比特币挖矿注定会在两年内消亡吗？Bit Digital首席执行官发表看法

By: 加密货币洞察|2026/01/26 15:09:33

据报道，就连迈克尔·塞勒这样的知名人士也认为比特币挖矿是一项艰苦的工作。随着下一次减半的临近，商业矿业公司正面临着可能重塑整个行业格局的严峻挑战。

比特币挖矿前景黯淡：一位CEO的大胆预测

想象一下，一个蓬勃发展的行业突然面临生存威胁——不是来自监管或市场崩溃，而是来自简单的经济规律和全球强权的介入。这是 Bit Digital 首席执行官 Sam Tabar 发出的严峻警告，他认为商业比特币挖矿行业已是苟延残喘。“比特币挖矿行业将在两年内消亡，”他在最近的一次讨论中表示，并指出不可持续的利润率根本无法维持下去。

Bit Digital 于 2015 年在中国以点对点汽车租赁业务起家，但在 2018 年中国打击借贷行为期间，该公司转型为比特币挖矿企业。时间快进到六月，该公司宣布完全退出其在美国、加拿大和冰岛的比特币挖矿业务，并将资源投入到构建以太坊金库中，这一消息引起了广泛关注。“几年之后，我们清楚地认识到——这真是一个非常艰难的行业，”塔巴尔解释说，并指出该领域的其他人也开始意识到这一点。

去年区块奖励减半的打击如同疾驰的货运列车，使收入减半。Tabar 预测，大约两年半后（定于 2028 年四月）的下一次减半，将对许多人造成致命打击。随着比特币价格攀升至新高，截至 2025 年十月23 日，目前徘徊在 95,000 美元左右（与之前的估计相比大幅上涨，但仍然波动），他预测各国将涌入比特币挖矿领域，以在其余额表上囤积这种资产。“由于他们控制着能源，所以无需付出任何成本，不像那些争夺廉价能源的私人矿商那样。”

想象一下这个比喻：这就像小农户与获得政府补贴、免费获得水和土地的大型农业企业竞争一样。世界上大约一半的国家拥有自己的电力生产能力，其中中国、印度、俄罗斯和巴西等电力大国处于领先地位。不丹等先驱者利用水力发电挖出了价值超过 14 亿美元的比特币，而埃塞俄比亚现在声称拥有全球约 5% 的算力，每个比特币的成本低至 2 万美元，这表明政府可以如何占据主导地位。MacroMicro 的最新数据显示，目前比特币的平均商业挖矿成本超过 8 万美元，这一鲜明对比凸显了挖矿效率低下的问题。

Tabar 设想，主权国家的介入将使全球算力飙升，使得私营公司在减半后几乎不可能与之竞争。他断言：“无论是比特币公司还是私营公司，都无法经受住这场风暴的考验。”有趣的是，这种转变可能会解决比特币长期以来备受争议的安全预算问题，因为各国政府将介入以维护网络的完整性。

Tabar 以自己的远见卓识而自豪，他通过转移业务并发现加密货币金库的趋势，成功规避了中国的挖矿禁令。他的过往业绩为这一预测提供了佐证，而现实中的例子也支持这一预测，例如最近的分析报告显示，埃塞俄比亚去年的采矿利润高达 2.2 亿美元。

关于比特币挖矿能否生存的不同观点

并非所有人都认同这种悲观绝望的说法。以 Quantum Economics 的创始人 Mati Greenspan 为例，他于 2023 年创立了 Quantum Expeditions，旨在利用离网、低成本的能源进行比特币挖矿。他反驳说，精明的运营商仍然可以找到“免费”的能源，例如德克萨斯州石油和天然气公司急于出售的过剩天然气。格林斯潘认为，“民族国家通过基础设施和劳动力来支付能源费用——能源并非真正免费”，并强调了创新的设置如何使商业比特币挖矿保持可行性。

分析家肯诺比将军也认同这种变革，但他从中看到了机遇。他预测，全球网格运营商将整合比特币挖矿部门，以实现剩余电力货币化并稳定电网。他解释说：“这是余额能源需求的最明智的方法——在用电低谷期开启矿机，在用电高峰期关闭矿机”，并将其比作防止停电的灵活恒温器。这甚至可以避免像西班牙四月网格故障那样的事件发生，将潜在的负债转化为收入来源。

最近推特上的热议加剧了这些争论。#BitcoinMiningFuture 和 #Halving2028 等热门话题引发了用户对主权挖矿的讨论，有影响力人士的帖子指出，埃塞俄比亚的低成本模式将改变游戏规则。2025 年九月12 日，比特币新闻的一条推文迅速走红，该推文强调了埃塞俄比亚每枚比特币的生产成本高达 2 万美元，引发了数千次转发。诸如“2025 年比特币挖矿有利可图吗？”和“下一次减半将如何影响矿工？”等谷歌搜索频繁，反映了人们普遍的担忧。根据 Blockchain.com 的数据，截至 2025 年十月，算力将达到历史新高 680 EH/s，部分原因是国家支持的挖矿活动。

迈克尔·塞勒的观点：为什么比特币挖矿感觉像是一项糟糕的投资

据报道，就连比特币布道者、MicroStrategy 的负责人 Michael Saylor 也和 Tabar 一样感到沮丧。在去年九月举行的 HC Wainwright 会议上，Saylor 在一次谈话中表示同情，称比特币挖矿是一项“糟糕的”业务，并建议转向仅仅将比特币持有在余额表上。“直接买入并重复操作，”他建议道，但塔巴尔选择了以太坊坊，理由是以太坊没有减半，不需要不断升级硬件，而且更容易获得廉价的电力替代方案。

这一建议引起了广泛共鸣，因为 Bit Digital 目前拥有第四大以太坊金库，根据最新数据，其持有 120,300 个 ETH，价值约 3 亿美元——这证明了该策略的优势。这就像选择一只分红稳定的股票，而不是一只波动性大、容易出现设备故障和能源价格上涨的矿业公司。

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