GSR：约70% DAO财库资产集中于原生代币，项目方对冲滞后
By: rootdata|2026/08/08 12:37:00
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设为Google首选来源GSR发布市场分析显示，约70%的DAO财库资产以自身代币形式持有。当市场下跌时，代币价格缩水，财库价值随之蒸发，运营成本仍以美元计价，项目被迫卖出更多代币筹集资金，形成恶性循环。GSR观察到，项目方通常在价格下跌后才寻求对冲保护，此时隐含波动率已上升，保护成本最高。GSR建议将套期保值视为持续性金库政策，推荐使用领口期权策略，通过卖出看涨期权获得权利金用于买入看跌期权，为代币设定价格区间，无需花费稳定币即可获得下行保护。成功穿越多个周期的项目通常将财库分为两部分：以现金或稳定资产持有运营储备用于支付工资和运营费用，长期加密持仓通过适当对冲管理。
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