击穿斩杀线，年轻人为什么走向长期投机主义？

By: blockbeats|2025/12/29 19:30:09

原文标题：The Prison Of Financial Mediocrity

原文作者：@systematicls，量化分析师

原文编译：Luffy，Foresight News

我并非选股高手。我信奉的是广撒网、低胜率（≤53%）的投注策略，但我愿倾尽所有押注一个观点：长期投机主义，将是未来一个世纪的主流社会经济主题。

这也解释了为何 40 岁以上的人会建议你专注本职、加薪谋生，而其他年龄段的人却对这条建议置若罔闻，不顾一切地追求任何能让他们实现暴富的机会。

向这类人群兜售的最佳商品，莫过于希望。想通这一点，你就能明白各类赌场（包括去中心化交易平台、预测市场等）为何会兴起，也能理解交易导师、商业大咖、付费课程，当然还有 substack 付费订阅专栏，为何会大行其道。

困局之始

身陷囹圄，未必需要有形的牢笼。如今有一代人，正带着无形的枷锁前行。

他们知道某种生活真实存在：有房有车、安稳度日，兢兢业业三十年就能获得回报。他们知道有人正过着这样的生活，却完全无法想象自己该如何抵达。这不是困难与否的问题，他们根本无法为自己规划出一条从当下走向理想生活的可行路径。

传统的财富积累之路早已关闭，不是变得更难，而是完全堵死。当婴儿潮一代以占总人口 20% 的比例，手握全国近 50% 的财富，而千禧一代占比相同，财富占比却仅为 10% 时，这套财富积累机制的内在缺陷便暴露无遗。

向上攀爬的阶梯已被抽走。这并非婴儿潮一代刻意为之，资产价格上涨本就会让资产持有者受益。但无论初衷如何，最终结果都殊途同归。

传统契约的崩塌

过去，社会的隐性契约简单明了：按时上班、勤奋工作、忠于企业，你就会得到回报。公司会提供养老金，资历深浅至关重要，房子会在你熟睡时悄然升值。只要你信任这套体系，它就会为你运转。

而今，这份契约成了一纸空文。

在一家公司干满 20 年，如今不再是职场加分项，反而是一种职业负债。薪资涨幅仅有 8%，房价却翻倍上涨，年轻人的债务压力更是飙升约 33%。单靠耐心，找不出通往财富的答案。

曾经我以为情况已经够糟，但随着人工智能的兴起及其即将带来的经济冲击，我意识到，形势只会愈发严峻。

当制度不再奖励耐心，人们自然会抛弃耐心。这，就是理性的适应。

推力与拉力

当下，有两股力量正裹挟着年轻人前行。

拉力：无处安放的高阶需求

现代社会基本解决了马斯洛需求层次的底层需求。食物价格低廉，基础住房有迹可循，安全、医疗、基础就业虽不保障，但足以让大多数年轻人不必为生存挣扎。

面对经济压力的前辈们，面临的是另一种困境。当你为温饱发愁时，根本无暇思考人生意义。埋头苦干是理所当然的选择，因为不这么做就会挨饿。你会接受一份稳定的工作，安分守己，毕竟这份工作是你的生存之本。

而这一代人，却没有这样的生存枷锁。

当生存需求得到满足，人类就会追求更高层次的需求：归属感、尊重与自我实现。他们渴望丰富的人生体验，渴望生命的意义，渴望自己的人生有方向、有奔头，而非日复一日的重复。然而，实现这些高阶需求的传统路径——买房、职场晋升、财务安全——恰恰都已被堵死。

从本质上讲，我们就像一群本能地抓挠着自我实现这道「伤疤」的猩猩，鲜血直流却束手无策，根本不知道如何破局。

推力：步步紧逼的生存焦虑

人工智能正在蚕食白领岗位，这已是人尽皆知的事实。

这种焦虑不是杞人忧天。ChatGPT 写的文案，比多数初级营销人员更出色；Midjourney 生成的视觉作品，远超入门设计师水平；Cursor 和 Claude 编写的代码，足以通过审核。除了那些技能严重落后的人，几乎所有人都承认这一点。

