那些在Lighter里拿到大结果的人，都做对了什么?

By: blockbeats|2026/01/12 17:30:06

半个月前的 Lighter TGE，让不少人都见证了一场新的「造富故事」。

据社区统计，Lighter 的空投规模跻身加密货币历史第 10 名，总价值高达 6.75 亿美元。社交媒体上，晒收益的截图铺天盖地：有人用几千美元的成本换来了五位数的空投，有人因为早期的持续交互获得了超出预期十倍的回报。尽管项目方在快照前进行了一轮颇为严厉的女巫清洗，但大部分早期参与者和用户都还是吃到了这波红利和甜头。

目前$LIT 的价格稳定在$2.5-$3 美元左右，虽然没有重现 Hyperliquid 和 Aster 在 TGE 时的那种疯狂行情，但 Lighter 的成功无疑为 Perp DEX 赛道再添了一把大火。

在这场狂欢背后，律动小编好奇的是：这些拿到不错收益的用户，究竟投入了多少？他们的策略是什么？于是律动 BlockBeats 采访了几位背景和策略完全不同的 Lighter 早期用户，他们的故事或许能为你交互下一批 Perp DEX 提供一些启发。

他们的成本与收益

茶不思（@mdzzi），一个在中文 Perp DEX 圈几乎无人不知的名字。作为 Hyperliquid 的大户，他同时也是 Lighter 中文区的第一个测试用户和头部用户。

他与 Lighter 的缘分始于测试网阶段，那是 2024 年 9 月，Hyperliquid 还没发币。「所以我完全没想过 Lighter 空投的事，就是觉得好玩。」茶不思回忆道，当时他只是每天去领测试网的水龙头，领到 500 USDC 的测试币后开始测试开单，没花任何真金白银，也没投入太多精力。

甚至茶不思还成为了 Lighter 测试网交易量排名第一的用户。就这样简单的操作，测试网结束后他就获得了一万多积分。

那些在Lighter里拿到大结果的人，都做对了什么?

图为 Lighter 的工作人员 sebas 私信茶不思，询问排名第一的账号是不是他

那时的 Lighter 还是个名不见经传的小项目，团队成员经常在各种 Space 里蹲大家的输出，也会主动 DM CT 上的活跃用户，中文区和英文区都有。

而茶不思与 Lighter 团队的结识，也正是在 2024 年 9 月的一场 Twitter Space 上。那场 Space 茶不思邀请了 Hyperliquid 社区的一些知名 OG，包括后来拿到近一亿美元空投的土耳其大佬 NMTD，以及韩国等各地社区的活跃用户，大家一起讨论 Perp DEX 的未来和 Hyperliquid 的发展。「来听的人不多，也就二三十人，但 Lighter 的工作人员也在听，觉得我们聊的内容很有意思。」

那次 Space 后，Lighter 团队主动联系了茶不思，聊 Perp DEX 赛道的未来和对 Hyperliquid 的看法，甚至很直接问他会不会去新加坡参加 TOKEN 2049，能否见一面。

「我当时还挺警惕的，觉得这人怎么这么自来熟，会不会是骗子？」茶不思坦言，最初的防备心让他没有深聊。但随着后续接触，他发现团队确实在认真做事，背景也不错，尤其是他们尝试将 ZK 技术与 Perp DEX 结合的思路让茶不思很感兴趣，开始认真参与项目，和团队沟通一些产品的细节，给一些建议之类的。

测试网结束之后，到了主网上线 alpha 阶段，茶不思自然而然成为第一批充值真金白银进去交易的用户。「那其实我已经减少交易了，可能就做了十几笔，但他们给的积分非常非常多。」他的大部分积分都来自早期，后来即使参与度降低，这些早期积分也为他锁定了不错的空投份额。

