美英加密货币协议设定方向，非约束性规则

美国和英国发布了针对稳定币、代币化证券和跨境金融的10项建议，尽管这些提案并未形成可执行的规则。

摘要

• 十项建议 涉及数字资产、资本市场以及美国和英国监管机构之间的合作。
• 提议成立一个 为期一年的行业小组，测试代币化金融资产的跨境使用。
• 两国政府希望为 受监管的稳定币 进入彼此市场提供路径。
• Frank Hepworth表示，若没有国内规则，这些建议对市场的 直接影响非常有限。

跨大西洋未来市场工作组于7月14日发布了这些建议，设定了两大金融中心之间合作的优先事项，而不取代任何一国的监管流程。

该工作组由美国财政部长Scott Bessent和英国财政大臣Rachel Reeves于2025年9月成立，汇集了财政部、联邦储备委员会、证券交易委员会、商品期货交易委员会、英格兰银行和金融行为监管局的官员。

五项建议涉及数字资产，其余五项则涉及资本筹集、外国发行人要求、市场数据整合、掉期交易监管和国际会计标准。
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新市场交易公司首席执行官Frank Hepworth告诉crypto.news，这种合作回应了全球数字市场与国家金融监管之间的基本冲突。加密资产可以通过手机和计算机跨境流动，而政府仍然通过国内机构施加大多数金融规则。

Hepworth表示：“美国和英国之所以这样做，是因为它们是全球领先的金融市场，并且都面临同样的问题：数字资产可以通过任何计算机或手机在全球范围内访问，而金融监管仍然主要通过国内金融机构在国家层面施加。”

美英加密货币合作瞄准代币化市场

根据第一项建议，政府计划建立一个由私营部门主导的代币化金融小组。该小组将运作一年，测试跨境交易，同时与公共机构分享技术和监管实践。

监管机构还将审查其规则如何对待代币化资产。根据报告，SEC、CFTC、FCA和英格兰银行将考虑对结算最终性、监管处理和市场基础设施的共同方法。

正在审查的一个领域是稳定币和代币化货币市场基金是否可以作为中央对手方的保证金抵押品。任何决定将取决于相关机构的单独工作，因为该工作组无法授权新的抵押品或更改现有市场规则。

代币化证券已经在两国进入了积极的监管讨论。今年7月，英国选择了汇丰银行的Orion平台作为其首个基于区块链的主权债券，数字国债计划于2027年初在英格兰银行和FCA数字证券沙盒内发行。

美国监管机构正在审查涉及所有权记录和投资者权利的类似问题。根据早前的crypto.news报道，SEC在5月推迟了对代币化股票豁免的工作，因为交易所对无关联公司发行公共股票的区块链表示担忧。

Hepworth表示，抑制数字资产技术可能会使任何一国落后于允许受监管发展的司法管辖区。在他看来，该工作组代表了一种努力，旨在在保持伦敦和纽约竞争地位的同时，适应金融监管。

"两国还认识到，单纯试图禁止或压制这项技术可能会使它们在与接受这项技术的司法管辖区的竞争中处于劣势，"他说。"这个工作组试图探讨如何使监管适应这一现实。"

稳定币的访问取决于国内实施

与建议一同发布的英美联合声明支持一种途径，即在一个国家监管的稳定币最终可以在另一个国家提供或使用。

官员表示，任何安排都应维护金融稳定、消费者保护、市场诚信以及防止非法融资的保障。声明还支持一对一的储备支持，并在发行人破产时保护持有者。

目前在公告下没有互通系统。监管机构必须决定海外稳定币发行人如何符合资格，哪些国内要求仍然适用，以及当局如何划分监督职责。

赫普沃斯指出，这两个国家正在协调稳定币、代币化证券和跨境访问，以便它们的监管系统在技术发展时保持有效。然而，他警告说，合作文件本身并不会改变发行人、交易所或投资者的法律地位。

"重要的是，七月发布的十项建议中没有一项单独创建具有约束力的规则。它们确立了监管优先事项和合作领域，而实际规则仍将在国内制定。"

缺乏约束性条款意味着这些建议并未授予许可证、建立护照权或取消任何司法管辖区的合规义务。寻求进入美国或英国客户市场的公司必须继续遵循适用于每个市场的法律和授权要求。

美国规则在GENIUS法案下仍未完成

对于美国的发行人和投资者，实施部分依赖于2025年7月唐纳德·特朗普总统签署的GENIUS法案。该法案为支付稳定币创建了联邦框架，包括一对一的储备要求、发行人限制、每月披露以及联邦或合格州的监督。

财政部已提出州级监管系统的规则以及涵盖反洗钱和制裁合规的单独要求。如果财政部确定州框架与联邦标准实质上相似，则发行人可以使用州监督，前提是其未发行的代币不超过100亿美元。

联邦机构未能在法律规定的2026年7月18日截止日期之前完成所有必要的法规。如七月所报道，几个规则包仍未完成，包括客户识别和反洗钱措施。

错过截止日期并不会自动推迟法案的实施。GENIUS法案计划于2027年1月18日生效，除非最终法规在其时间表下产生更早的生效日期。

该工作组还要求两国支持对巴塞尔银行监管委员会的加密资产审慎标准进行有针对性的审查。根据报告，美国和英国官员将寻求技术中立、基于证据且在金融中心之间保持一致的标准。

英国稳定币规则正在不同的时间表上推进

英国监管机构正在通过不同的框架推进。金融行为监管局（FCA）将监督大多数英国稳定币发行人和受监管的加密活动，而英格兰银行将监督被财政部认定为系统重要的英镑稳定币。

在六月，英国央行取消了对个人持有的上限，并提出了每种系统性稳定币40亿英镑的发行限制。其框架允许发行者将最多70%的储备投资于短期政府债务，其余部分则存放在中央银行的无息存款中。

英国央行正在接受对其草案的意见反馈，截止日期为9月22日，计划在2026年底前最终确定相关要求。受监管的系统性稳定币预计将在2027年开始根据该框架运营。

赫普沃斯表示，链上市场将继续发展，同时官员们将制定适用的规则。他补充道，监管机构必须在国际竞争与政府通过银行传统上行使的金融监管之间取得平衡。

金融行为监管局（FCA）对进入新英国加密货币制度的公司的授权窗口将从2026年9月30日持续到2027年2月28日。批准的规则将在2027年10月25日强制框架开始时生效。
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