每个月都有新的测试数据显示，在那些曾需要高学历和多年培训才能胜任的任务上，人工智能已达到或超越人类水平。

白领阶层，或是渴望改善财务状况的人，正眼睁睁看着自己的职业保质期不断缩短。三年前，「人工智能将取代知识工作者」还只是一个思想实验；如今，这已成为企业规划的预设前提。所有人都在追问「何时取代」，而非「是否取代」，并且预测的时间节点还在不断提前。

雪上加霜的是社交媒体，它让你永远对现状感到不满。

算法的终极目标，就是向你展示那些你本可以拥有的生活。你没去过的度假胜地、买不起的公寓、比你高一级的精致生活。无论你处于人生的哪个阶段，总有人过着你向往的生活，而算法总能精准地推送到你眼前。

前辈们能接触到的他人生活十分有限，无非是邻居、同事，或是杂志上的几位名人，参照系极其狭窄。但现在，参照系变得无限广阔。一个 25 岁、年薪 7 万美元的年轻人，会不断刷到同龄人年入 200 万美元、在巴厘岛旅居、每天只工作 4 小时的内容。「好」的标准，被不断拉高。

你永远追不上。无论你取得了什么成就，社交媒体总会让你看到自己的缺失。你的现实生活与理想生活之间的鸿沟，被算法牢牢维系，永远无法弥合。

一边是人工智能不断压缩职业前景，一边是社交媒体让人永远无法满足。「趁现在还有机会，赶紧逃离困局」的压力，与日俱增。

焦虑感无处不在。每个白领都曾在心里盘算：「人工智能能取代我的工作吗？什么时候？」大多数人得出的答案，都不容乐观。即便他们认为自己暂时安全，这个暂时的时限也在不断缩短。

于是，这一代人陷入了两难：既负担不起传统的人生里程碑，又相信传统路径可能在自己抵达终点前就彻底消失。趁手里还有钱、还有机会，放手一搏，成了最理性的选择。

毕竟，何必为了一个十年后可能不复存在的晋升机会，埋头苦干二十年？

马斯洛陷阱

当你能活下去，却无法向前一步时，某些东西就会在内心崩塌。你还没窘迫到被迫接受任何条件，却又被挡在真正重要的机会之外。原本用于谋求生存的精力，全部转化为了挫败感、迷茫感，以及对任何可能出路的苦苦追寻。

职场晋升不只是为了涨薪，更是为了获得目标感、身份认同，以及「自己的工作有价值」的成就感。财务安全也不只是为了钱，更是为了拥有承担风险的底气、环游世界的自由，以及创造的能力。

当这些路径被堵死，且实现目标的时间窗口不断缩小时，压力总得有个宣泄口。这些「囚徒」急需一条出路，而且迫切地需要现在就找到出路。

赌场：唯一的救命稻草

我最早在加密货币的公链领域看到这种现象，当时只当是一阵跟风热潮。后来，这种趋势又出现在 NFT 领域，接着又在永续合约去中心化交易平台的乱象中愈演愈烈，如今更是蔓延到了所谓的「预测市场超级周期」。

那些不愿在同一家公司埋头苦干的年轻人，却愿意花数月时间钻研加密货币交易；他们会投入大量精力去研究预测市场，试图搞懂这个他们深信不疑的「被操纵的经济体」；那些嘲讽传统投资是「内部游戏」的人，会把房租钱押在一只 Meme 币上。

这是为什么？

因为赌场，是他们唯一能感受到掌控感的地方。在这里，他们的决策才有可能在自己在乎的时间维度里，叩开通往更高生活层次的大门。

传统职场路径？你的上司升职，靠的是资历而非能力，而你所在的部门，随时可能被自动化取代。股市投资？当然，你可以每年赚 10% 的收益，然后在 47 年后买得起一套房子，前提是你的工作还在。

但加密货币呢？预测市场呢？体育博彩呢？在这里，你的研究真的有用，你的笃定能带来回报。哪怕只是一种「自以为是的优势」，也完完全全属于你自己，不必仰仗他人施舍。在这些领域下注，你的判断能直接决定结果。

赌场的确有庄家优势，大多数人最终都会输。我认为大多数人其实都明白这一点。但他们依然选择参与，因为不愿坐等一个可能永远不会到来的未来。那些规劝他们「别再赌了」的人，根本没看懂这些「囚徒」的处境，还总带着一种「你这是负期望值博弈」的智力优越感。而我的观点是：这些赌徒对此心知肚明。