有意思的是，今年 1 月 Lighter 团队还曾给茶不思发过 offer，邀请他负责 Lighter 的 APAC 市场，但他拒绝了。「一方面是当时产品体验还比较一般，币种少，而且市场已经有 Hyperliquid 这样成熟的产品了，大家注意力都被吸走了。」

除了茶不思之外，韭菲特（@Dex_Jiufeite）也是律动 BlockBeats 小编认识很久的交易员朋友。2024 年 12 月，Hyperliquid 发币后价格表现不错，韭菲特果断卖出了一部分 HYPE，用这笔收益继续在 Lighter 上交易。

他在 2025 年 4 月就开始参与 Lighter，那时候项目刚上线不久，拿分效率依然还算不错「大概两三千交易量就能拿一积分」。韭菲特清楚记得，当时的规则是积分满 300 才能获得自己的邀请码，这也成为他持续交互的第一个小目标。

与很多纯粹为了空投而刷量的玩家不同，韭菲特有自己的一套「交易系统」，这套交易系统的利润覆盖了他在 Lighter 上付出的成本。最终，韭菲特拿到了 900 积分。按照 Lighter 的分配规则，1 积分对应 20 个$LIT，以 3 美元的价格计算，他的空投价值约为 5.4 万美元。

Lighter 是零手续费的 Perp DEX，这让很多人觉得刷 Lighter 是没有成本的。但韭菲特发现，这不意味着交易就完全没有成本：还有点差、滑点这些隐形交易成本。

他观察到很多人用脚本批量对冲交易来刷分，但往往忽略了一个关键问题：「如果全部用市价单对冲，延时造成的滑点，未必会比手续费低。」他专门对比过 Lighter 和其他几家 dex 的综合执行成本，发现当深度逐渐下降时，实际的交易执行成本就会大幅增加，尤其是 Lighter 平台上交易量相对较小的山寨币。

可复制的交互技巧，普通人也能用的方法

虽然每个项目的空投规则都是独特的，但成功撸毛的底层逻辑却是相通的。通过与这些「过来人」的深入交流，我们总结出了一些在 Perp DEX 赛道具有普适性的交互经验，这些方法不仅适用于 Lighter，也可以迁移到其他潜在空投项目上。

茶不思在 Lighter 上的优势是他在赛道上的「线性叙事」，他从入圈到现在一直专注在 Perp DEX 赛道。「一直看着这个赛道在发展，也吃到了赛道发展的红利。随着赛道估值增长，我的财富也在增长。」他坦言这里面有运气成分，但更重要的是对赛道的持续关注和认知积累。

「2024 年 9 月的时候，谁能知道这东西怎么样呢？如果我说我那时候就很看好，那真的是马后炮了。我就是单纯对产品感兴趣，看完白皮书觉得有意思，甚至找了个清华研究 ZK 的朋友一起讨论技术细节。」

这种「不为撸毛而使用」的心态，反而让茶不思抓住了最早的窗口。因此茶不思的建议是多去参与一些低成本的早期项目，像淘金时代的淘金者一样不断探索。「成本太高的话就变成赌博了。把成本压到最低，去勇于探索别人还没探索过的东西，说不定会有意外之喜。」

这一点建议在 Lighter 上其实很实用，因为在测试网阶段 Lighter 团队在推特上主动私信了非常多的用户邀请参与测试，但很多人因为戒备心太强而错过了。「确实很多人都没有想到这种团队还会用着比较老套的方式 1 对 1 私信去 marketing 的，其实还有一些项目也是这样，他们可能用自己的官方账号，很早期的时候给你发私信，然后结果你错过了，其实这种案例也不少了。」茶不思笑着说，「大家都觉得这么好的机会怎么可能轮到我啊，恰恰是这种想法错失良机。」

而韭菲特也可以说是 Perp DEX 赛道的「老兵」了，从 2016 年进入币圈，2018 年开始玩合约。从最早的 DYDX、GMX，到后来的 Aevo、Drift、Hyperliquid、Lighter，市面上的主流产品他几乎都体验过，因此可以说他非常注重产品体验。

