Cardano终于为现货ETF清除了SEC的障碍，但其最后一个赞助商提前两天退出

Grayscale于8月7日撤回了Cardano Trust ETF的注册，仅告知SEC其"不打算继续计划中的分配"。

这一举动是自愿的，并且与Hedera和Polkadot的平行注册几乎在同一下午的三分钟内完成。

两天后，ADA跨越了一个监管门槛，这可能使其现货ETF的申请变得更加容易。到8月9日，CME的受监管ADA期货交易已满六个月，这是SEC的通用上市框架接受的现货商品ETP资格的一条路径。

Cardano唯一的专门现货申请者在可能有助于其申请的规则生效前退出了。

其他Grayscale的山寨币注册，包括Bittensor、Aave、BNB、NEAR和Zcash，第二天仍然处于活跃和初步状态。这一模式指向一个投资组合层面的产品决策，尽管Grayscale尚未确认其退出的原因。

ADA年初至今也下跌了超过41%，自Grayscale首次ETF申请以来大约下跌了70%。这一下降符合对山寨币产品需求减弱的更广泛故事，但并未确认Grayscale在撤回申请时所考虑的因素。

Grayscale Cardano Trust ETF的注册从未生效，申请中明确指出没有证券在其下发行或出售。没有运营基金持有ADA，因此没有需要解散的内容。

唯一专门持有ADA的美国现货ETF申请已经消失。这样的工具将允许经纪和机构需求在每次新股份创建时直接转化为ADA购买。

随着Grayscale的退出，目前没有其他单一资产现货申请在记录中，ADA缺乏这一特定的需求渠道，直到新的赞助商介入。

为什么期货基金和篮子无法满足需求

Volatility Shares运营着一个主要基于CME ADA期货的Cardano ETF，其招股说明书中指出该基金并不直接投资于ADA。

截至7月，其标准和杠杆版本的净资产总额约为126万美元，相对于ADA约71亿美元的市值而言，这一金额相对较小。

Grayscale的CoinDesk Crypto 5 ETF在1月的再平衡中剔除了ADA，替换为BNB，一旦基础指数重新选择其五个组成部分。Franklin Templeton的Crypto Index ETF仍持有ADA，但仅占净资产的0.69%，截至去年年底约为70,709美元。无论哪种结构都无法让ADA的需求按照其自身的条件流入。

一个2500万美元的ADA ETF大约代表ADA当前市值的0.35%；一个1亿美元的基金将达到大约1.4%；一个2.5亿美元的基金将接近3.5%，而一个5亿美元的基金将超过7%，足以使ADA成为一个独立的可见配置产品。

创建、对冲和二级交易都使关系变得复杂，但它们显示了刚刚沉寂的需求渠道的规模。

根据SEC的通用上市标准，符合条件的基于商品的信托股份可以在交易所未首先为该单个产品提交单独的第19(b)节提案规则变更的情况下上市。

这消除了定制的19b-4审查轨道，根据《交易法》第19(b)(2)节，如果启动并延长程序，审查期可以从初始的45天延长至240天。

Cardano的六个月期货历史使ADA能够利用这一更快的路径。

Cardano的投资可行性走向

牛市的情况是另一家发行人基于ADA现在符合条件的期货历史提交申请，使用Grayscale可以访问的相同六个月CME记录。

新的现货申请继承了更快的审查窗口，并且不必从零开始重建监管案例。Grayscale的退出成为赞助商之间的交接，ADA重新获得了通往专用ETF所代表的需求渠道的路径。

熊市的情况是发行人将注意力转向需求更明确的代币，包括Solana、XRP、Dogecoin和BNB，使Cardano没有愿意提交申请的赞助商。

期货工具保持在当前规模附近，多资产篮子将ADA保持在小权重或完全剔除，市场开始将缺失的现货申请解读为ADA的机构地位的信号。

Cardano清除了使现货ETF成为可能的监管门槛。ADA是否成为更易投资的资产现在取决于是否还有其他人决定这个门槛值得清除。

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