那些说「赌博有害，你该收手」的人，几乎都来自享有特权的上层金融阶层。他们看得见出路，找得到路径，因此会鼓吹「按部就班」的好处。

但对无数身陷财务囚笼的人来说，赌博就是他们的救赎。而规劝者的言论，无异于让他们接受永世不得翻身的命运。这就是为什么他们会反抗，为什么你的苦口婆心，只会被当成耳旁风。

冰冷的数据：狂热背后的现实

具体数据如何？

· 预测市场：2025 年 11 月单月，Polymarket 和 Kalshi 两大平台的交易额就突破 100 亿美元，年度总交易额逼近 400 亿美元。而在 2020 年，这个数字几乎为零，增长曲线陡峭得近乎垂直。

· 体育博彩：合法体育博彩的营收从 2017 年的 2.48 亿美元，飙升至 2024 年的 137 亿美元。千禧一代和 Z 世代贡献了 76% 的投注量，这两个群体在在线体育博彩平台的活跃度，同比上涨了 7%。

TransUnion 的报告将这类投注者定义为「投机者」：他们是城市租客，频繁使用加密货币应用，活跃于移动端交易平台。这群被传统财富积累路径拒之门外的年轻人，正在唯一能提供非对称回报的市场里，孤注一掷。

经济理论的印证

当人陷入困局，风险偏好就会发生改变。

经济学家将这种现象称为「损失凸性效用」：当你已经处于亏损状态时，相比于接受确定的小额损失，你更愿意赌一把，哪怕只有微小的机会能扳回一城。这正是人们在 21 点赌局中输钱后，会选择加倍下注的原因，也是彩票在低收入社区销量更高的根源。

在我看来，社交媒体和高阶需求的驱动，让那些远未达到上层金融阶层的人，产生了「自己已然亏损」的错觉。「盈亏平衡点」的基准线，被彻底抬高。这也解释了为何会有人一本正经地说「年收入 15 万美元才算脱贫」。这一代人赌博，不是为了活下去，而是为了真正活过。

当底层需求得到满足，而高阶需求被阻断时，金钱的意义就从「保障安全」，变成了「获取入场券」——获取体验的入场券、自由的入场券，以及那触不可及的理想生活的入场券。房子不再只是遮风挡雨的居所，而是扎根的底气、构建社群的基础、长大成人的象征；旅行也不再是奢侈品，而是让生活变得值得的体验。

对这一代人而言，既然通过传统途径看不到实现这些目标的希望，那么放手一搏的预期价值，就开始超过埋头苦干的预期价值。如果你的人生基线是「永远原地踏步」，那么一个哪怕只是自认为的 5% 的翻盘机会，在数学层面也远比 100% 困死原地更具吸引力。

这不是财务无知，而是受困环境下的理性选择。

那些 Meme 币投机者、体育博彩玩家、预测市场常客、付费订阅交易课程的人，都清楚胜算渺茫。他们同样清楚自己别无选择。当摆在面前的选项只有「注定困死」和「大概率困死但有一线生机」时，任何人都会选择后者。

长期投机主义

那么，我们该押注什么？

如果我的判断没错，这一代被经济困局锁住的年轻人，将持续通过高波动性金融产品寻求掌控感；那么，所有满足这类需求的赛道，都值得长期布局。

无论用户输赢，平台永远是赢家。你要找的，是那些不关心用户赌注胜负、只靠交易手续费盈利的平台，而这类平台的交易活跃度，正在持续飙升。

· 创业赛道：「逃离朝九晚五」的产业版图正在迅速扩张。有人卖代发货教程，有人教做代理模式，有人兜售「月入十万」的秘籍。「创业当老板」早已成了社会认可的「彩票」——它听起来积极向上、充满掌控感，仿佛你正在构建属于自己的事业。大多数创业者最终会失败，但这丝毫不会削弱人们的热情，就像低中奖率不会影响彩票销量一样。

· 预测市场：Polymarket 的估值已达到 80-100 亿美元。人们预测这个赛道的整体潜在市场规模堪比整个博彩行业，超过一万亿美元。即便这个预测有 90% 的水分，依然是个体量惊人的市场。