Hyperliquid 就是一个典型案例。韭菲特最初是看到其他 CT 的推荐才去尝试的，但真正让他留下来的是产品体验。「链上交易的体验特别好，对比 DYDX 那一批产品，Hyperliquid 真的不是一般的好。虽然我之前也玩过 Solana 上的 Drift 和 Aevo，但 Hyperliquid 的流畅度让我印象深刻。」

这种「只交互好用的产品」的策略，让他避免了在很多低质量项目上浪费时间。好的产品不仅用户体验更佳，往往也意味着项目方更认真，空投概率和价值也更高。「我从来不推我不玩的东西，我推的都是我已经深度体验过、确认不错的项目。」

选到好的产品，把规则研究透彻，推荐给身边的朋友时也能分享最优解，而这样还能顺便赚返佣。朋友们更会优先使用他的邀请码，这是韭菲特在 Perp DEX 赛道的另一大优势，他不是简单地到处发邀请链接，而是把每个平台的邀请机制研究得非常透彻。

「我会把平台的所有机制、规则全部告诉你，什么就是什么，不藏着掖着。」他的逻辑很清晰：无论如何，只要你要刷某个项目，就一定存在用谁的链接的问题。「那我就把所有规则告诉你，让你找到自己的最优解。你能从我这拿到最优的返佣，我也能拿到邀请奖励，双赢。」

$LIT 开盘卖还是继续拿？

对于这次空投，茶不思目前还没有卖出$LIT，甚至还自己买了一些：「我比较看好它的路线图，在以太坊做 L2，然后把 Aave 这些 DeFi 整合进来做统一账户，这比 Hyperliquid 用自己的 HyperEVM 搭建 DeFi 生态可能更有想象力。」

从估值角度，他也做了对比：「Hyperliquid 的体量已经很大了，再翻倍相对困难。但相对而言，$LIT 翻倍我觉得问题不大。」当然，他也强调这不是投资建议。「毕竟每个人的共识不一样，很难说。我不卖是因为我成本很低，可以说是几乎没有成本。但如果你要买的话，我觉得还是得三思。」

和茶不思一样，韭菲特也认为自己的交互成本基本没有多少，因此也没有卖出自己持有的$LIT，且基于对 Lighter 的看好，所以也陆陆续续开了一些$LIT 的多单。

「我后面刷其他 Perp DEX 的资金，基本都是 Hyperliquid 空投来的，而 Lighter 空投的$LIT，我在之后卖出也会投入到下一个 Perp DEX。」这种「用空投养空投」的策略，让韭菲特在后续项目中可以更从容地投入成本，不用担心亏损。

作为专业套利玩家，Sam 的策略最为激进，基本上拿到空投就卖了。他的逻辑很简单：既然当初参与就是为了套利，那就应该在收益兑现后及时退出，而不是转变成投资者心态去赌币价上涨。

Sam 的入场时机比茶不思和韭菲特晚了很多，他是在 2025 年 9 月份左右开始刷 Lighter 的，作为专业的撸毛工作室选手，自从结束了 Aster 的撸毛之后，也在寻找新的机会，于是他们把目光投向了 Lighter。

在 Sam 的精算中，只要在没有做爆仓的情况下，他们大概花 20-30 美元的亏损，可以换取 1 到 2 个积分，其中包括交易滑点、点差、对冲成本等等。而在 OTC 市场上，1 积分的场外交易价格约 55 美元，后来甚至一路上涨到将近 100 美元。

「就是说，我们计算下来 Lighter 的 ROI 约为 2-3 倍，即使参与的不算早，但还是有明确的套利空间和非常合适的投资产出比，所以我们就决定大资金参与。」Sam 解释道，这让他即使在项目中后期进场，也能获得不错的收益。

