美股资金从半导体转向软件股

8 月 11 日，TMT Breakout 报告指出，美股科技行情正经历再定价，资金开始从 AI 半导体转向软件、互联网和云服务相关标的。纳指 100 ETF 当日小幅下跌约 30 个基点，成交量放缓，市场进入财报季后半段。投资者重新寻找业绩加速、叙事改善、估值回落的公司，PLTR、TWLO、TEAM 等软件股财报后获得买盘，显示市场愿意为增长确定性重新定价。相比之下，AI 半导体板块表现较弱，尽管部分公司业绩良好，股价仍难吸引增量资金。TMTB 解释，AI 半导体交易经过拥挤上涨后，投资者对短期涨幅和叙事兑现变得挑剔。美光等存储方向仍有供需紧张逻辑，但整体半导体板块难以仅靠「AI 需求强」推动普涨。资金更倾向于寻找 AI 链条外、受益于企业 IT 支出和云计算扩张的标的。宏观环境也加剧了这种轮动，CPI 公布前油价上涨约 5%，美债收益率上行 4 至 6 个基点，市场对利率和通胀重新敏感，高估值、拥挤度高的动量交易承压，财报后能提供现金流、订单或需求证据的公司更易获得资金关注。

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