失去35%晶圆十年后，这家日本股票重回震中区域

瑞萨电子的股票几乎恢复到地震前的水平，尽管投资者仍在等待其川尻工厂按计划重新启动的确认。这家日本芯片制造商在7月28日的7.1级地震后暂停了熊本工厂的运营。

与2016年的比较异常直接。当时同一工厂的地震影响了35%的晶圆，销售额预计减少了140亿日元。瑞萨现在预计恢复速度会更快。这次新的地震考验了十年来的抗震支出是否能防止再次出现盈利冲击。

川尻工厂发生了什么

地震发生在当地时间16:27，东京市场已关闭。在川尻，瑞萨报告了墙体裂缝、水泄漏，以及纯水供应的暂时中断。

最后一个细节很重要。芯片制造厂用超纯水冲洗晶圆，因此供应中断会停止生产，即使电力和洁净室保持正常。

瑞萨表示，仍在生产中的设备和晶圆正在审核中。其附近的西木工厂在7月31日恢复到地震前的产能。

公司计划从8月5日开始分阶段重启川尻工厂，目标是在大约三周内达到全晶圆输入产能。

2016年的考验，以及这次为何看起来更快

十年前，连续的熊本地震影响了川尻35%的晶圆。瑞萨在主震后35天恢复了全产能，后来估计销售损失为140亿日元，营业收入减少80亿日元。

这次的计划更为紧凑。8月5日重启后大约三周的隐含目标指向大约29天，比2016年快了六天。

公司有理由期待这一点。在2011年的灾难后，作为日本芯片推动的一部分，瑞萨花费约100亿日元提高包括川尻在内的工厂的抗震等级。在2026年，电力、空调和洁净室保持完好，西木在三天内恢复。

为何瑞萨股票交易的是盈利，而不是地震

市场大多忽视了这次地震。瑞萨的股票在7月28日下跌了10.45%。但这一跌是在地震后交易时段之前，正值与美国和韩国芯片同行相关的更广泛的亚洲芯片抛售期间。

7月29日，股价再次下滑8.43%，然后反弹。在7月31日公布强劲的第二季度业绩后，股票在8月3日上涨了13.45%。截至8月10日收盘，股价为3825日元，仅比地震前水平低1.1%。

盈利给了投资者一个理由。非GAAP收入同比增长24.9%，营业利润增长44.4%。瑞萨还发布了九个月的预测，指引进一步增长，但尚不清楚这一展望是否已经反映了任何地震影响。

TipRanks追踪的分析师保持强烈买入的共识。他们的12个月平均目标价为5720日元，约比8月10日的收盘价高出49%。这些评级并未确认工厂的状况。

瑞萨是汽车微控制器的主要供应商，这增加了任何中断的风险。它现在还面临新的法律风险。8月11日，Navitas Semiconductor对瑞萨提起了专利侵权诉讼。这为地震和更广泛的芯片抛售增加了法庭悬念，尽管案件尚处于早期阶段，其财务影响尚不明确。

如果瑞萨在8月底之前恢复全晶圆输入产能而没有重大报废、客户延迟或预测修订，这一事件仍然是抗震能力的考验。如果目标滑落、在制品损失出现或九个月的展望发生变化，则变成了供应链和盈利的故事。

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