「我进场的时候就算好了成本和收益，ROI 2-3 倍，这就是我的目标。达到目标就退出，不贪。」这种策略的优势是风险可控，劣势是可能错过后续的大涨行情。但对于专业撸毛玩家来说，稳定的收益率比赌大涨更重要。

寻找下一个 Alpha 机会

掌握了这些技巧，下一个问题自然是：接下来还有哪些 Perp DEX 值得关注和交互？我们问了这两位「过来人」正在关注什么项目，得到了一些有意思的答案。

茶不思对 Perp DEX 赛道的后续机会持谨慎态度。

「我可能很少会再去关注 Perpetual 了，因为 Hyperliquid 已经非常成熟、非常好用了。加上 Aster、Lighter 这样的项目，他们已经吃到了这个赛道 80% 的红利。」他认为，后面进场的用户已经被「过滤得很干净」了，要么是之前没撸到的人，要么就是已经吃到甜头、继续撸的老用户。

「这其实跟后期的 Layer2 有点像了，虚假的数据繁荣。」茶不思坦言自己对这个现象有点担忧。当一个赛道的空投预期被过度消耗，进来的用户大多是为了刷量而刷量，真实用户反而越来越少，项目方也越来越难判断谁是真用户、谁是羊毛党。

他的策略转向了寻找新的、还没被大规模挖掘的赛道。「就像当初 Perp DEX 刚起来的时候，现在要去找下一个还没被 KOL 带火的方向。」这种思路确实值得借鉴，当所有人都在卷一个赛道时，真正的 Alpha 往往在别处。早期 Perp DEX 之所以收益高，正是因为参与的人少、项目方重视真实用户。一旦变成全民刷量，这个优势就消失了。

与茶不思不同，韭菲特依然在 Perp DEX 赛道深耕，但他的筛选标准非常严格，只做那些有明显特色和优势的项目。

「EdgeX 很不错，最大的原因是我上班通勤时操作很方便。」韭菲特看重它的手机 APP 体验，加上背景是知名做市商 Arbor Group 孵化，这让他觉得可行性不错。

韭菲特在今年 4 月同时进入了 Lighter 和 Variational，看中的是两者各自的特色：Lighter 的优势是零手续费和极低延迟，交易体验确实不错；而 Variational 则是采用了独特的 Request for Quote 模式，而不是常见的 CLOB 机制，优势和特点也非常明显，这是其他平台没有的。

此外让韭菲特印象最深的还有 Extended，代币化金库、统一保证金机制、未来还有法币出入金支持、有打通预测市场、现货、借贷等这些闭环整个交易生态的愿景，此外他特别提到团队非常靠谱，文档更新频繁，产品页面的交易体验也很好。

在 Perp DEX 这个不算太新鲜的赛道里，依然有许多普通人通过早期参与、持续交互、理性投入获得可观回报的机会。我们也发现，几位采访对象，其实也给大家提供了几种可复制的路径。

茶不思代表的是深度早期参与型玩家。不只是刷量，而是真正陪伴一个赛道、理解项目、参与社区、甚至给团队提供建议和反馈。这种用户往往能最早发现好项目，也最容易获得团队的认可和额外奖励。

韭菲特代表的是专业交易型玩家。有自己的交易系统，能通过真实交易养活撸毛成本，还能研究透彻邀请机制赚返佣。这种玩家的优势在于可持续性，不会因为单个项目的失败而血本无归。他的「用空投养空投」策略，让他在这个赛道形成了正向循环。

