深度解读 FWA：把 NFT 变成"链上扭蛋"的有趣实验

如果你手里有一张闲置的 NFT，你会怎么处理？挂在交易市场干等？还是干脆放在钱包里吃灰？

最近，以太坊主网上出现了一个叫 Fake World Assets（简称 FWA） 的新项目。它由 TokenWorks 团队开发，官网是fwa.fun。简单来说，这个项目创造了一个完全在链上运行的"NFT 扭蛋机"。任何人都可以把自己的 NFT 放进扭蛋机里当奖品，其他人花一个统一的价格来抽奖。

它巧妙地把 Uniswap 提供流动性的概念、盲盒抽奖的刺激感以及代币经济学揉在了一起。今天，我们就用大白话来拆解一下这个项目，看看它到底是怎么玩的。

一、涉及到的部分名词

在深入机制之前，我们先对齐一下黑话，这样后面看起来就不费劲了。

仓位（Position） **：**在 FWA 里，光有 NFT 是不能放进扭蛋机的。你必须拿出一个 NFT，再配上一笔 ETH，这两者绑在一起，才算是一个完整的"仓位"。

保证金（Backing） **：**就是你配给 NFT 的那笔 ETH。它既是你的本金，也决定了你这个 NFT 被抽中的概率。

常设回购报价（Standing Bid） **：**你放进去的保证金，其实也是你给这个 NFT 开出的一个"随时回购价"。如果别人抽中了你的 NFT 但不想要，他可以直接把 NFT 卖还给你，拿走你保证金的大部分。

获取价格（Acquisition Price） **：**抽奖人每次抽一次扭蛋需要支付的统一价格。这个价格是系统根据池子里所有仓位的情况实时算出来的。

皇冠（Crown） **：**池子里保证金（Backing）最高的那个仓位，头上会戴一顶"皇冠"，能额外分走一部分抽奖费。

二、核心机制：扭蛋机是怎么转起来的？

存款人（Depositor）把自己的 NFT 和一笔自己选择的 ETH 一起锁入协议，形成一个仓位（Position）。这笔 ETH 被称为 Backing（背书/担保金），它同时承担三个关键职责：

**1、决定被抽中的概率（Selection Weight）：**权重与 Backing 成反比。Backing 越高，被抽中的概率越低，仓位越安全、存活时间越长；Backing 越低，越容易被抽中。

**2、作为Standing Bid（常设回购报价）：**Backing 全额锁定，用来支持存款人向抽奖人开出的回购承诺。

3、作为存款人本金 Standing Bid 和 Backing 密切相关但概念不同： Backing 是实际锁定的 ETH 本金，Standing Bid 是用这笔本金开出的"随时可回购"报价。默认情况下，抽奖人接受 Standing Bid 时，可拿走 Backing 的 85%（可选择以 ETH 或直接换成 $FWA 的形式领取），剩下约 15% 为结算折扣，默认归协议。随机性由 Chainlink VRF 提供，请求按提交顺序严格结算，防止抢跑或操纵。

池子中的仓位按稀有度大致分为 Common、Uncommon、Rare、Epic、Legendary，主要对应不同 Backing 水平。

三、两种核心角色与玩法

1. 存款人（Depositor）------提供流动性的"庄家"

存入白名单内的 NFT（目前支持包括 CryptoPunks、BAYC、Azuki、Milady、Pudgy Penguins、Ten Thousand Tokens 等数十个集合，且持续增加）+ 任意金额 ETH 作为 Backing（有最低门槛）。收益来源： · 每次有人抽奖时，获取费用在扣除协议抽成和皇冠份额后，按活跃仓位数量均分（每个仓位分到的金额相同，与 Backing 大小无关）。

· 当前最高 Backing 的"皇冠"持有人额外获得每笔费用的一小部分

·$FWA代币奖励（早期按 √Backing 权重分配）。

· 可随时主动撤回（只要仓位未被抽中，且等待当前排队中的请求结算或过期后）。

被抽中后： 抽奖人留下 NFT → 存款人拿回几乎全部 Backing（扣除约 1% 协议结算费），失去 NFT。 抽奖人卖回 → 存款人拿回 NFT，但失去大部分 Backing。

2. 购买人/抽奖人（Purchaser）------随机获取的"玩家"

支付系统实时计算的统一获取价格（池子期望价值，即所有 Backing 的调和平均数 + 约 10% 附加费 + 少量 VRF 服务费）。同一时刻所有人价格相同，可设置滑点保护。 成功支付后，必得一个随机仓位（低 Backing 概率远高于高 Backing）。抽中后必须二选一（有时限窗口）： - 留下 NFT。 - 接受 Standing Bid，拿回该仓位 Backing 的 85%（ETH 或 $FWA），把 NFT 还给原主人。 也有$FWA奖励（早期按当天成功抽取次数平分）。

这个设计让低 Backing 仓位成为"常见货"，维持抽奖价格便宜、参与门槛低；高 Backing 仓位成为稀有"大奖"，吸引追求高赔率的玩家。

四、$FWA 代币经济模型

$FWA 是固定总量的激励代币，核心作用是冷启动双边市场，并把协议活跃度转化为代币价值。

初始分配： 50%：注入 Uniswap v4 FWA/ETH 流动性池。 30%：15 天早期排放（每天总供应量的 2%，存款人与购买人各 1%）。 20%：v1 快照空投（按特定区块快照通过 Merkle 证明领取）。