· 加密货币基础设施：托管、交易、质押、借贷，每一波投机热潮，都需要新的入场渠道。Coinbase、Robinhood 加密货币业务线、各类专业交易平台，无论行情涨跌，都能从交易额中获利。

· 体育博彩运营商：DraftKings、FanDuel 及其基础设施提供商。合法体育博彩正在美国各州逐步铺开，监管壁垒构筑起了坚实的护城河。社交交易与社群平台：服务这类人群的 Discord、X 平台、Substack。这里汇聚了海量关注度，用户也愿意为所谓的「独家内幕消息」付费。

我们押注的，不是某个投机者的输赢，而是这种现象的持续性。驱动年轻人投身高风险投机的底层经济现状，不会轻易改变。靠手续费盈利的平台，将随着用户规模同步增长。那些身陷财务囚笼的人，会一次次下注，永不停歇。

结合我们已知的人工智能发展趋势、高企的房价、失衡的财富分配、代际经济差异…… 这一切，真的只是暂时现象吗？

道德维度的思考

需要明确的是，我的论述是描述性的，而非指导性的。

看着一代人将财务救赎的希望寄托在各类「彩票」上，绝非什么值得庆祝的事。当预测市场和 Meme 币，成了人们寻求掌控感的唯一路径时，这本身就是社会运转失灵的症状。庄家永远盈利，大多数玩家终将一败涂地。

但理解正在发生的现实，能让你找准自己的位置。它能让你反思现状，也能让你决定是否要参与其中。如果你选择入局，就必须保持清醒，只在自己有优势的领域下注。

每个时代的赌场，都靠人们的绝望牟利。而当下的绝望，真实、有据可查，且愈演愈烈。这些赌场，就是兜售希望的贩子——Polymarket、Coinbase、DraftKings 皆在此列。它们会源源不断地抽取手续费，赚得盆满钵满。

你可以站在道德高地批判这一切，也可以选择布局这些平台。讽刺的是，后者恰恰是为数不多的、能让你跳出财务囚笼的路径之一。或者，你也可以加入赌徒的行列——但如果选择这条路，你必须做到极致出色。

因为这不是一场游戏。我们谈论的，是你的人生。如果你打算赌上自己的人生，就必须竭尽所能，为自己争取最大的胜算。

结语

我给大家讲个真实的故事。

我认识一个人，很聪明，在科技行业工作，以任何历史标准来看，他的收入都相当可观。上个月，他投资了 10 万美元，去某个永续合约去中心化交易平台刷平台积分。他这么做，并非因为觉得这是一笔划算的投资。

而是因为，用他的话说：「不然我还能怎么办？难道存二十年钱，等 55 岁再买一套公寓吗？」

我很清楚，当下一个去中心化交易平台出现时，他还会再赌一次。

长期投机主义的时代，才刚刚开始。

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各省、自治区、直辖市人民政府，新疆生产建设兵团：

近期，虚拟货币、现实世界资产（RWA）代币化相关投机炒作活动时有发生，扰乱经济金融秩序，危害人民群众财产安全。为进一步防范和处置虚拟货币、现实世界资产代币化相关风险，切实维护国家安全和社会稳定，依据《中华人民共和国中国人民银行法》、《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国期货和衍生品法》、《中华人民共和国网络安全法》、《中华人民共和国人民币管理条例》、《防范和处置非法集资条例》、《中华人民共和国外汇管理条例》、《中华人民共和国电信条例》等规定，经与中央网信办、最高人民法院、最高人民检察院达成一致，并经国务院同意，现就有关事项通知如下：

一、明确虚拟货币、现实世界资产代币化和相关业务活动本质属性

（一）虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位。比特币、以太币、泰达币等虚拟货币具有非货币当局发行、使用加密技术及分布式账本或类似技术、以数字化形式存在等主要特点，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用。

虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。在境内开展法定货币与虚拟货币兑换业务、虚拟货币之间的兑换业务、作为中央对手方买卖虚拟货币、为虚拟货币交易提供信息中介和定价服务、代币发行融资以及虚拟货币相关金融产品交易等虚拟货币相关业务活动，涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等非法金融活动，一律严格禁止，坚决依法取缔。境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供虚拟货币相关服务。

挂钩法定货币的稳定币在流通使用中变相履行了法定货币的部分功能。未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币。