Sam 则代表的是专业套利型玩家。精确计算成本和收益，即使在项目中后期进场也能通过套利获得稳定回报。这种玩家的核心能力是风险控制、数据精算和资金管理。

下一个 Alpha 机会是谁？这个问题没有标准答案。但保持警觉，保持好奇，保持理性，当下一个机会出现时，或许我们都能把握住。

本文感谢采访对象：茶不思、韭菲特、Sam

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各省、自治区、直辖市人民政府，新疆生产建设兵团：

近期，虚拟货币、现实世界资产（RWA）代币化相关投机炒作活动时有发生，扰乱经济金融秩序，危害人民群众财产安全。为进一步防范和处置虚拟货币、现实世界资产代币化相关风险，切实维护国家安全和社会稳定，依据《中华人民共和国中国人民银行法》、《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国期货和衍生品法》、《中华人民共和国网络安全法》、《中华人民共和国人民币管理条例》、《防范和处置非法集资条例》、《中华人民共和国外汇管理条例》、《中华人民共和国电信条例》等规定，经与中央网信办、最高人民法院、最高人民检察院达成一致，并经国务院同意，现就有关事项通知如下：

一、明确虚拟货币、现实世界资产代币化和相关业务活动本质属性

（一）虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位。比特币、以太币、泰达币等虚拟货币具有非货币当局发行、使用加密技术及分布式账本或类似技术、以数字化形式存在等主要特点，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用。

虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。在境内开展法定货币与虚拟货币兑换业务、虚拟货币之间的兑换业务、作为中央对手方买卖虚拟货币、为虚拟货币交易提供信息中介和定价服务、代币发行融资以及虚拟货币相关金融产品交易等虚拟货币相关业务活动，涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等非法金融活动，一律严格禁止，坚决依法取缔。境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供虚拟货币相关服务。

挂钩法定货币的稳定币在流通使用中变相履行了法定货币的部分功能。未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币。

（二）现实世界资产代币化是指使用加密技术及分布式账本或类似技术，将资产的所有权、收益权等转化为代币（通证）或者具有代币（通证）特性的其他权益、债券凭证，并进行发行和交易的活动。

在境内开展现实世界资产代币化活动，以及提供有关中介、信息技术服务等，涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等非法金融活动，应予以禁止；经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外。境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供现实世界资产代币化相关服务。

二、健全工作机制

（三）部门协同联动。中国人民银行会同国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、市场监管总局、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局等部门健全工作机制，并与中央网信办、最高人民法院、最高人民检察院加强协调、形成合力，统筹指导各地区开展虚拟货币相关非法金融活动风险防范和处置工作。

中国证监会会同国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、中国人民银行、市场监管总局、金融监管总局、国家外汇局等部门健全工作机制，并与中央网信办、最高人民法院、最高人民检察院加强协调、形成合力，统筹指导各地区开展现实世界资产代币化相关非法金融活动风险防范和处置工作。

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四、对境内主体赴境外开展相关业务实行严格监管

（十三）未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币。

（十四）境内主体直接或间接赴境外开展外债形式的现实世界资产代币化业务，或者以境内资产所有权、收益权等（以下统称境内权益）为基础在境外开展类资产证券化、具有股权性质的现实世界资产代币化业务，应按照“相同业务、相同风险、相同规则”原则，由国家发展改革委、中国证监会、国家外汇局等相关部门按照职责分工，依法依规进行严格监管。对于境内主体以境内权益为基础在境外开展的其他形式的现实世界资产代币化业务，由中国证监会会同相关部门按职责分工监管。未经相关部门同意、备案等，任何单位和个人不得开展上述业务。

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六、法律责任

（十八）违反本通知规定开展虚拟货币、现实世界资产代币化相关非法金融活动，以及为虚拟货币、现实世界资产代币化相关业务提供服务的，依照有关规定予以处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。对于明知或应知境外主体非法向境内提供虚拟货币、现实世界资产代币化相关服务，仍为其提供协助的境内单位和个人，依法追究有关责任；构成犯罪的，依法追究刑事责任。

（十九）任何单位和个人投资虚拟货币、现实世界资产代币及相关金融产品，违背公序良俗的，相关民事法律行为无效，由此引发的损失由其自行承担；涉嫌破坏金融秩序、危害金融安全的，由相关部门依法查处。

本通知自发布之日起施行。中国人民银行等十部门《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》（银发〔2021〕237号）同时废止。