三菱挑战基于区块链的‘日本国债实时支付’

[墨西哥=沈英才特派员] 日本最大的金融集团之一三菱UFJ金融集团（MUFG）已开始进行基于区块链的日本国债（JGB）担保的回购协议（RP·回购）交易的实时支付试点。这次试验的核心并不是将国债本身转化为代币，而是在保持现有账簿国债体系的同时，将金融机构的账户账本变动与区块链同步。

据Bitcoin.com报道，MUFG于13日（当地时间）启动了一项验证日本国债回购交易是否能够在区块链网络上实时结算的试点项目。

此次项目由开发机构金融用区块链的Canton Network的Digital Asset和Progmat参与。三菱UFJ摩根士丹利证券、三菱UFJ信托银行和MUFG银行也参与其中。

回购协议是指一方出售日本国债等证券，并约定在特定时间再次购买的短期融资交易。银行、证券公司和大型机构投资者通常使用这种方式进行资金的筹集和运用。

Bitcoin.com指出，由于日本国债流动性高且由日本政府支持，因此在回购市场上被广泛用作担保。

在现有金融市场中，完成交易需要时间，多个分离的系统需要分别更新记录。在此过程中，金融机构可能需要在结算完成之前确保额外的现金或担保。

不是国债代币化，而是‘账本同步’

此次试点的关键在于不将日本国债本身转化为区块链代币。

据Bitcoin.com报道，MUFG并不打算用在区块链上发行的代币替代日本国债的法律形式。国债仍然保持现有日本制度下的账簿转移债券形式。

相反，利用区块链同步管理国债的机构的账户账本变动。

在结算中，将采用证券交付与资金支付同时进行的证券资金同时结算（DvP）方式。资金结算中提出了使用代币化银行存款或稳定币等数字货币的方案。

通过这种方式，测试在保持现有国债法律结构的同时，能否将交易和结算过程与区块链基础设施连接起来。

Canton Network是为机构金融设计的。Bitcoin.com指出，交易信息仅能与需要确认的相关方共享。

总部位于瑞士的Secured Finance AG为此次项目提供贷款协议。这是一个通过智能合约处理回购交易全过程的自动化系统。

寻求实时结算以提高担保和资金效率

MUFG期待的效果是通过提高结算速度来有效利用资金和担保。

据Bitcoin.com报道，银行和证券公司如果缩短结算时间，将能更有效地运用资金和担保。还可以支持在同一交易日内开仓和平仓的日内回购交易。

MUFG表示，目标是通过此次试点实现运营工作的自动化，并扩大结算可用时间。

如果结算接近实时，金融机构在应对结算延迟时需要单独确保的资本规模也可能在长期内减少。

此次试点是日本金融厅（FSA）“支付创新项目”的一部分。Bitcoin.com指出，FSA在今年2月选择了相关的试点项目。

MUFG表示，计划在项目进行过程中与监管机构及日本国内外金融机构合作。

扩大日本金融市场的链上化范围

此次项目是日本数字金融基础设施建设的延续。

据Bitcoin.com报道，MUFG此前已推动证券型代币、代币化金融资产和数字货币相关业务。还计划与其他主要银行在2026财年推进稳定币交易。

然而，目前尚未确定此次试点是否会导致实际商业服务的引入。

Bitcoin.com指出，法律协调、与现有金融市场系统的连接以及各种金融机构的参与情况将是决定试点后商业化的因素。

特别是如何在实际交易结算中使用数字货币仍然是一个重要课题。试点结果、监管讨论以及与现有市场基础设施的连接方式也将是进一步验证的对象。

此次项目的特点在于不直接对日本国债进行代币化，同时将区块链应用于结算基础设施。保持现有国债的法律形式，并通过同步账户账本实现基于数字货币的DvP结算。

如果试点成功，将为缩短日本国债回购市场的交易处理时间，提高担保和资金的利用效率奠定基础。然而，实际引入仍面临法律、现有市场系统和金融机构参与等需解决的挑战。

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