鲍威尔盟友重磅定调,12月降息「反转」成大概率事件?
原文标题:《鲍威尔盟友重磅定调!美联储 12 月降息又成大概率事件了?》
原文来源:金十数据
在过去一个月,美联储官员们就经济可能的走向与适当的利率水平,公开爆发了尖锐分歧。这些公开辩论让经济学家和市场参与者普遍怀疑,美联储内部是否有足够支持,在 12 月 10 日即将举行的政策会议上再次降息。
然而,过去几天市场看法出现戏剧性转变——投资者和经济学家如今普遍认为,美联储大概率会在 12 月采取降息行动。
这一转变的核心推手是什么?经济学家指出,鉴于对就业市场健康状况的持续担忧,美联储官员正倾向于再次降息。
富国银行首席经济学家汤姆·波尔切利(Tom Porcelli)在采访中表示:「我们在劳动力市场看到的恶化态势,我认为足以构成美联储 12 月降息的合理依据。」
政府停摆结束后发布的首份官方数据显示,9 月失业率攀升至 4.4%,创下近四年最高水平。同时有迹象表明,劳动力市场「低招聘、低解雇」的平稳态势,可能正处于恶化的临界点。
德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂(Matthew Luzzetti)在给客户的报告中直言,就业市场仍「处于岌岌可危的状态」。
更关键的转折来自核心官员的表态。先锋集团(Vanguard)高级经济学家乔希·赫特(Josh Hirt)在采访中透露,他个人判断美联储会降息,而关键依据是上周五纽约联储主席威廉姆斯的公开言论——作为美联储主席鲍威尔的亲密盟友,威廉姆斯明确主张降息,并表示「仍认为短期内有进一步调整利率的空间」。
这一表态直接引爆金融市场,12 月降息预期一度从一天前的近 40% 飙升至 70% 以上。赫特直言:「我认为市场对此的解读是准确的。」
他进一步补充,威廉姆斯的立场意味着美联储三位最具影响力的官员——鲍威尔、威廉姆斯以及美联储理事沃勒——均支持新一轮宽松行动。「我们认为这是一个极具分量的阵营,很难被撼动。」
前美国银行证券(BofA Securities)首席经济学家伊桑·哈里斯(Ethan Harris)也指出,经济正显现出更令人信服的疲软信号,这迫使美联储不得不采取行动。
美联储高层信号的「精准传递」
美联储的沟通——尤其是最高层级的沟通——极少是偶然的。
来自高层的信号,特别是主席、副主席以及权重极高的纽约联储主席的表态,都经过精心权衡:既要传递明确的政策思路,又要避免引发金融市场的过度反应。
这也正是现任纽约联储主席威廉姆斯上周五的讲话对市场意义重大的原因。凭借其职位,他是美联储领导「三巨头」的成员之一,另外两位分别是主席鲍威尔和副主席杰斐逊。
因此,当威廉姆斯暗示「短期内有进一步调整利率的可能性」时,投资者将其解读为高层释放的明确信号:领导层倾向于近期至少再降息一次,而最可能的时间点就是 12 月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议。
Evercore ISI 全球政策和央行战略主管克里希纳·古哈(Krishna Guha)在客户报告中分析:「『短期内』这一表述虽有一定模糊性,但最直接的解读就是下一次会议。」
「尽管威廉姆斯可能只是表达个人观点,但美联储领导『三巨头』成员就关键现行政策问题发出的信号,几乎总是经过主席批准的;若没有鲍威尔的签字同意,他发出这样的信号将是职业失当。」他补充道。
内部分歧核心:三大争议难调和
尽管降息共识升温,经济学家仍预计,会有一名或多名主张维持利率稳定的美联储官员在会议上投出反对票。
其他官员并未像威廉姆斯那样积极支持降息。波士顿联储主席柯林斯和达拉斯联储主席洛根均对进一步降息表达了犹豫。柯林斯在接受 CNBC 采访时直言对通胀的担忧;洛根则更为鹰派,称她甚至不确定自己是否会投票支持之前的两次降息。需要注意的是,柯林斯今年在 FOMC 拥有投票权,而洛根的投票权将在 2026 年生效。
哈里斯表示,退一步看,美联储正面临一个「不可能完成的挑战」:当前经济呈现滞胀特征——高通胀与高失业率并存,而这种局面没有明确的美联储政策应对方案,这也导致利率设定委员会内部出现深刻分歧。「存在一些非常根本性的分歧。」
第一个分歧点是当前美联储政策属于紧缩还是宽松。对通胀感到不安的官员认为,货币政策通过资本市场发挥作用,而当前资本市场表现强劲,这意味着政策可能已处于宽松状态;支持降息的官员则反驳,住房等关键部门的金融状况仍处于紧张水平。
第二个分歧点围绕通胀解读展开。威廉姆斯等降息派官员称,若剔除关税的暂时性影响,通胀水平本会更低;但通胀担忧派官员则发现,不受关税影响的部门已出现通胀上升迹象。
