加密世界的稳定性：理解稳定币的使用及其影响

By: crypto insight|2026/03/30 00:07:36

关键要点

稳定币在支付中的使用随着区块链技术的发展而迅速增加。
稳定币USDT和USDC占据市场主导地位，共同持有88%的份额。
区分支付与其他加密活动仍然是关键的分析重点。
稳定币交易的集中度暗示了去中心化生态系统内可能存在的中心化趋势。

WEEX Crypto News, 2025-12-22 16:04:43

在瞬息万变的加密货币领域，稳定币已成为关键角色，将加密货币的波动性与传统货币的稳定、可预测价值相结合。稳定币最初旨在抵消加密货币市场固有的稳定性担忧，现已成为加密生态系统中支付交易的重要工具。这一发展既令人着迷，也需要进行深入分析。

稳定币的兴起与评估

稳定币增长背景

近年来，稳定币经历了显著增长。其采用率激增，供应量达到惊人的2000亿美元。与此同时，月交易量超过4万亿美元。在监管审查加强和采用率提高的背景下，一个关键问题出现了：与其他活动（如交易）相比，稳定币作为支付机制是如何运作的？

为了解决这个问题，稳定币使用分析中采用的方法至关重要。目前有两种主要方法用于评估支付领域的稳定币利用率。首先是过滤法，利用原始区块链交易数据，并应用过滤技术从噪音中识别真实的支付活动。其次是基于领先稳定币提供商进行的调查所获得的见解，他们提供自己的支付数据作为分析资源。

稳定币的主导地位与市场焦点

本分析主要关注eth-143">以太坊网络，该网络容纳了全球约52%的稳定币供应量。鉴于USDT和USDC的市场占有率和价值稳定性，本分析集中于这两种代币。这些特征最大限度地减少了分析噪音，并基于转账明确了稳定币交易，从而排除了铸造、销毁或跨链操作。

由于以太坊网络固有的复杂性，区分支付与以太坊上的其他智能合约交互带来了独特的分析挑战。当单笔交易与多个智能合约和代币交叉时，这种复杂性就会产生，凸显了将简单转账与更广泛的金融操作区分开来的困难。

分析方法

过滤法与分析

通过研究Visa链上分析仪表板所采用的过滤法等方法，研究人员已将原始数据的复杂性提炼为更清晰的见解。在降噪后，当仅考虑关键交易时，月度稳定币交易量从5万亿美元显著下降至1万亿美元。

这种过滤数据的方法允许对交易进行分类，重点关注那些代表支付活动的交易。但这只是等式的一半。像Fireblocks 2025年稳定币现状报告这样的调查和报告，通过区块链支付领域主要参与者披露的数据进一步完善了理解。B2B交易尤为引人注目，占据了稳定币支付的绝大部分份额，正如2025年2月的数据所证明的那样。

我们的研究中采用的方法严重依赖Artemis提供的数据集，这些数据集识别并分类了以太坊钱包地址，揭示了参与交易方的性质。这通过将稳定币转账聚类为P2P、B2B等类型，加深了对稳定币转账的理解。

交易类型与集中度分析

支付与智能合约交易

以太坊的DeFi（defi-119">去中心化金融）环境是复杂的、通常与智能合约交织在一起的多步骤金融交易的沃土。因此，确定哪些活动符合支付条件可能令人望而生畏。

简单来说，当ERC-20资产在外部以太坊钱包地址（EOA）之间转移，且不涉及铸造或销毁时，就会发生稳定币支付。这种简单的定义有助于将这些支付与智能合约执行区分开来。

交易类别内的分布表明支付类型（EOA-EOA）与智能合约交易之间几乎持平，由于大型机构转账，智能合约交易在交易量上略占优势。详细的交易模式显示，随着新兴DeFi实践的出现，用户进行的支付与智能合约交易之间的界限变得模糊。

支付分类与影响

稳定币交易分析的核心是分类。Artemis提供的标签将支付分为五组：P2P、B2B、内部B以及P2B/B2P。这种粒度增强了对交易性质的洞察；例如，个人交易（P2P）构成了EOA到EOA交换的大部分，但在总支付量中所占比例较小。

从选定钱包组内的交易量集中度可以得出重要推论，表明存在一种中心化趋势，即主要参与者控制了大部分转账。这一趋势引发了关于加密支付领域内真正去中心化的问题，以及稳定币是否正在演变成一种受企业影响主导，而非由社区驱动、点对点主导的去中心化工具。

