美国称拥有比特币储备，但没人能达成共识其数量

在2025年3月6日，唐纳德·特朗普总统签署了一项行政命令，创建了战略比特币储备，绝大多数关注点都集中在这个宏伟的构想上：美国建立了一个数字版的福特诺克斯，政府将停止出售比特币，华盛顿或许可以在不向纳税人收费的情况下增加更多比特币。

然而，行政命令的具体内容并没有那么光鲜，但包含了几个重要细节，这些细节将决定战略储备的成功与否。

每个联邦机构都有30天的时间向财政部提供其数字资产的完整账目，识别持有这些资产的保管账户，并审查是否符合条件的比特币可以合法转入储备。财政部有60天的时间来评估储备账户的实际位置、管理方式，以及国会是否需要授权该操作的任何部分。

存入储备的比特币通常不应被出售，尽管该命令为法院裁决、受害者赔偿、执法使用和一些其他法定义务保留了例外。

行政命令的范围和细节表明，白宫并不仅仅是在追随加密货币的潮流或宣布计划积累比特币。它要求政府清点其持有的资产，按法律状态进行分类，识别谁控制这些资产，并决定哪些资产实际上应纳入储备。

一年多后，公众仍无法确定初始余额。

当储备宣布时，白宫加密顾问大卫·萨克斯表示，联邦政府拥有大约200,000 BTC。一个常被引用的追踪器余额将这一数字定为198,109 BTC。到2026年7月，阿卡姆估计政府控制了大约324,000 BTC，而比特币国库列出了328,372 BTC。

以62,761美元的参考价格，这些估计描述了非常不同的美元金额。较低的总额约为124.3亿美元，而最高的约为206.1亿美元。它们之间的差距，目前为130,263 BTC，价值约81.8亿美元。

这并不意味着华盛顿错失了80亿美元。这意味着外部人士在计算不同类别的财产，而政府拒绝公布能够显示其实际持有多少比特币的对账。

钱包并不是资产

比特币提供了一种诱人的确定性。每笔交易都出现在公共账本上。任何人都可以追踪从一个地址到另一个地址的币，观察一个政府标记的钱包在几个月的不活动后苏醒，并看到转账的确切金额，精确到一亿分之一比特币。

但不幸的是，你无法在区块链上看到法律所有权。

就像警察可以在法院决定谁最终拥有一辆车之前拖走它一样，联邦特工可以在调查期间控制比特币，直到政府获得最终所有权。在此期间，这些币可能是证据，被告可能会对扣押提出异议，受害者可能有优先索赔，债权人可能会参与诉讼，法院可能会随后下令赔偿、归还或没收。

要符合战略储备的资格，BTC必须满足比仅仅在政府标记的钱包中找到更多的条件。储备BTC必须由财政部持有，最终被没收，并且不再需要用于特定的法定义务。即便如此，法院或机构负责人也可能根据定义的例外授权其释放。

一个案例显示了这种区别为何不是律师的繁琐。联邦特工从2016年Bitfinex黑客事件中追回了超过94,000 BTC。这些币自那时以来出现在一些联邦持有的估计中，但这些资产仍与一个赔偿和受害者身份争议激烈的诉讼相关联。

CryptoSlate计算出，归还大约94,643 BTC可能使政府的总余额减少近30%，而政府并未出售任何东西。

区块链数据可以证明币的转移以及拥有相关密钥的人授权了交易。但它无法证明财政部持有有利的所有权，所有第三方的索赔已过期，或某个特定的法院判决允许这些币留在国家储备中。

额外的127,000 BTC

虽然各种战略储备估计之间的数值差距主要是由于定义不同，但这一差距在描述储备为已结算余额时造成了实质性问题。

2025年10月，司法部宣布已获得与柬埔寨王子集团创始人兼主席陈志相关的约127,271 BTC的保管权。检察官提起了该部门称之为其历史上最大没收行动的诉讼，当时这些币的价值约为150亿美元。

没收的时机和数量几乎与政府战略储备中约198,000 BTC的估计值上升至超过324,000 BTC的总数完美对齐。Arkham还将被没收的比特币与与陈志相关的钱包联系在一起。

这使得它成为大多数增幅的可能解释，尽管钱包追踪器并不都使用相同的定义或同时更新其标签。

对此有一个巨大的法律警告。司法部宣布了一项民事没收投诉，并表示比特币在联邦保管中。然而，投诉仅仅启动了一个程序；这并不等同于最终判决授予政府无限制的所有权。

因此，美国明显的比特币持有量的最大增加也可能是明显持有量不是储备余额的最佳证明。联邦控制增加了127,271 BTC，但公共记录并未确定这些币是否最终被没收，免于受害者索赔，转移给财政部，或存入储备账户。

追踪器可以瞬间将它们添加，但政府可能需要数年的诉讼才能将其视为永久的主权财富。

导致战略储备的工作

特朗普的储备命令并不是一时冲动的决定，也不是孤立出现的。2025年1月23日的指令已经成立了总统数字资产市场工作组，并指示其评估国家库存，作为更广泛的加密监管报告的一部分。

随后3月的命令施加了30天的机构会计和转移审查，随后是财政部的60天法律和投资评估。

白宫在2025年7月发布了其166页的数字资产报告。在文档的末尾提到，财政部将管理储备及其保管账户，没收的资产将为其提供资金，储备比特币通常不会被出售，财政部和商务部将继续研究保管和预算中立的收购。

报告还提到，财政部已向白宫提供了关于储备建立和管理的“考虑”。它没有披露这些考虑，发布逐个机构的清单，或确定有多少合格的比特币已到达财政部管理的账户。

这比说政府忽视了其截止日期更为准确。显然，一些工作已完成并在内部交付。公众无法看到的是各机构的报告，财政部是否对其提交进行了核对，哪些资产符合最终没收标准，以及政府承认的属于储备的余额。