除此之外,所有美联储官员都对一个矛盾现象感到困惑:疲软的就业市场与强劲的消费支出为何会同时存在。
哈里斯表示:「这将是一次耐人寻味的投票。」他补充道,最终决定可能会在会议现场敲定。
特殊背景:数据真空与「保险性降息」的考量
前克利夫兰联储主席梅斯特分析,鲍威尔可能会利用 12 月 10 日的新闻发布会传递一个关键信息:此次降息属于「保险性降息」,之后美联储将观望经济的反应。
值得关注的是,由于创纪录时长的政府停摆,美联储在此次会议上将无法获取政府最新的就业和通胀数据,这意味着决策将在一定程度的「数据真空」下进行。
先锋集团的赫特还指出,那些反对 12 月降息的美联储官员的讲话,在向市场传递了一个重要信号:美联储并非「为了降息而降息」,从而阻止债券市场定价更高的通胀预期。「这限制了在通胀高企、劳动力市场未明显陷入困境的情况下,降息可能带来的负面后果。」
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各省、自治区、直辖市人民政府,新疆生产建设兵团:
近期,虚拟货币、现实世界资产(RWA)代币化相关投机炒作活动时有发生,扰乱经济金融秩序,危害人民群众财产安全。为进一步防范和处置虚拟货币、现实世界资产代币化相关风险,切实维护国家安全和社会稳定,依据《中华人民共和国中国人民银行法》、《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国期货和衍生品法》、《中华人民共和国网络安全法》、《中华人民共和国人民币管理条例》、《防范和处置非法集资条例》、《中华人民共和国外汇管理条例》、《中华人民共和国电信条例》等规定,经与中央网信办、最高人民法院、最高人民检察院达成一致,并经国务院同意,现就有关事项通知如下:
(一)虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位。比特币、以太币、泰达币等虚拟货币具有非货币当局发行、使用加密技术及分布式账本或类似技术、以数字化形式存在等主要特点,不具有法偿性,不应且不能作为货币在市场上流通使用。
虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。在境内开展法定货币与虚拟货币兑换业务、虚拟货币之间的兑换业务、作为中央对手方买卖虚拟货币、为虚拟货币交易提供信息中介和定价服务、代币发行融资以及虚拟货币相关金融产品交易等虚拟货币相关业务活动,涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等非法金融活动,一律严格禁止,坚决依法取缔。境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供虚拟货币相关服务。
挂钩法定货币的稳定币在流通使用中变相履行了法定货币的部分功能。未经相关部门依法依规同意,境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币。
(二)现实世界资产代币化是指使用加密技术及分布式账本或类似技术,将资产的所有权、收益权等转化为代币(通证)或者具有代币(通证)特性的其他权益、债券凭证,并进行发行和交易的活动。
在境内开展现实世界资产代币化活动,以及提供有关中介、信息技术服务等,涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等非法金融活动,应予以禁止;经业务主管部门依法依规同意,依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外。境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供现实世界资产代币化相关服务。
(三)部门协同联动。中国人民银行会同国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、市场监管总局、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局等部门健全工作机制,并与中央网信办、最高人民法院、最高人民检察院加强协调、形成合力,统筹指导各地区开展虚拟货币相关非法金融活动风险防范和处置工作。
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(八)加强经营主体登记和广告管理。市场监管部门加强经营主体登记注册管理,企业、个体工商户注册名称和经营范围中不得含有“虚拟货币”、“虚拟资产”、“加密货币”、“加密资产”、“稳定币”、“现实世界资产代币化”、“RWA”等字样或内容。市场监管部门会同金融管理部门依法加强对涉虚拟货币、现实世界资产代币化相关广告的监管,及时查处相关违法广告。