支付动态的时间趋势

分析时间趋势揭示了稳定币支付采用方面的有趣模式。在研究期间，稳定币的使用在多个指标上翻了一番，凸显了社区对这些工具日益增长的依赖。随着工作日和周末之间出现明显变化，工作日的交易节奏超过了周末，这表明企业和机构活动决定了资金流向。

-- 价格

结论与未来考量

稳定币的使用稳步攀升，从2024年中期到2025年中期，交易量和数量翻了一番。但估算用于支付的稳定币使用量仍然很复杂。利用创新数据分析工具的方法对于完善估算和了解稳定币采用的维度越来越重要。

通过利用Artemis数据的分析，我们阐明了稳定币支付在各种交易类型中的分布和强度。具体而言，P2P支付占总支付量的不到四分之一，凸显了个人转账相对于企业参与者主导的交易而言所起的作用较小。这一发现与早先的研究结果一致，即四分之一的稳定币支付涉及P2P交换。

进一步的研究应解决围绕稳定币效用的问题：它们是否正在演变为主要由大型实体管理的金融工具，还是P2P潜力将在真正的去中心化经济生态系统中蓬勃发展？

常见问题解答

什么是稳定币，为什么它们很重要？

稳定币是与美元等稳定资产挂钩的数字货币，提供稳定的价值。它们在加密生态系统中对于减轻波动性、实现无缝交易和提供可靠的价值存储至关重要。

稳定币与其他加密货币有何不同？

与大多数加密货币不同，稳定币保持与传统货币或资产挂钩的稳定价格点，使其不易受到像btc-42">比特币这类典型加密货币所具有的市场波动影响。

为什么稳定币的使用增长如此迅速？

增长的原因在于稳定币提供了稳定性和可靠性，随着数字货币进一步融入主流金融体系，这些关键因素尤其在跨境和P2P交易中具有吸引力。

使用什么方法来分析稳定币交易？

主要方法包括过滤法（减少原始交易数据中的噪音）和稳定币提供商的调查（提供详细的支付数据）。这些方法有助于区分各种交易类型并评估其现实影响。

稳定币交易真的是去中心化的吗？

尽管旨在加强去中心化，但大量的稳定币交易集中在少数几个钱包地址中，这表明实体或大型交易所内部存在一定程度的中心化。这凸显了加密生态系统中关于去中心化目标与观察到的交易动态之间的悖论。

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用马斯克的「西方微信」X Chat前，要先了解这三个问题

X Chat 本周五开放 App Store 下载。媒体已经把功能清单跑完了一遍，阅后即焚、截图拦截、481 人群组、Grok 集成、无需手机号注册，被普遍定位为「西方微信」。但有三个问题，几乎没有报道说清楚过。

X 的官方帮助页面上有一句话，至今还挂在 X 官网帮助页上：「如果恶意内部人员或 X 本身因法律程序而导致加密对话遭到泄露，发件人和收件人均将毫不知情。」

问题一：这个加密，和 Signal 的加密是同一种东西吗？

不是。差异在密钥放在哪里。

Signal 的端对端加密，密钥从不离开你的设备。X、法院、任何外部方都不持有你的密钥，Signal 的服务器根本没有能解密你消息的东西，被传票了也只能交出注册时间戳和上次连接时间，历史上已有传票记录为证。

X Chat 用的是 Juicebox 协议。这套方案把密钥切成三份，分别存放在 X 自己运营的三台服务器上。用 PIN 码恢复密钥时，系统从 X 的服务器取回这三份分片重新拼合。无论 PIN 码多复杂，密钥的实际保管方是 X，不是用户。

这就是「帮助页那句话」的技术背景：因为密钥在 X 的服务器上，X 具备在用户不知情的情况下响应法律程序的能力。Signal 没有这个能力，不是因为政策，是因为它手里根本没有密钥。

上图对比了 Signal、WhatsApp、Telegram 和 X Chat 六个维度的安全机制。X Chat 是四者中唯一由平台方持有密钥的，也是唯一没有前向保密（Forward Secrecy）的。

前向保密的意义在于，即便某个时间点的密钥泄露，历史消息也无法被解密，因为每条消息的密钥都不一样。Signal 的 Double Ratchet 协议在每条消息后自动更新密钥，X Chat 没有这个机制。