早期外部购买被关闭，只能通过参与协议获得，卖出始终开放。这减少了早期抛压。价值支撑与上涨逻辑：

抽奖人选择"卖回并以$FWA结算"时，系统会用 Backing 的 85% ETH 直接在市场上买入$FWA

发给用户，形成真实、持续的买盘（尤其当抽中高 Backing 仓位时力度更大）。

协议费用可配置用于回购$FWA（目前默认关闭），回购后默认 40% 回流存款人、40% 回流购买人、20% 销毁。

协议活跃度越高，费用与结算买盘越强，通缩与需求越明显。代币转账有限制，主要通过官方池交易，并有 1% 交易手续费。

五、收入来源

1. 每次抽奖费用的抽成（pool acquisition fee 的1%）从用户支付的获取价格中抽取。用户实际支付的价格不变，这个 1% 是从附加费部分拿走的。

2. 抽奖人选择留下 NFT 时的结算抽成（保证金的1%）只在"留下 NFT"时产生，从存款人拿回的 Backing 中扣除。卖回时不产生此费用。

3. 卖回时的结算折扣（保证金的15%） 默认全部归协议。未来可切换成分给所有存款人。

4.$FWA代币交易手续费（买卖1%）独立进入专门的 fee wallet，不走上面的 Splitter 分配。

六、注意：

用户支付的获取价格 = 池子期望价值（EV，调和平均数） + 10% 附加费 + VRF 服务费。

以用户支付 0.1 ETH 池子获取费用为例，完整顺序如下（假如忽略VRF服务费）：

1. 先拆分结构 EV（期望价值）≈ 0.0909 ETH 10% 附加费 ≈ 0.0091 ETH 合计 0.1 ETH

2. 协议先抽 1% 协议抽成 = 0.1 × 1% = 0.001 ETH（从附加费中扣除）

此时： EV 部分仍约为 0.0909 ETH 附加费剩余约为 0.0081 ETH 可分配总额 ≈ 0.099 ETH

3. 再从可分配费用中拿皇冠 5% 皇冠奖励 ≈ 0.099 × 5% ≈ 0.00495 ETH（给最高 Backing 的人） 皇冠是从整个可分配费用中切的，所以会同时影响 EV 部分和附加费部分。

最终剩余部分的分配（关键点）扣除协议和皇冠后，剩下的钱按来源分开处理： 属于 EV 的部分（主体，大约 0.09 左右）： 固定均分给所有活跃存款人，不受冷热影响。

属于附加费的部分（大约 0.008 左右）： 有冷热之分： 热池 → 更多/全部给存款人（继续均分） 冷池 → 更多/全部变成给成功抽奖人的$FWA

购买额度 中间状态平滑过渡

目前的Splitter 分配

七、几个重要设计

1、反向权重 + 均分手续费的巧妙组合 Backing 越高 → 被抽中概率越低 → 活得越久 → 能分到更多次手续费。 但每次手续费是按仓位数量均分的，跟 Backing 大小无关。结果是：小额存款人有动力持续提供"便宜货"，大额存款人则通过"活得更久"获得更高总收益。两边都有参与的理由。

2、调和平均数定价

抽奖价格由所有仓位 Backing 的调和平均数决定。 调和平均数会被最低的那些 Backing 强烈拉低，所以即使池子里有超级高价值的大奖，整体抽奖价格依然能保持便宜。 这让"低价高频抽奖"和"高价值稀有大奖"可以同时存在，互不冲突。

3、剩余附加费的冷热动态分配

剩余附加费不是固定给某一方，而是根据池子活跃度滑动： 热池 → 更多给存款人（鼓励持续提供流动性） 冷池 → 更多给抽奖人买$FWA（刺激需求、冷启动）这让协议能自动调节供需，而不是靠人工干预

4、Standing Bid（常设回购）

机制存款人锁进的 Backing 同时成为不可撤销的回购报价。抽奖人抽中后可以二选一：留下 NFT，或直接拿走 85% Backing（还能选换成 $FWA）。 这既保护了存款人的资产安全（Backing 始终足额），又给抽奖人提供了"止损/套现"出口，同时创造了$FWA的真实买盘。这样的设计大大降低了用户参与的心理门槛。

5、结算成$FWA的强制买盘

抽奖人选择卖回并以$FW结算时，系统会用 Backing 的 85% ETH 直接在市场上买入$FW。 这把原本属于存款人的本金，部分转化成了代币的真实需求，形成协议活跃度与币价的直接绑定。

6、非对称买卖（也就是社区说的反貔貅）

前期只能卖，不能买。如此一来，拿到$FWA只有两类人：一是老用户的快照空投，二是真实参与协议的人------存 NFT 的存款人和成功抽奖的抽奖人。这个设计的好处是让代币的早期流通量，尽量只流向真实参与者，而不是外部投机资金，给了协议充分的冷启动的时间。非常有意思的项目。

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