新的DeFi战役：平台争夺进入传统企业的机会

• Stable Vaults是Aave赢得机构市场的新尝试。
• Aave、Morpho等协议正在竞争以吸引企业整合。

目前，去中心化金融（DeFi）协议正寻求定位为可以被传统企业使用的金融基础设施。在这场竞争中，Aave于2026年7月9日推出了Stable Vaults，这是一种允许金融科技公司、钱包和支付应用提供稳定币收益产品的工具，而无需创建基于加密货币网络的自有系统。

该工具通过“数字保管箱”或vaults运作：这些产品汇集多个用户的资金，并将其放置在不同的策略中以尝试产生收益。企业无需开发和管理寻找这些收益所需的整个系统，而是可以连接到已创建的保管箱，并在其自己的应用中提供该服务。

每个保管箱都有由管理者定义的规则，例如接受哪些稳定币、谁可以访问该产品以及希望提供什么收益。如果策略产生的收入超过承诺的收益，超出部分可以根据每个保管箱定义的规则进行分配，包括可能的激励措施给管理者。

在Stable Vaults的案例中，使用外部系统来调整资金在不同可用策略之间的分配。这使得能够根据市场条件调整资本管理，但也引入了额外的依赖，这在高波动性时期可能代表运营风险。

这一发布使Aave处于日益激烈的DeFi协议竞争中，这些协议希望成为企业服务的提供者。其主要竞争对手之一是Morpho，这个平台也允许通过管理的保管箱创建收益产品。

尽管这两个协议都希望简化基于加密货币网络的金融服务的访问，但它们的模型不同。Aave 主要作为一个借贷市场运作：用户存入资产，其他参与者可以借用这些资产，产生的利息在提供流动性的人之间分配。

而Morpho则专注于由专业管理者选择认为最合适的策略来产生收益和管理风险的产品。正如CriptoNoticias报道的那样，这种灵活性使得该协议在希望提供金融服务而不从零开始构建基础设施的企业中获得了市场份额。

在这种情况下，像Coinbase和Robinhood这样的公司利用基于Morpho的解决方案来提供与数字资产收益生成相关的产品，增加了对机构整合的竞争。

但争夺战不仅限于Aave和Morpho；还包括其他协议，如Yearn、Beefy和Spark，它们开发了类似的产品以聚合投资策略并简化在加密货币网络中产生的收益的访问。

尽管Stable Vaults旨在吸引金融企业，其初始采用仍然有限。根据发布后的分析，该产品在2026年7月10日的总锁定价值约为1400美元，发布后一天。

这个数字与Aave在其不同市场管理的数十亿美元相比显得微不足道，显示出该工具仍处于初始阶段，尚未获得金融科技公司或金融机构的相关整合。

此外，**这些产品仍然存在与流动性相关的风险。**由于资金可能分布在不同的策略中，提款依赖于在请求时是否有足够的可用资金来返还给用户。

在DeFi生态系统内部也有先例。尽管Aave是该行业最成熟的协议之一，但也面临与问题贷款和流动性不足资产相关的坏账事件，这些情况促使社区实施机制以覆盖损失。

目前，Aave、Morpho和其他协议之间的竞争表明，DeFi的下一阶段不仅仅依赖于提供更高的收益，而是要成为企业可以放心整合的基础设施。挑战在于将最初为专业用户设计的工具转变为简单易用的金融服务，同时不失去对每个产品背后存在的风险的透明度。

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