Kraken在比特币价格跌至45,094美元时持有一家加密公司的479个比特币的即时清算开关

USBC在7月底将比特币支持的贷款增加至1800万美元。这带来了价格依赖的风险：公司可能需要在24小时内增加抵押品或偿还债务。根据文件中7月31日的输入，披露的130%保证金比例相当于比特币价格接近48,852美元。

该公司正在开发一种代币化存款产品。在其8月7日的10-Q表格中，它表示7月28日的第四次提款300万美元使其Payward Interactive融资额度的余额从1500万美元提高。截止7月31日，USBC已承诺479个比特币，价值约3010万美元。文件报告的贷款价值比为59.8%。

Payward Interactive是一个与Kraken相关的实体，是贷款方。关联公司Payward Financial，品牌为Kraken Financial，作为贷款方的保管人持有比特币。

自6月以来，风险敞口有所增加，当时USBC披露了336个比特币担保的1500万美元余额。因此，8月的文件更新了风险的两个方面：更多的债务和更多的被抵押比特币。

贷款和清算线

USBC的融资要求初始保证金比例为150%。在披露的130%保证金比例下，Payward Interactive可以发出抵押品要求通知。该通知可以要求在24小时内提供额外的抵押品或部分偿还。然后，该比例必须恢复到150%。

使用1800万美元的本金和479个比特币，在没有变化的情况下，130%的覆盖率相当于2340万美元。这个总额约低于USBC截至7月31日的3010万美元抵押品价值的22.3%。这相当于每个比特币约48,851.77美元。

该价格不是永久的合同触发条件。主贷款协议使用适用的现货参考。贷款余额可以包括应计和未支付的费用。偿还或额外的抵押品也会影响该水平。

120%的清算阈值

在披露的120%比例下，相同的本金计算给出2160万美元的抵押品。这相当于每个比特币约45,093.95美元。在该比例下，协议赋予Payward立即清算的唯一权利，无需通知。即使它没有发出要求或24小时的响应期仍然开放，它也可以这样做。

直接补救措施的费用相当于抵押品销售收益的1%。USBC在收益应用后将欠下任何短缺，而多余的收益将被退还。

USBC报告称，截至7月31日，没有发生抵押品要求、强制偿还或清算。

CryptoSlate数据显示，截至发稿时，比特币价格为65,035美元。在相同的假设输入下，比特币需要从该观察值下降约24.9%才能达到48,851.77美元。实时距离随着比特币价格和融资输入的变化而变化。

该债务年利率为8.5%。根据当时未偿还的1800万美元总余额，USBC表示贷款将于2027年7月28日到期，除非提前结束。

截至6月30日，USBC持有298.2万美元的现金及现金等价物。它报告称上半年净亏损为4630万美元。该亏损包括2970万美元的未实现数字资产损失、1120万美元的股票薪酬和250万美元的信用损失准备。1200万美元的非现金递延所得税收益部分抵消了这些项目。因此，净亏损并不等同于现金消耗。

该公司表示，贷款收益主要用于开发其代币化存款产品，包括支付给关联公司Vast Holdings的费用。实际上，130%的比例可以启动24小时的补救期。120%的比例赋予贷款方立即清算的权利。这两个水平都不是静态的。