（二）现实世界资产代币化是指使用加密技术及分布式账本或类似技术，将资产的所有权、收益权等转化为代币（通证）或者具有代币（通证）特性的其他权益、债券凭证，并进行发行和交易的活动。

在境内开展现实世界资产代币化活动，以及提供有关中介、信息技术服务等，涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等非法金融活动，应予以禁止；经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外。境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供现实世界资产代币化相关服务。

二、健全工作机制

（三）部门协同联动。中国人民银行会同国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、市场监管总局、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局等部门健全工作机制，并与中央网信办、最高人民法院、最高人民检察院加强协调、形成合力，统筹指导各地区开展虚拟货币相关非法金融活动风险防范和处置工作。

中国证监会会同国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、中国人民银行、市场监管总局、金融监管总局、国家外汇局等部门健全工作机制，并与中央网信办、最高人民法院、最高人民检察院加强协调、形成合力，统筹指导各地区开展现实世界资产代币化相关非法金融活动风险防范和处置工作。

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（十二）加强行业自律管理。相关行业协会要加强会员管理和政策宣传，立足自身职责定位，倡导和督促会员单位抵制虚拟货币、现实世界资产代币化相关非法金融活动，对违反监管政策和行业自律规则的会员单位，依照有关自律管理规定予以惩戒。依托各类行业基础设施开展虚拟货币、现实世界资产代币化相关风险监测，及时向有关部门移送问题线索。

四、对境内主体赴境外开展相关业务实行严格监管

（十三）未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币。

（十四）境内主体直接或间接赴境外开展外债形式的现实世界资产代币化业务，或者以境内资产所有权、收益权等（以下统称境内权益）为基础在境外开展类资产证券化、具有股权性质的现实世界资产代币化业务，应按照“相同业务、相同风险、相同规则”原则，由国家发展改革委、中国证监会、国家外汇局等相关部门按照职责分工，依法依规进行严格监管。对于境内主体以境内权益为基础在境外开展的其他形式的现实世界资产代币化业务，由中国证监会会同相关部门按职责分工监管。未经相关部门同意、备案等，任何单位和个人不得开展上述业务。

（十五）境内金融机构的境外子公司及分支机构在境外提供现实世界资产代币化相关服务要依法稳慎，配备专业人员及系统，有效防范业务风险，严格落实客户准入、适当性管理、反洗钱等要求，并纳入境内金融机构的合规风控管理体系。为境内主体直接或间接赴境外开展外债形式的现实世界资产代币化业务，或者以境内权益为基础在境外开展现实世界资产代币化相关业务提供服务的中介机构、信息技术服务机构，应当严格遵守法律法规规定，按照有关规范要求建立健全相关合规内控制度，强化业务和风险管控，将有关业务开展情况向相关管理部门报批或报备。

五、强化组织实施

（十六）加强组织领导和统筹协调。各部门、各地区要高度重视虚拟货币、现实世界资产代币化相关风险防范工作，加强组织领导，明确工作责任，形成中央统筹、属地实施、共同负责的长效工作机制，保持高压态势，动态监测风险，有力有序有效防范化解风险，依法保护人民群众财产安全，全力维护经济金融秩序和社会稳定。

（十七）广泛开展宣传教育。各部门、各地区及行业协会要充分运用各类媒体等传播渠道，通过法律政策解读、典型案例剖析、投资风险教育等方式，宣传虚拟货币、现实世界资产代币化相关业务的违法性、危害性及其表现形式等，充分提示可能存在的风险隐患，提高公众风险防范意识和识别能力。

六、法律责任

（十八）违反本通知规定开展虚拟货币、现实世界资产代币化相关非法金融活动，以及为虚拟货币、现实世界资产代币化相关业务提供服务的，依照有关规定予以处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。对于明知或应知境外主体非法向境内提供虚拟货币、现实世界资产代币化相关服务，仍为其提供协助的境内单位和个人，依法追究有关责任；构成犯罪的，依法追究刑事责任。

（十九）任何单位和个人投资虚拟货币、现实世界资产代币及相关金融产品，违背公序良俗的，相关民事法律行为无效，由此引发的损失由其自行承担；涉嫌破坏金融秩序、危害金融安全的，由相关部门依法查处。

本通知自发布之日起施行。中国人民银行等十部门《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》（银发〔2021〕237号）同时废止。