比特币：个人持有的数量是华尔街ETF的三倍

华尔街尚未成为最大的鲸鱼。 尽管现货ETF和企业财库的兴起，根据River关于比特币保管的报告，非托管钱包仍集中持有近1383万个BTC。按当前价格计算，这一总额超过8000亿美元，几乎是约3000亿美元的ETF和企业或国家财库的三倍。但这一估算需谨慎对待：未分配给机构的地址不一定属于个人，其中一部分比特币可能已经丢失。解释如下。 本文的关键点： * 华尔街尚未在比特币持有量上超越个人，个人持有近1383万个BTC，远超ETF和企业财库。 * 一部分显著的比特币可能丢失，这减少了实际流动供应，并可能在机构需求上升时加大价格波动。机构的进展显著，但起步较晚。 现货比特币ETF和上市公司如今在日常流动中占据中心位置，但并未主导现有库存。根据River Financial的说法，自我保管钱包代表了1383万个BTC。 River提出的65.9%的数字是与最终可能存在的2100万个比特币进行比较。因此，将其视为流通供应的一部分是不准确的。相较于已开采的约2000万个BTC，这一类别的理论权重会更高。此估算也无法确认1383万个BTC是由个人积极控制的。分析工具识别出交易所、ETF、企业或政府的已知地址，然后通过推断对其余部分进行分类。未被识别的公司、旧的保管服务，尤其是密钥丢失的钱包，可能因此隐藏在这一类别中。River恰好估计157万个BTC将永久无法访问。它们仍然出现在区块链上，增加了离开平台的库存，但其所有者无法再出售。自我保管减少了供应，但转移了风险。交易所持有的余额的下降确实确认了一种趋势：许多买家在购买后提取他们的比特币。只要它们保持在个人钱包中，这些BTC就不能被中介借出或出售，并且对订单簿的直接影响较小。这种情况使得实际流动供应远低于已开采的比特币总数。超过1200万个BTC至少一年没有动过，超过600万个在五年内没有动过。因此，机构需求的上升可能会遇到流动性不足，从而潜在地放大价格波动。自我保管消除了托管人破产的风险，这一点在Mt. Gox、Celsius、BlockFi和FTX的事件中得到了提醒。然而，它也创造了另一个风险：丢失或暴露私钥意味着永久失去资金。River实际上并不推荐单一解决方案。该报告主张根据每个人的技能组合个人钱包、多重签名和透明托管。该公司在这一辩论中并不中立。River自身提供比特币服务，并在2026年5月声称为客户保管超过25000个BTC，采用全额储备模型和每月的证明。它还为自己持有437个BTC。如今，机构吸引了所有的注意力，但大多数比特币仍然不在它们的资产负债表上。市场的第一大鲸鱼仍然是这众多的个人钱包、旧地址和有时丢失的BTC，尽管数量庞大，但无法归纳为一个同质化的群体。

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