下注LUNA,18亿美元在豪赌Do Kwon刑期

By: blockbeats|2025/12/11 12:00:06
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原文标题:《Do Kwon 审判前夜,18 亿美金正在豪赌他的刑期》
原文作者:David,深潮 TechFlow

截止 12 月 10 日晚,你可能没注意到的是,LUNA 代币的合约数据非常离谱。

在没有任何技术升级、没有生态利好消息的情况下,LUNA 系列合约(含 LUNA 及 LUNA2)在全市场的 24 小时成交额合计已接近 18 亿美元。

而 LUNA 本身在最近一周也涨了 150%。

下注LUNA,18亿美元在豪赌Do Kwon刑期

作为对比,LUNA 及 LUNA2 的成交量加在一起,现在差不多能排到整个市场合约交易量的前十,仅次于 HYPE 的 18.8 亿美元。

而两者的资金费率分别为 -0.0595% -0.0789%

高额负费率意味着市场目前不仅拥挤,而且处于一种极端的分歧状态:大量资金在做空,而另一股更为庞大的资金正在利用这种拥挤进行逼空。

我们都知道 LUNA 已经没啥基本面了。这 18 亿美元的流动性,实际上是在交易一张即将开奖的赌注:

明天,也就是 12 月 11 日 24 点,曾经的「稳定币之王」 Do Kwon 将在纽约南区联邦地方法院 1305 号法庭迎来最终量刑听证会

市场正在用真金白银,为这位上个版本币圈大佬的刑期下注。

刑期可长可短,投机不会休息

要理解这 18 亿美元的合约交易量,需要看一看这起案件现在的真实进展。

对于大多数人来说,Do Kwon 这个名字在 2022 年那场史诗级崩盘后就已经淡出了视野。

但事实上,这位昔日的加密大亨早在 2024 年末就已被引渡至美国纽约。而在今年的 8 月,他在曼哈顿联邦法院正式认罪,承认了包括证券欺诈在内的多项指控。

明天的听证会,并不是关于「有罪还是无罪」的辩论,而是关于刑期长短的最终裁决。根据最新的法庭文件,控辩双方在量刑建议上存在着巨大的鸿沟:

检方主张 12 年监禁

美国检察官办公室的态度强硬,理由是 Terra 崩盘造成的数十亿美元损失,以及 Do Kwon 在崩盘前关于 Chai 支付应用「虚假上链」的欺诈行为。

在市场看来,12 年代表着彻底的终结。按照加密 4 年周期,那循环 3 轮都和 Do Kwon 没啥关系了。

辩方申请 5 年监禁。

辩护团队打出了「同情牌」,强调 Do Kwon 已在黑山被关押多时,且认罪态度良好,配合了 SEC 的罚款执行。

7 年的差距,其实足够围绕 LUNA 代币搞一场日内投机和资金博弈了。

正常的逻辑必然是创始人被重判了,LUNA 代币那肯定又离归零进一步。因此市场上充斥着做空盘,我们看到了负资金费率;

但主力资金或者说庄家,其实也不需要相信 Do Kwon 真的会被 5 年轻判,只需要利用这个判决的不确定性,反向拉升价格,定向猎杀那些过于拥挤的空头。

这或许也解释了为什么 LUNA 会在 Do Kwon 审判前夜出现暴涨。市场肯定不是在庆祝正义,而是在对判决本身做投机。

本来加密市场已经没啥热点且整体疲软了,明天的听证会也就创造了为数不多的局部波动性。

从受害者,到猎食者

你醒啦,现在是 2022 年。

如果我们在 2022 年 5 月打开 LUNA 的持仓分布图,看到的会是一幅更凄惨的景象:

那里挤满了失去毕生积蓄的韩国散户、遭遇重创的加密基金,以及试图抄底却被埋葬的投机者。那时的交易,更多充满了愤怒、绝望和非理性的自救。

三年后的今天,市场的微观结构已经完成了彻底的换血。

当年的受害者早已割肉离场。此刻坐在牌桌对面的,或许是一群截然不同的参与者。比如高频量化团队、事件驱动型对冲基金(Event-Driven Funds)以及专门狩猎「垃圾资产」的投机客。

对于这群新玩家来说,Do Kwon 是否无辜、Terra 生态是否有未来,这些问题不仅不重要,甚至是一种噪音。他们关心的唯一指标是事件贝塔 (Event Beta),即资产价格对特定法律新闻的敏感度。

在这种情况下,LUNA 的资产属性其实已经异化成了一张围绕法律的衍生品票据,就像某些 Meme 币的起伏其实围绕着某个公众人物的一举一动展开。

这是加密市场一种极其残酷的成熟,死亡或者坐牢,本身也可以被「货币化」

目前的 LUNA 甚至是很多只有壳子的代币交易,本质上就是一场灾难定价。主力资金非常清楚,基本面已经归零。但只要分歧存在,只要有多空博弈的空间,这个「空壳」就是完美的交易标的。

甚至可以说,正是因为没有了基本面的锚定,代币价格的波动才不再被约束,完全取决于情绪的宣泄。

也应了那句话,加密市场的大多数代币其实都是 meme。

为一切定价

明天宣判后,无论 Do Kwon 听到的是「5 年」还是「12 年」,对于 LUNA 这个交易标的来说,结果可能都是殊途同归。

事件结束后,代币大概率又会变得毫无波动;不仅仅是坏消息会杀死行情,确定的好消息也会

如果是重判,逻辑回归基本面,价格归零;如果是轻判,利好兑现,那就是 Sell the News,获利盘会像潮水般退去。

讲道理,LUNA 其实是个很好的观察镜。

它照出过一种算法稳定币的技术叙事,也照出了这个市场极度成熟、极度冷血的一面。

现在的加密市场,即使是一个死币和一个已经认罪的创始人,只要还有一丝新闻价值,就能被高效率的重新包装成赌桌上的筹码。

加密市场的流动性效率已经进化到了极致,它可以为任何东西定价:情绪、BUG、表情包... 当然也包括一个人的自由,和一种正义的审判。

在这种极致的效率面前,道德判断显得有点多余了。

Do Kwon 后面的人生会可能会在监狱里悲伤度过,但加密市场没有悲伤,只有尚未被定价的波动率。

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