华盛顿已发布政策、截止日期和财政部提供其分析的声明。但尚未公布该过程产生的答案。

缺乏公共账户改变了普通政府交易的解读方式，这就是行政不透明如何转化为市场噪音。

在2026年7月15日，政府标记的钱包在大约八小时内向Coinbase Prime转移了3,941 BTC和30,007 ETH。Arkham估计这笔交易的总价值约为2.8833亿美元。

区块链揭示了交易的目的地，但并未透露政府对Coinbase的指示。

这一区别尤其重要，因为美国法警局选择Coinbase Prime提供大型数字资产的保管和高级交易服务。因此，同一目的地可以支持多种截然不同的活动：存储、整合、管理、为合法授权处置做准备或最终出售。

在没有执行证据的情况下，将这笔转移称为出售是不负责任的。但称其为无害的保管则需要公众所不具备的信息。

白宫对加密货币的兴趣并不仅限于比特币。为了持有更广泛的数字资产，政府建立了一个单独的数字资产储备，财政部在管理上拥有更大的自由裁量权。

然而，更广泛的币种只会使持有量更难以统计。负责报告其数字资产的政府机构没有发布完整的清单，因此我们无法确切知道政府关联钱包中的币是否曾进入储备后再转移。

这种模糊性是完全可以避免的。财政部可以识别发送机构、法律类别、接收保管人，以及是否发生了受益所有权的变化。它可以在执行后发布这些信息，避免干扰交易或暴露安全程序。

相反，每一次大规模转移现在都成了一场猜谜游戏，交易者、分析师和政治账户竞相为地址标签赋予政治、经济和政策意义。

持有币比购买它们更容易

政府的战略储备可以通过三种方式增长。

财政部可以保留已经完成没收的比特币，其他机构可以转移它们已经持有的合格比特币。财政部和商务部也可以自由开发获取额外BTC的方法，前提是该方法预算中立，并且不会给纳税人带来额外成本。

前两条路径涉及已经在联邦系统内的财产，而第三条则需要华盛顿定义“预算中立”在实践中的含义。

财政部会用其他资产交换吗？使用本应进入没收基金的收益？出售政府已经拥有的东西？重新分配费用？寻求国会的新授权？每种情况都需要对谁有权、哪个账户支付、如何执行购买以及公众何时得知这些信息做出具体决策。

2025年7月的报告表示财政部和商务部将制定策略；但并未宣布开放市场购买计划。

国会随后再次对此问题进行了讨论。提议的2026年美国储备现代化法案将把联邦数字资产整合到财政部名下，并要求每季度提供储备证明报告、第三方审计和国会监督。CryptoSlate对该提案的报道指出，它还将对储备比特币施加至少20年的持有期。

这些条款将创建行政命令所缺乏的法定框架。但提议的立法并未解决当前的平衡，除非其库存标准成为法律并得到实际执行。

这意味着华盛顿的首要任务不是寻找聪明的新方法来购买更多比特币，而是确定政府已经拥有多少合格的比特币。

比特币不必像黄金、石油或外币那样进行严格管理。然而，尽管这些资产有不同的用途、法律和安全要求，它们确实展示了常规储备管理通常的样子。

财政部每周发布美国的国际储备状况。2026年7月17日的声明列出了外币证券和存款、国际货币基金组织的储备状况、特别提款权以及261.499百万盎司的黄金。它还披露了用于每个类别的估值基础。

该出版物向公众展示了政府承认的每种资产的数量、该数量的估值方式，以及最新报告期与前一个报告期的比较。

比特币储备需要相同的基本纪律，只是需要适应数字持有资产。财政部不必发布实时地址、签名安排、密钥位置或被授权批准转账的员工身份，因为操作安全应始终是其最大的关注点。整体所有权的保密性是一个不同的选择。

没有开盘余额，国会无法评估政府的风险。公民无法衡量储备的表现。市场无法区分常规保管与政策变化。受害者和债权人可以看到被描述为国家财富的资产，即使他们的索赔仍未解决。

这也引发了政治即兴发挥。在集会上，官员们可以指着最广泛的追踪总数，庆祝数十亿的收益。在崩盘期间，他们可以引用更狭义的法律定义，或否认新扣押的硬币曾属于储备。没有达成一致的起始余额的投资组合可以产生其倡导者所偏好的任何表现数字。

审计可以在一页纸上完成

财政部可以通过一份几乎无聊的定期声明消除大部分不确定性，这正是良好政府会计应有的样子。

它将列出最终没收的总BTC；被扣押但仍在诉讼中的总数；需赔偿、债权人或法定索赔的总数；转移给财政部的总数；存入储备账户的总数；每个机构保管人的持有总数；在没收之外获得的总数；以及根据例外释放或处置的总数。

它还将这些数字与前一个时期进行对账，指定估值日期，并识别证明账户的机构或独立机构。

敏感案件可以被汇总，积极调查可以在法律适当披露之前省略，钱包架构和密钥安全将保持保护。

这些都不需要政府公开如何签署交易。它要求政府区分占有、所有权和储备资格：这三个概念目前在公众估计中合并为一个巨大的数字。

比特币的创始文化围绕着“不要信任，验证”的指令建立。联邦政府在接受这一资产的同时，向公众提供了一种熟悉的华盛顿安排：相信会计已经发生，相信类别已经对账，相信财政部内部有人知道实际余额。

主权储备可以保持其密钥的秘密。它无法在保持所有权总额秘密的同时保持可信度。