也有所减少

NUSD的减少发生在稳定币市场供应下降的时期，尽管可用数据并未将这两者联系起来。

到7月，总稳定币供应已从5月的记录下降约100亿美元，包括6月的77亿美元下降，降至约3120亿美元。6月的减少是自2022年5月TerraUSD崩溃以来美元金额最大的月度下降。

USDT的市值较5月份下降了约60亿美元，而USDC则从3月份的高点下降了近70亿美元。整体稳定币市场仍然比以往的收缩期大得多，6月份的减少约占供应的2.4%。

交易活动并没有以相同的速度下降。调整后的稳定币转账量在6月份达到了创纪录的1.78万亿美元，其中约1.21万亿美元通过USDC处理，5730亿美元通过USDT处理。

具体到NUSD，RWA.xyz记录了最近一个月活动的急剧下降，转账量下降了72.4%，降至7140万美元，供应量下降了18.4%，目前为5360万美元。
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