(九)持续整治虚拟货币“挖矿”活动。国家发展改革委会同相关部门严格管控虚拟货币“挖矿”活动,持续推进虚拟货币“挖矿”活动整治工作。各省级人民政府对本行政区域范围的“挖矿”整治工作负总责,按照国家发展改革委等部门《关于整治虚拟货币“挖矿”活动的通知》(发改运行〔2021〕1283号)要求和《产业结构调整指导目录(2024年本)》规定,全面梳理排查并关停存量虚拟货币“挖矿”项目,严禁新增“挖矿”项目,严禁“矿机”生产企业在境内提供“矿机”销售等各类服务。
(十)严厉打击相关非法金融活动。发现虚拟货币、现实世界资产代币化相关非法金融活动问题线索后,地方金融管理部门、国务院金融管理部门分支机构和派出机构等相关部门依法及时调查认定、妥善处置,并严肃追究有关单位和个人的法律责任,涉嫌犯罪的依法移送司法机关处理。
(十一)严厉打击相关违法犯罪活动。公安部、中国人民银行、市场监管总局、金融监管总局、中国证监会等部门以及审判机关、检察机关,按照职责分工依法严厉打击虚拟货币、现实世界资产代币化相关诈骗、洗钱、非法经营、传销、非法集资等违法犯罪活动,以及以虚拟货币、现实世界资产代币化等为噱头开展的相关违法犯罪活动。
(十二)加强行业自律管理。相关行业协会要加强会员管理和政策宣传,立足自身职责定位,倡导和督促会员单位抵制虚拟货币、现实世界资产代币化相关非法金融活动,对违反监管政策和行业自律规则的会员单位,依照有关自律管理规定予以惩戒。依托各类行业基础设施开展虚拟货币、现实世界资产代币化相关风险监测,及时向有关部门移送问题线索。
(十三)未经相关部门依法依规同意,境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币。
(十四)境内主体直接或间接赴境外开展外债形式的现实世界资产代币化业务,或者以境内资产所有权、收益权等(以下统称境内权益)为基础在境外开展类资产证券化、具有股权性质的现实世界资产代币化业务,应按照“相同业务、相同风险、相同规则”原则,由国家发展改革委、中国证监会、国家外汇局等相关部门按照职责分工,依法依规进行严格监管。对于境内主体以境内权益为基础在境外开展的其他形式的现实世界资产代币化业务,由中国证监会会同相关部门按职责分工监管。未经相关部门同意、备案等,任何单位和个人不得开展上述业务。
(十五)境内金融机构的境外子公司及分支机构在境外提供现实世界资产代币化相关服务要依法稳慎,配备专业人员及系统,有效防范业务风险,严格落实客户准入、适当性管理、反洗钱等要求,并纳入境内金融机构的合规风控管理体系。为境内主体直接或间接赴境外开展外债形式的现实世界资产代币化业务,或者以境内权益为基础在境外开展现实世界资产代币化相关业务提供服务的中介机构、信息技术服务机构,应当严格遵守法律法规规定,按照有关规范要求建立健全相关合规内控制度,强化业务和风险管控,将有关业务开展情况向相关管理部门报批或报备。
(十六)加强组织领导和统筹协调。各部门、各地区要高度重视虚拟货币、现实世界资产代币化相关风险防范工作,加强组织领导,明确工作责任,形成中央统筹、属地实施、共同负责的长效工作机制,保持高压态势,动态监测风险,有力有序有效防范化解风险,依法保护人民群众财产安全,全力维护经济金融秩序和社会稳定。
(十七)广泛开展宣传教育。各部门、各地区及行业协会要充分运用各类媒体等传播渠道,通过法律政策解读、典型案例剖析、投资风险教育等方式,宣传虚拟货币、现实世界资产代币化相关业务的违法性、危害性及其表现形式等,充分提示可能存在的风险隐患,提高公众风险防范意识和识别能力。
(十八)违反本通知规定开展虚拟货币、现实世界资产代币化相关非法金融活动,以及为虚拟货币、现实世界资产代币化相关业务提供服务的,依照有关规定予以处罚;构成犯罪的,依法追究刑事责任。对于明知或应知境外主体非法向境内提供虚拟货币、现实世界资产代币化相关服务,仍为其提供协助的境内单位和个人,依法追究有关责任;构成犯罪的,依法追究刑事责任。
(十九)任何单位和个人投资虚拟货币、现实世界资产代币及相关金融产品,违背公序良俗的,相关民事法律行为无效,由此引发的损失由其自行承担;涉嫌破坏金融秩序、危害金融安全的,由相关部门依法查处。
本通知自发布之日起施行。中国人民银行等十部门《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》(银发〔2021〕237号)同时废止。

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