达特茅斯大学加密货币ETF持仓在第二季度下降15%

达特茅斯学院的加密货币ETF持仓在第二季度下降了15%，降至约1240万美元，尽管其90亿美元的捐赠基金保持了相同数量的基金份额。

摘要

• 达特茅斯报告的加密货币ETF持仓在第二季度损失了约220万美元的价值。
• 捐赠基金保留了在比特币、以太坊和索拉纳相关基金中的头寸。
• 加密货币价格在8月15日之前一直低于3月31日的水平。
• 达特茅斯的加密货币ETF占其估计90亿美元捐赠基金的约0.14%。

达特茅斯加密货币ETF持仓降至1240万美元

美国证券交易委员会周四提交的文件显示，截至6月30日，达特茅斯的受托人在三只美国上市的加密基金中持有约1240万美元。

达特茅斯报告了在黑石的iShares比特币信托、灰度以太坊质押ETF和Bitwise索拉纳质押ETF中的头寸。通过这三种产品，常春藤联盟大学获得了比特币、以太坊和索拉纳的价格敞口，而无需报告对这些代币的直接拥有权。

与捐赠基金3月31日的披露相比，合并头寸从1460万美元下降了约220万美元。15%的减少完全来自于基金报告的市场价值变化，因为达特茅斯在两个季度末日期披露的每种产品的股份数量相同。

加密货币价格在3月31日水平以下保持不变

在达特茅斯第一季度披露后的几个月里，所有三种基础加密货币都贬值。根据雅虎财经的历史数据，比特币在3月31日收盘时为68,233.31美元，而以太坊收盘时为2,104.71美元，索拉纳为83.11美元。

截至8月15日，比特币的交易价格接近62,976美元，低于3月31日的收盘价约7.7%。以太坊下降了约10.7%，至约1,880美元，而索拉纳的价格接近75.20美元，下降了约9.5%。

基金的价值并不总是与其基础资产的变化百分比完全相同。费用、质押奖励、每个基金的股份结构以及市场收盘时间的差异都可能影响报告的价值。达特茅斯15%的季度下降是指其ETF股份在6月30日的合并价值，而不是从直接持有BTC、ETH或SOL到8月15日的计算损失。

该文件还未显示达特茅斯的购买价格，也未表明这些头寸是否产生了实现的收益或损失。由于在两个报告的季度末日期之间没有出售任何股份，因此220万美元的下降代表的是披露的市场价值的减少，而不是确认的销售收益。

达特茅斯于2025年开始报告与加密相关的投资，使其成为首批通过交易所交易产品披露数字资产敞口的美国大学之一。其选择的上市基金使捐赠基金能够在传统投资和报告系统内持有与加密相关的证券，而无需管理钱包和私钥。

SEC文件提供了大学持仓的延迟视图

Form 13F要求管理至少1亿美元合格证券的机构投资经理每季度披露某些长期头寸。这些报告通常涵盖美国上市的股票、ETF、一些可转换债务和上市期权。

正如6月关于13F报告的指南所解释的，这些文件呈现了在一个季度的最后一天持有的头寸，并可能在多达45天后提交。达特茅斯的最新报告因此显示了其在6月30日的持仓，而不一定是提交文件时的投资组合。

该表格不披露短头寸、对冲或大多数私人投资。它还排除了直接持有的加密货币，因为比特币和以太坊等代币不属于第13(f)条证券。达特茅斯可能在披露的三只基金之外还有其他数字资产敞口，尽管该文件既未确认也未排除此类持仓。

对于美国投资者而言，该报告确认大学使用的是通过受监管市场交易的证券，而不是直接代币保管。黑石的IBIT提供现货比特币敞口，而灰度和Bitwise产品则在各自的基金结构下结合了对其各自资产的敞口和质押条款。

达特茅斯不变的股份数量也说明了投资组合决策与估值变化之间的区别。季度报告中的较低美元数字并不单独表明一个机构减少了其头寸，因为价值可以在股份数量保持不变的情况下下降。

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