约翰斯·霍普金斯大学密码学教授马修·格林（Matthew Green）在 2025 年 6 月对 X Chat 架构进行分析后，给出的评价是：「If we judge XChat as an end-to-end encryption scheme, this seems like a pretty game-over type of vulnerability.」他后来又补了一句，「I would not trust this any more than I trust current unencrypted DMs.」

从 2025 年 9 月 TechCrunch 的报道，到 2026 年 4 月上架，这套架构没有任何改变。

马斯克在 2026 年 2 月 9 日发推承诺，X Chat 上架前将进行严格安全测试（「rigorous security tests of X Chat」），并开源全部代码（「open source all the code」）。

截至 4 月 17 日上架，没有独立第三方审计完成，GitHub 上没有官方代码仓库，App Store 的隐私标签显示 X Chat 收集位置、联系信息、搜索历史等五类以上数据，与上架营销文案「No Ads, No Trackers」的表述直接矛盾。

问题二：Grok 知道你在私信什么吗？

不是持续监控，但有一个明确的入口。

X Chat 的每条消息上，用户可以长按选择「Ask Grok」。点击这个按钮时，该条消息以明文形式传递给 Grok，从加密状态变为非加密状态就发生在这一步。

这个设计不是漏洞，是功能。但 X Chat 的隐私政策中没有说明这些明文数据是否会用于 Grok 的模型训练，也没有说明 Grok 是否会存储这段对话内容。用户主动点击「Ask Grok」，等于主动把那条消息的加密保护解除了。

还有一个结构性问题：这个按钮会以多快的速度从「可选功能」变成「默认习惯」。Grok 的回复质量越高，用户依赖它的频率就越高，流出加密保护的消息比例也随之升高。X Chat 的实际加密强度，从长期来看不只取决于 Juicebox 协议的设计，也取决于用户点击「Ask Grok」的频率。

问题三：为什么没有 Android 版？

X Chat 首发仅支持 iOS，Android 版只写「coming soon」，没有时间表。

全球智能手机市场，Android 占约 73%，iOS 约 27%（IDC/Statista，2025 年）。WhatsApp 的 31.4 亿月活用户中，73% 在 Android 上（据 Demand Sage）。在印度，WhatsApp 覆盖了 8.54 亿用户，印度的 Android 渗透率超过 95%。在巴西是 1.48 亿用户、81% Android，印度尼西亚是 1.12 亿用户、87% Android。

WhatsApp 在全球通讯市场的统治地位，是建立在 Android 上的。Signal 的月活约 8,500 万，也主要依赖 Android 国家的隐私意识用户。

X Chat 绕开了这个战场，有两种解读。一是技术债，X Chat 用 Rust 构建，跨平台支持并不容易，iOS 优先可能是工程节奏。二是战略选择，美国市场 iOS 占有率接近 55%，X 的核心用户群在美国，iOS 优先等于集中打自己的基本盘，而不是去 Android 主导的新兴市场和 WhatsApp 正面交手。

两种解读并不互斥，结果是一样的：X Chat 首发，主动放弃了全球 73% 的智能手机用户。

马斯克的「万能 App」

这件事已经有人描述过了：X Chat 加上 X Money 加上 Grok，三个系统构成数据闭环，平行于现有基础设施，逻辑上和微信生态相同。这个判断不是新的，但在 X Chat 上线这个节点，值得把接线图再看一遍。

X Chat 产生通讯元数据，包括谁在和谁聊、聊多久、多频繁，这些数据流入 X 平台的身份系统。消息内容的一部分通过 Ask Grok 功能进入 Grok 的处理链。资金流动由 X Money 处理：3 月完成外部公测，4 月对外开放，通过 Visa Direct 实现法币点对点转账，Fireblocks 高管确认加密货币支付计划在年底上线，目前已持有美国 40 个以上州的货币传输许可证。

微信的每项功能在中国监管框架内运作。马斯克的系统在西方监管框架内运作，但他同时担任政府效率部（DOGE）的负责人。这不是微信复制，是同一套逻辑在不同政治条件下的重演。

区别在于，微信从来没有在主界面上说它是「端对端加密的」，X Chat 说了。「端对端加密」在用户认知中意味着没有人能看到你的消息，包括平台方。X Chat 的架构设计达不到这一认知预期，但它使用了这个词。

X Chat 把「这个人是谁、他和谁说话、他的钱从哪来去哪」的三条数据线汇总在一家公司手里。

帮助页那句话，从来都不只是技术说明。